實際上，北芯生命的上市征程并非一帆風順，早在2021年，公司便向港交所遞交了招股書謀求上市。后續(xù)又轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，一度審核中止。經(jīng)過一系列調(diào)整，此次，公司終于迎來了適宜的上市時機，成功上市。
本次公司發(fā)行價格為17.52元/股，開盤價為50.32元，較發(fā)行價上漲187.16%；開盤后股價一度上漲超過200%，市值突破210億元。
在發(fā)行環(huán)節(jié)，公司首次公開發(fā)行股票5700萬股，發(fā)行后總股本達41700萬股，公開發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的13.67%。本次發(fā)行募集資金總額約為9.99億元。
據(jù)悉，募集資金將主要用于介入類醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)化基地建設——解決產(chǎn)能瓶頸，支撐高速增長；新一代產(chǎn)品研發(fā)——包括沖擊波球囊、電生理解決方案等，拓展至外周血管、房顫等高潛力領域；補充流動資金——強化運營與全球化布局。
也就是說，研發(fā)仍是公司的重中之重。
丨80后武大校友的科研產(chǎn)業(yè)化之路
提到北芯生命，就不得不聊一下其背后站著的掌舵人。出生于1982年的宋亮，是一位典型的“科學家創(chuàng)始人”。17歲時考入武漢大學，原本他計劃專注于物理學，但一次偶然的機會接觸到了生命科學，不過隨后前往了香港就讀中文大學物理學專業(yè)，2010年博士階段轉(zhuǎn)向美國圣路易斯華盛頓大學生物醫(yī)學工程專業(yè)。這種跨界背景為他后來的“醫(yī)學+工程”融合創(chuàng)新埋下了伏筆。
據(jù)媒體報道，于美國完成博士學業(yè)后，想做科技成果轉(zhuǎn)化的宋亮沒有選擇去哈佛大學繼續(xù)做研究，而是毅然回國并于2011年加入重視人才的中國科學院深圳先進技術(shù)研究院，最終建立了生物醫(yī)學光學與分子影像研究室，擔任創(chuàng)始主任。
但就在與醫(yī)院合作的過程中，他關注到臨床冠脈介入治療（PCI）中長期面臨的挑戰(zhàn)：傳統(tǒng)冠狀動脈造影無法精準評估血管內(nèi)部功能，而血流儲備分數(shù)（FFR）作為國際公認的“金標準”，又長期被海外技術(shù)壟斷。為填補這一國產(chǎn)空白，2015年，宋亮選擇停薪留職，聯(lián)合業(yè)內(nèi)資深人士在深圳創(chuàng)辦北芯生命，正式開啟了創(chuàng)業(yè)之路。
于是，他迅速組建了一支專業(yè)團隊，專注心血管疾病精準診療這一高端賽道。在他的帶領下，率先研發(fā)出國際上第一個基于MEMS傳感器的快速交換FFR超細壓力微導管，推出首個國產(chǎn)金標準FFR測量系統(tǒng)。并由葛均波院士牽頭完成了多中心臨床試驗研究。該研究成果不僅在歐洲心血管介入會議（EuroPCR 2020）上進行了展示，還入選了美國心臟病學會年會（ACC 2020）的國際會議報告。
丨聚焦心血管精準介入，手握兩大“首個”國產(chǎn)創(chuàng)新器械
據(jù)招股書，北芯生命成立于2015年，是一家專注于心血管疾病精準診療創(chuàng)新醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，開發(fā)為心血管疾病診療帶來變革的精準解決方案。要知道，心血管疾病已成為我國居民健康的首要威脅，患者人數(shù)超過1100萬，而冠狀動脈粥樣硬化性心臟病(簡稱“冠心病”)是死亡率最高的疾病之一，在經(jīng)皮冠狀動脈介入治療中，血管內(nèi)超聲（IVUS）和血流儲備分數(shù)（FFR）是國際公認的精準診療“兩大金標準”，但其技術(shù)與市場曾長期被雅培、波士頓科學等國際巨頭壟斷，導致設備與耗材價格高昂，國內(nèi)臨床普及率長期不足10%，成為制約我國心血管疾病精準診療水平提升的“卡脖子”難題。
為破解這一局面，北芯生命并堅持自主研發(fā)，作為國內(nèi)首家擁有血管內(nèi)功能學FFR及影像學IVUS產(chǎn)品組合的國產(chǎn)醫(yī)療器械公司，核心產(chǎn)品包括中國首個獲批的國產(chǎn)60MHz高清高速IVUS系統(tǒng)、中國首個獲批的國產(chǎn)金標準FFR系統(tǒng)，填補了國產(chǎn)廠商在該領域的空白。
其中，IVUS系統(tǒng)還入選了國家科技部國家重點研發(fā)計劃數(shù)字診療裝備研發(fā)重點專項“高分辨、高速、智能化心臟介入血管內(nèi)超聲成像系統(tǒng)”。上述兩款產(chǎn)品目前均已躋身進入國家創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序，具備為經(jīng)皮冠狀動脈介入治療（PCI）手術(shù)臨床實踐提供精準指導并帶來重大變革的潛力。
北芯生命在心血管介入醫(yī)療器械領域成果頗豐，已獲批上市以及處于在研階段的產(chǎn)品總數(shù)達17個。截至2025年9月末，公司已累計取得20余項境內(nèi)外III類醫(yī)療器械注冊證，產(chǎn)品布局覆蓋IVUS、FFR、血管通路、沖擊波球囊及電生理解決方案五大方向。2025年，公司進一步推出國產(chǎn)首款外周IVUS導管及冠脈功能學一體化解決方案，并在脈沖電場消融技術(shù)方面取得關鍵突破。
圖源：北芯生命招股書
截至2025年6月30日，公司擁有185項境內(nèi)外授權(quán)專利，其中發(fā)明專利86項，并擁有14項PCT國際專利申請。其產(chǎn)品已進入全國30個省市及海外十余個國家，在全球約1000家醫(yī)院實現(xiàn)應用，為數(shù)億心血管疾病患者提供了高質(zhì)量的國產(chǎn)醫(yī)療解決方案。
丨三年翻三倍打開長期盈利，積極拓展全球市場
憑借自身強大的技術(shù)優(yōu)勢，北芯生命商業(yè)化進程迅猛。
2022–2024年，公司營收從0.92億元躍升至3.17億元，三年增長超兩倍，同時虧損方面也有收窄，分別虧損2.9億元、1.40億元、4360萬元；此外，公司始終維持高強度的研發(fā)投入，分別為1.43億元、1.33億元、1.13億元，三年超過3.89億元。
進入2025年，甚至直接迎來盈利拐點。2025年上半年營收2.59億元，凈利潤4551萬元；前三季度營收達4.07億元，同比增長71.36%，凈利潤7233萬元，凈利率提升至17.8%，增長勢頭迅猛，在IPO前成功實現(xiàn)大幅扭虧為盈。
值得注意的是，北芯生命憑借自主研發(fā)的核心產(chǎn)品，市場份額正實現(xiàn)顯著攀升。招股書數(shù)據(jù)顯示，公司2025年上半年業(yè)績增長顯著，F(xiàn)FR系統(tǒng)、IVUS系統(tǒng)及血管通路類產(chǎn)品收入分別達到4022.45萬元、19059萬元及2796萬元，均呈現(xiàn)穩(wěn)健上升態(tài)勢。
市場格局也正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。在IVUS市場，過去由海外廠商主導的局面已被打破，其市場占有率從近乎壟斷的100%降至2024年的81.4%，而北芯生命以10.6%的份額穩(wěn)居國產(chǎn)廠商首位。在直接測量FFR市場，海外企業(yè)的占有率也從2019年的100%下降至2024年的56.8%，北芯生命則以29.5%的市場占有率，成為國產(chǎn)陣營中的領跑者。
與此同時，公司積極開拓全球市場。IVUS與FFR系統(tǒng)獲歐盟CE MDR認證，在十余國超千家醫(yī)療機構(gòu)應用，預計2025年海外收入占比超15%，且與藍帆柏盛協(xié)同，加速布局東南亞新興市場。由此證明，北芯生命已不是一家只會燒錢的研發(fā)型公司，而是一家具備強大商業(yè)變現(xiàn)能力的成熟企業(yè)。
不過，北芯生命在成長性方面也面臨審視。
在上市委會議上，公司被問及核心產(chǎn)品的競爭力與業(yè)績可持續(xù)性。根據(jù)招股書，2022-2024年，其收入高度依賴IVUS與FFR系統(tǒng)。而市場競爭也正日益激烈，除雅培、波士頓科學等進口對手外，樂普醫(yī)療的國產(chǎn)FFR產(chǎn)品也已上市，同時博動醫(yī)療、潤邁德等基于影像的FFR產(chǎn)品均已獲批上市。
丨豪華VC/PE的身影，紅杉陪伴8年
北芯生命的快速發(fā)展，離不開以紅杉中國為代表的長期資本支持。自成立以來，公司先后完成多輪融資，吸引了包括紅杉中國、啟明創(chuàng)投、國投創(chuàng)合、德誠資本、夏爾巴投資、博裕資本、松禾資本等在內(nèi)的多家知名投資機構(gòu)。
其中，紅杉中國自2018年B輪融資領投后，連續(xù)參與后續(xù)多輪增資，至上市前持股約10.27%，為公司的第一大機構(gòu)股東。
此后在2020年，北芯生命相繼完成近2億元B+輪融資（國投創(chuàng)合領投，紅杉中國等老股東繼續(xù)支持）和數(shù)億元C輪融資（啟明創(chuàng)投領投，紅杉中國、國投創(chuàng)合等繼續(xù)加持）。到2022年，北芯生命完成D+輪融資，由夏爾巴投資領投，太平醫(yī)療健康基金等多方跟投，紅杉中國追加投資。十年耕耘，創(chuàng)投圈又現(xiàn)VC/PE接力助創(chuàng)新企業(yè)成長范例。
丨寫到最后
總的來說，上市為北芯生命打開了新的發(fā)展階段。
這背后折射的是中國企業(yè)完全有能力在高端醫(yī)療領域?qū)崿F(xiàn)從國產(chǎn)替代到國產(chǎn)超越的躍遷。北芯生命的上市并非終點，而是一個新的起點。盡管市場周期起伏，但對于那些技術(shù)扎實、路徑清晰、臨床價值明確的企業(yè)而言，資本市場窗口的打開，正是將創(chuàng)新推向更廣闊舞臺的關鍵一躍。醫(yī)療創(chuàng)新是一場需要耐力與定力的長跑，北芯生命的故事，仍在持續(xù)書寫中。
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