智能精準外科頭部企業醫達健康提交赴港IPO申請

2021-07-16 14:14

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引領定量化手術規劃，作為精準外科的必備工具，已獲廣泛臨床認可

在精準手術規劃軟件領域，2010年，妙佑醫療國際（曾用名梅奧診所）即已引入IQQA－Liver為活體肝臟移植提供手術規劃。公司進而于2014年2月獲得NMPA二類醫療器械注冊證的IQQA－3D是醫達健康當之無愧的明星產品。相比競品通常只支持一個或兩個器官，IQQA－3D可廣泛適用于胸腔及腹部器官，具有廣泛的適應性。

醫達健康IQQA－3D生成的eOrganMap

同時，通過使用IQQA－3D，醫生可以將患者的器官結構重建成量化的eOrganMaps圖像，并在術前模擬手術過程，包括仿真切除某些結構或標記需要保留的結構。IQQA－3D還可用于術后判斷和評估，用以確認靶區是否完全切除及隨訪評估。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年完成的手術案例計算，醫達健康是中國胸腔和腹部應用精準手術規劃市場的最大市場參與者，市場份額為36．5％，超過第二大及第三大市場參與者的市場份額總和。

以IQQA－3D為基礎的精準手術規劃解決方案榮獲行內頂尖的醫生廣泛贊譽，并已有超過500篇獨立臨床論文發表。其中，由中國工程院院士董家鴻主編，中國科學院院士樊嘉等多位院士共同主編，100余位頂級肝膽專家通力合作編撰的學術巨著《精準肝臟外科》高度認可IQQA－3D在精準肝臟手術中的角色，并使用多幅IQQA－3D 產生的影像介紹精準手術。

學術巨著《精準肝臟外科》高度認可IQQA－3D方案

精準手術規劃軟件主要應用在胸腔及腹部手術。這是一個增長迅速的賽道——2020年，國內僅有31700宗胸腔及腹部手術案例得到精準手術規劃的支持，預計2025年將達到141600宗，2020－2025年的復合年增長率為34．9％。最終預計在2030年將有639200宗胸腔及腹部手術案例得到精準手術規劃的支持。

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產品管線持續豐富，繼續引領智能精準外科方案發展

資料顯示，醫達健康正在擴充IQQA－3D適應范圍至骨盆器官（包括子宮頸和前列腺）和腦部神經外科的早期研發正在實施中。同時，以IQQA－3D為基礎，公司還在開發基于定量混合現實輔助的IQQA－eQMR。

eQMR技術結合了IQQA－eQMR軟件應用和頭戴式混合現實設備，將eOrganMap手術計劃結果投影為具有沉浸式3D體驗的全息圖，使醫生能夠旋轉、放大或重新定位全息顯示，以檢查不同解剖結構之間的空間關系。用戶可以通過語音、手勢或空間鼠標操作全息顯示圖像。接口上的測量工具還可用于對距離、角度和其他測量進行3D實時量化。用戶還可以使用虛擬手術工具模擬手術過程。

IQQA－eQMR將分為醫學院培訓和醫院臨床應用兩種版本。其中，醫院版本的3D全息顯示甚至可以智能地將全息圖迭加在真正的患者上。如果一切順利，這一令人興奮的產品將在2021－2022年問世。屆時，這又將是一個殺手級的應用。

至此，醫達健康搭建起完整的精準外科解決方案閉環，主要產品分為IQQA－Guide系列智能手術機器人，IQQA系列精準手術規劃軟件產品組合以及作為配套的醫療耗材。此外，醫達健康還建立了“IQQA云平臺”，其整合了IQQA－3D的核心功能，使醫生能夠實時遠程協作智能手術規劃。鑒于IQQA技術平臺和產品系列在術前、術中、術后所提供的臨床支持方案的深度和廣度，公司兩次獲得弗若斯特沙利文頒發的“科技創新獎”及“產品創新領導獎”。

醫達健康產品管線圖，標紅為核心產品或已商業化產品

全明星研發團隊備受認可，吸引眾多頭部資本加入

不難看出，醫達健康的產品策略十分清晰。在穩步立足于肝臟領域后即開始產品管線的拓展。首先是將IQQA軟件平臺的應用范圍逐漸從肝、肺、腎等器官逐漸拓寬。

隨后，通過智能手術機器人完成從術前至術中的擴張，并結合影像及視頻進行外延擴展，最終建立起全面的智能精準外科解決方案產品組合，以實現精準外科所需的智能術前規劃、術中導航和術后評估。

由此，通過專注、富有遠見地持續對產品管線進行完善改進，醫達健康打造出屬于自己的、軟硬結合的精準外科“護城河”。目前，醫達健康擁有包括于主要國際市場（如中國、美國及歐洲）獲授的130項發明專利。其產品競爭力不僅體現在廣泛的適應范圍，也體現在應用深度上。

如此清晰又富有遠見的規劃脈絡與醫達健康的核心團隊顯然有密切關聯。醫達健康的核心團隊有多年深厚研發背景，同時也是公司的核心研發團隊。尤其創始人兼董事長錢建中博士更是美國醫學與生物工程院院士，曾是西門子公司資深科學家，特級研究員，因科技創新的突出成果以及發明而榮獲西門子公司年度全球杰出發明家大獎，并在智能型醫學診斷成像領域內擁有200多項技術專利。

醫達健康的三位聯合創始人曾小蘭博士、范黎博士和魏國慶博士都曾在國際知名醫療器械公司擔任通過FDA審批的創新型產品研發負責人。整個團隊具備強大的創造發明能力。

正因為此，醫達健康創立以來吸引了眾多優質投資者，最近的一輪融資為今年3月份完成的1．5億美元交叉輪，由軟銀愿景基金2期領投，奧博資本、3W基金聯合投資。公司其它投資人包括軟銀中國、中銀投、經緯中國、摯信資本、晨興創投、德鼎創新等頭部資本。

手術機器人營收貢獻巨大，手握充足現金的醫達健康盈利可期

在之前動脈網對醫達健康的采訪中，醫達健康的創始團隊就曾經提到醫達健康的客戶中上百家醫院均是通過實際采購使用其產品，沒有一個免費使用，這代表了客戶對產品的實際認可。在申請版招股書中，醫達健康的財務情況也首次得到了披露。

鑒于行業整體尚處于早期階段且醫達健康自主研發的智能手術機器人產品于2020年底才開始商業化，歷史銷售體量并不算高。但毛利率表現亮眼，未來長期業績增長值得期待。

圖片來自招股書

收入方面，招股書顯示，雖然受到新冠疫情影響，公司2020年營收仍比2019年獲得小幅增長，分別為2230萬元和2006萬元，主要來自于精準手術規劃IQQA－3D的技術服務；而2021年第一季度與2020年同期相比，受益于智能手術機器人IQQA－Guide商業化的開展，則大幅增長了4．6倍。毛利率方面，醫達健康的綜合毛利率2019年、2020年分別達到了96．3％和95．2％。