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上市十余年，光正眼科不斷轉(zhuǎn)型，始終無(wú)法走出主營(yíng)業(yè)務(wù)不盈利的怪圈。

耗資14億元買下的新視界眼科，業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)，利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，導(dǎo)致重組雙方對(duì)簿公堂，誰(shuí)贏誰(shuí)輸尚沒有結(jié)論。

更值得擔(dān)憂的是，上海所在的華東地區(qū)，是光正眼科最重要的收入來源地。以上海當(dāng)前的形勢(shì)來看，會(huì)對(duì)該公司的全年業(yè)績(jī)帶來重大影響。

連續(xù)9年扣非虧損

證券簡(jiǎn)稱從“光正鋼構(gòu)”到“光正集團(tuán)”再到如今的“光正眼科”，很明顯體現(xiàn)出了這家公司自2010年上市以來，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生的變化。

上市之初，這家總部位于新疆的企業(yè)，主要從事建筑鋼結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和安裝，曾是新疆乃至西北以及中亞地區(qū)最大的鋼結(jié)構(gòu)綜合性生產(chǎn)企業(yè)。

該業(yè)務(wù)不性感、成長(zhǎng)空間不大，直接影響到公司的盈利水平。

到了2013年，公司業(yè)績(jī)直線下降。當(dāng)年，營(yíng)業(yè)收入首次突破5億元，但歸母凈利潤(rùn)僅有155萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)更是首次錄得虧損。

這是行業(yè)需求增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)能過剩的必然結(jié)果。

從這時(shí)起，公司第一次籌劃轉(zhuǎn)型，借助新疆的油氣資源，通過股權(quán)收購(gòu)等方式，切入清潔能源行業(yè)，從事天然氣運(yùn)輸和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

到2018年，公司已擁有長(zhǎng)輸線管線115公里，日供氣能力100萬(wàn)立方米，城區(qū)中壓管線330多公里，供熱管網(wǎng)50多公里。已建成加氣站及母站35 座、在建6座、新增加油站及待建10座。公司擁有阿克氣田高壓長(zhǎng)輸管道，并已取得8個(gè)環(huán)塔里木盆地天然氣管線閥室的開口經(jīng)營(yíng)權(quán)，并拿下新疆多地30年的天然氣特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

資源型行業(yè)具有一定的稀缺性，單從業(yè)務(wù)介紹來看，公司轉(zhuǎn)型清潔能源，應(yīng)該對(duì)公司的盈利能力有較大提升。

而現(xiàn)實(shí)是，2013年之后，公司就猶如被鈍刀割肉，扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，虧損額合計(jì)超過4億元，但總能在關(guān)鍵年份，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)方式，保持上市地位。

眼科業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧

主營(yíng)業(yè)務(wù)不能實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)一家上市公司來說，很難獲得資本市場(chǎng)的青睞。

于是，公司再一次籌劃轉(zhuǎn)型，看上了盈利能力更強(qiáng)醫(yī)療行業(yè)，而且是被稱為“金眼科”的民營(yíng)眼科醫(yī)院。

2018年，公司以6億元現(xiàn)金、增值率541．06％，收購(gòu)新視界眼科51％股權(quán)，將該公司納入合并報(bào)表范圍。

新視界眼科實(shí)際控人林春光，是“莆田系”的代表人物之一，旗下除眼科醫(yī)院之外，還有婦產(chǎn)、兒科等醫(yī)療業(yè)務(wù)。

林春光對(duì)A股市場(chǎng)覬覦已久，眼科資產(chǎn)曲線上市，他完成了資產(chǎn)變現(xiàn)，即在資本市場(chǎng)尋求標(biāo)的。

2018年9月，他看上了業(yè)績(jī)和股價(jià)持續(xù)低迷的鞍重股份，擬通過受讓股權(quán)以及投票權(quán)委托的方式，拿下鞍重股份控制權(quán)。后因該公司控股股東的權(quán)利受限，首次出手A股鎩羽而歸。

這次的失利，并沒有讓林春光放棄對(duì)A股上市平臺(tái)的追逐。

他將目光投向了莎普愛思。該公司在2017年的神藥風(fēng)波后一蹶不振，年邁的創(chuàng)始人陳德康萌生退意。

2020年，林春光的兩個(gè)兒子拿下莎普愛思控制權(quán)，并將旗下婦產(chǎn)醫(yī)院能業(yè)務(wù)，置入上市公司體系。

再回到新視界眼科。2018年和2019年，該公司基本踩線完成業(yè)績(jī)承諾。2020年初，上市公司再以7．23億元、增值率969．90％，收購(gòu)新視界眼科剩余49％股權(quán)，將其變成全資子公司。

就在這個(gè)當(dāng)口，新視界眼科業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下，凈利潤(rùn)從上年的1．29億元，降至2020年的5209．26萬(wàn)元。

2021年新視界的業(yè)績(jī)更是由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額1468．80萬(wàn)元，從公司的頂梁柱變成了拖累。

重組雙方對(duì)簿公堂

光正眼科（002524．SZ）實(shí)控人周永麟與林春光曾有過一段很長(zhǎng)時(shí)間的蜜月期。

在收購(gòu)新視界眼科股權(quán)之前，周控制的光正投資，將上市公司5％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林，并讓其出任上市公司副董事長(zhǎng)。

然而，和諧的氛圍在2021年9月被打破。

因新視界眼科2019年和2020年未能完成業(yè)績(jī)承諾，按照相關(guān)協(xié)議，林春光以及其控制的新視界實(shí)業(yè)等相關(guān)主體，應(yīng)合計(jì)向上市公司合計(jì)補(bǔ)償3．85億元。

光正眼科分別向林春光等發(fā)函，要求支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，但對(duì)方認(rèn)為，2020年業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，是受外部因素影響，對(duì)補(bǔ)償金額存在異議。
隨即，光正眼科將林春光等告上法庭，要求履行業(yè)績(jī)承諾協(xié)議，并承擔(dān)逾期支付而產(chǎn)生的利息損失。

林春光、新視界實(shí)業(yè)等主體提出反訴，要求上市公司向其支付重組交易中，尚未支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計(jì)超過2億元，并支付逾期損失。
雙方的訴訟均以立案，尚未開庭審理。

雙方徹底鬧僵，林春光辭去上市公司董事職務(wù)，并密集減持所持股份，當(dāng)前持股比例已降至2．75％。

今年一季度，光正眼科的業(yè)績(jī)?nèi)詻]有好轉(zhuǎn)的跡象，歸母凈利潤(rùn)虧損3607萬(wàn)元，同比下滑189．14％。

新視界眼科起步于上海，華東是公司最重要的收入來源，2021年，該地區(qū)貢獻(xiàn)了近6億元收入， 占上市公司總營(yíng)收的近6成。

按照上海目前的形勢(shì)，今年光正眼科的業(yè)績(jī)恐怕更不容樂觀。

       原文標(biāo)題 : 光正眼科走不出盈利怪圈？