18C再迎現象級IPO。

5月5日，全球AI藥物遞送第一股劑泰科技發布正式開啟招股，計劃全球發售2.01億股，最高發售價為10.5港元，預計募資規模超21億港元（不計“綠鞋機制”）。

同時，劑泰科技亮出了一份陣容十分強大、1.8億美元認購額刷新港股AI制藥紀錄的基石投資者名單：

全球資管頂流貝萊德5000萬美元領銜，瑞銀、未來資產、歐力士集體入場，國際專業醫療基金Deerfield、RTW、清池以及AI科技領域的華登國際、高瓴、IDG共同押注，國家級基金國新基金更是首次現身參與AI制藥領域基石投資，工銀瑞信、華夏、富國、廣發這四家公募基金等也一同參與了此次基石認購。

這一集結頂級國際資管、專業醫療基金、AI科技基金、國家隊、公募基金的投資者矩陣，無論在含金量、多元性還是長期認可度上，在整個18C乃至港股IPO板塊，都是“現象級”的存在。而從基石認購比例來看，按招股章程所載指示性發售價范圍計算，基石投資者認購占全球發售總數約47.71%-54.87%，基石認購占比較高。

資本熱情高漲背后，無疑是對劑泰科技核心價值的高度認可。

站在整個行業來看，經歷過前兩年的動蕩洗禮之后，資本正重新審視并加速擁抱AI制藥。劑泰科技或許也將為整個賽道的爆發，再添一把燎原之火。

/ 01 /18C章節現象級IPO

事實上，劑泰科技一直是一級投資機構的“心頭好”。

這家2020年由MIT賴才達博士，聯合美國醫學與生物工程研究院及美國國家工程院院士陳紅敏博士和王文首博士共同創立的年輕企業，短短六年便完成從初創實驗室到 IPO 企業的關鍵跨越，累計融資超3億美元，吸引了紅杉中國、中金資本、人保資本、五源資本、中國人壽等一線機構加持，堪稱一級市場的“硬通貨”。

此次港股IPO，劑泰科技更是展現出超強的全球資本號召力，1.48億美元的基石認購總額，刷新了港股AI制藥IPO紀錄，成功集結了18家頂級投資機構/基金。

其中，全球資管“一哥”貝萊德管理規模超14萬億美元，此次以5000萬美元領銜基石認購，體現其對AI遞送賽道與劑泰科技長期價值的最高認可。全球規模最大的私行瑞銀、韓國大型金融集團未來資產及日本最大的非銀行金融機構歐力士分別認購1500萬美元、800萬美元、200萬美元。

值得注意的是，劑泰科技還獲得了國際專業醫療基金（Deerfield、RTW、清池）與AI科技基金（華登國際、高瓴、IDG）的共同押注。這意味著，劑泰科技的AI與醫藥屬性，都倍受頂級投資機構認可。

國家級產業基金國新基金更是首次現身AI制藥基石席位，代表著“國家隊”對AI藥物遞送這一“卡脖子”硬科技方向的戰略認可；工銀瑞信、華夏、富國、廣發四大頂流中資公募基金共同認購劑泰科技，則是A股與港股機構資金對標的形成定價共識的標志性信號。

覆蓋全球頂級資管、專業醫療基金、AI 產業資本、國家隊長線資金、公募巨頭，這樣的基石投資者陣容，堪稱18C“現象級”存在，加之近50%的基石認購比例，凸顯全球資本

這并非易事。在IPO前期推介階段，基石投資者就需要簽訂認購協議，承諾以最終確定的IPO價格（無論高低）認購約定數量的股份，并接受6個月的鎖定期限制。在這樣的規則下，一眾全球頂級機構仍愿意重金入局，加之近50%的基石認購比例，無疑向市場傳遞了強有力的信心信號：

資本看好的不只是短期IPO紅利，更是劑泰科技長期的技術壁壘與商業價值。

/ 02 /內因與外因的共振

劑泰科技以遠超預期的表現登場，并非單純的資本熱潮，而是得益于行業周期外因與公司核心內因共振。

從外因來看，AI制藥賽道歷經前兩年的泡沫出清與動蕩洗禮，資本已徹底告別“唯概念論”，轉而聚焦能落地、有壁壘、真解決問題的硬核標的。全球創新藥正從小分子時代邁入大分子、mRNA、siRNA、基因編輯、細胞治療百花齊放的新階段，藥物遞送從過去的“輔助環節”，一躍成為決定藥物能否成藥、能否精準靶向的核心瓶頸。

正如劑泰科技CEO賴才達博士所言：“藥物是衛星，遞送是火箭，火箭不過關，再好的藥物也無法升空”。資本加速擁抱AI制藥的同時，更是重新審視藥物遞送這一細分黃金賽道，這為劑泰科技的IPO創造了絕佳的外部環境。

當然，機會向來是留給有準備的人。劑泰科技此次火爆更重要的原因，在于內因：其本身質地足夠出色，在賽道、技術、管線、商業化四大維度建立起難以被復制的優勢。

賽道層面，其獨辟蹊徑聚焦AI藥物遞送，是全球首個沖刺IPO的 AI藥物遞送企業，踩中創新藥從“靶點時代”邁向“遞送時代”的行業大勢，稀缺性與成長性兼備。

技術層面，自研全球首個人工智能驅動的納米遞送平臺NanoForge，構建全閉環研發體系：

基礎干濕實驗數據層作為“數據生產底座”，打通干濕實驗流程，實現數據實時同步與可追溯，為閉環提供高質量原始數據。

數據庫層METiS可電離脂質庫是“數據儲備核心”，作為全球超大規模 LNP 脂質庫，持續匯聚實驗數據，為模型訓練與智能研發提供核心數據支撐。

模型層METiS人工智能基礎模型為“核心決策大腦”，依托多算法精準預測分子性能，并通過實驗結果持續迭代優化。

應用層METiS智能體是執行終端，依據預測開展定向實驗驗證，并將結果實時回傳數據庫與模型。

目前，其不僅將臨床前遞送系統研發周期從1—2年縮短至3個月以內，更是實現了8大器官的精準靶向遞送，包括肝、肺、免疫器官、心臟、肌肉、腫瘤、中樞神經系統、胃腸道。其中，肝臟靶向LNP遞送效率超行業基準20倍，攻克肝外遞送行業難題，不僅能為小分子藥物提供精準遞送新路徑，更能賦能核酸藥、基因治療等。

管線層面，成立僅6年布局10余款成梯隊建設的管線。核心管線MTS-004成為中國首個完成III期臨床的AI賦能制劑創新藥，不僅填補了國內PBA（假性延髓情緒失控）治療藥物的空白，且相較于全球唯一一款已獲批的PBA藥物NUEDEXTA®具有臨床優勢。

而MTS-004從立項至完成3臨床試驗僅耗時38個月。足夠快，且臨床價值突出，這已然從臨床層面驗證了劑泰科技技術平臺的可行性與產業化轉化能力。

MTS-105作為新一代首創 mRNA 藥物，用于治療肝癌及伴有肝轉移晚期實體瘤。其依托劑泰科技METiS智能體及AiRNA、AiLNP平臺對TCE進行編碼，搭配優化后的LNP遞送系統，實現高效肝靶向與持續體內表達，進而觸發強效的腫瘤局部免疫激活與腫瘤細胞殺傷效應。憑借優異的臨床前數據，MTS-105已獲美國FDA孤兒藥資格認定，目前處于IIT研究階段。

除此之外，劑泰科技還有MTS-107、MTS-201、MTS-109、MTS-128等多款臨床及臨床前產品，覆蓋腫瘤、免疫、新陳代謝及中樞神經系統等領域，機制均具備同類首創/同類最佳潛力。平臺型企業的厚積薄發，正在其身上得到充分演繹。

商業化層面，采用“平臺合作+產品合作”雙輪驅動模式，構建起全球化合作生態。目前，其全球合作方超30家，不僅與國內外多家知名藥企達成深度合作，還牽手頂尖科研機構，技術實力獲得廣泛認可。

在產品合作方面，總金額已經高達數億美元。MTS-004已于2025年9月對外授權，合作首付款1億元人民幣已到賬。而MTS-004在PBA這個適應癥的總里程碑達18.45億元，另外還有潛在高達1億元人民幣的潛在適應癥拓展里程碑付款。與此同時，已簽的平臺合作中單個靶點合約金額高達1.09億美元。

在雙輪驅動模式下，2025年劑泰科技營收突破1億元，在保證研發強度（2023年-2025年分別為2.9億元、2.74億元、2.7億元）的情況下，虧損額大幅收窄，從2023年的3.47億元降至2025年的1.8億元。

這意味著，劑泰科技在賴才達博士的帶領下，其商業閉環已初步成型。公司以最短創業時間、最少融資、最小團隊，跑出了行業第一梯隊研發進度，完美契合AI制藥從“講故事”轉向“拼落地、看效率”的行業趨勢。

這也是為什么，此次劑泰科技能夠集結如此豪華的基石投資者陣容。通過持續、扎實的突破，取得頂級資本的信賴，這既是對其過往成績的認可，也將為上市后的發展新階段積累勢能。

/ 03 /價值裂變新起點

盡管資本熱情不斷高漲，但從先一步上市的AI制藥玩家股價走勢來看，當前AI制藥賽道仍處于震蕩期，市場交織著謹慎與樂觀的情緒。

當然，震蕩總是與機遇并存，尤其是在這樣一個引領前沿變革的行業。對于劑泰科技而言，其正站在一個價值裂變的全新起點，上市與頂級基石加持，將成為其加速騰飛的關鍵催化劑。

首先，正如前文所說，劑泰科技的底層技術平臺已獲臨床與產業雙重驗證，硬核價值扎實。NanoForge并非停留在實驗室的概念平臺，而是有臨床數據、合作訂單、專利壁壘支撐的產業化基礎設施。截至2026年4月17日，公司已備案專利申請共計217項，獲授專利52項。專利布局深厚，為其后續持續創新突破，打下堅實基礎。

并且，基于NanoForge底層平臺，劑泰科技進一步開發了三大AI解決方案：面向核酸遞送系統AiLNP、mRNA序列AiRNA和小分子制劑優化的AiTEM，且已有潛力分子進入臨床驗證階段。這意味著，劑泰科技不僅限于解決脂質生成與優化問題，而是具備面向不同藥物類型，具備通用的藥物設計與遞送優化能力。

短期內，其能夠通過平臺合作、管線授權獲取穩定現金流；著眼長期，隨著現有管線的臨床推進，以及更多創新分子的涌現，將徹底打開公司的天花板。

其次，頂級基石機構加持，賦能遠超資金本身。此次1.48億美元基石陣容帶來的不只是充裕的上市資金，更有全球產業資源、學術背書、渠道協同、品牌信譽等多元價值。

Deerfield：全球醫療投資頭部機構，管理規模超150億美元，成功孵化并投出Nuvalent、Arvinas 等多家藥企，是全球創新藥領域最具話語權的專業買方之一，只投真正具備技術壁壘與臨床價值的硬核標的。

RTW：全球頂級醫療專項投資機構，專注生物科技與醫療技術，長期業績顯著跑贏行業指數，擅長挖掘高壁壘平臺型創新藥企業，Madriga、argenx等創新藥龍頭，在全球生物醫藥IPO與產業整合中極具影響力。

清池資本：專注醫療健康領域的對沖基金，并且是多家知名港股創新藥企IPO的基石投資者，成功投資布局藥明生物、百濟神州、信達生物、康方生物等。

華登國際、高瓴、IDG：深度覆蓋全球AI硬科技與生命科學賽道，投出無數行業獨角獸與龍頭企業。這三家獨特的生態資源，以及國新的“國家隊”背書、四大公募的認可，將全方位助力劑泰科技拓展海外合作、加速管線授權、提升全球品牌影響力，形成“資本+產業”的雙向賦能，為長期發展積累勢能。

最終，可持續增長飛輪成型，推動估值重估�；�于對技術、產業發展趨勢的判斷，賴才達正在為劑泰科技打造一個自我強化的增長飛輪：每一次管線推進、每一項臨床數據、每一筆合作訂單，都會反哺AI模型優化，讓納米遞送系統越來越精準，進而帶來更多合作與管線突破，加速正循環。

上市之后，資本加持將全面加速公司技術迭代、臨床推進與商業化落地，顯著提升其在全球 AI制藥格局中的競爭地位，并推動新一輪的估值重估。

在AI與生物醫藥深度融合的浪潮中，劑泰科技，正在為整個賽道的長期發展，再添一把熊熊烈火。

       原文標題 : “現象級”基石陣容，劑泰科技給AI制藥再添一把火