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這說明，希森美康的全球診斷主業并未失去競爭力，只是增長結構發生變化。利潤端的大幅下滑，是多重因素疊加的結果：收入下降、成本上升，以及112億日元的新業務商譽減值。這筆減值來自生命科學、抗菌藥敏檢測等新領域。不過，這也并非簡單虧損，而是管理層對過去擴張的主動調整與一次性出清。公司因此明確提出 “選擇與集中” ，回歸診斷主業。

由此，2026財年可以說是希森美康的戰略換擋年：短期消化陣痛，長期將資源重新聚焦到最具確定性的核心業務上。

全球底盤穩固，中國區承壓

從業務線看，希森美康2026財年，血液分析收入2994億日元（約129.63億元），占總收入59.9%，是絕對核心；凝血收入724億日元（約31.35億元），占比14.5%；尿液分析收入440億日元（約19.05億元），占比8.8%。診斷業務整體收入4967億日元，占總收入99.3%。從產品類型看，試劑收入3079億日元，占比61.6%；儀器收入1032億日元，占比20.6%；服務收入692億日元，占比13.9%。

從區域看，美洲收入1392億日元，同比增長6.2%；EMEA收入1580億日元，同比增長12.6%；亞太收入546億日元，同比增長6.4%；日本收入586億日元，同比下降13.5%。中國收入894億日元，同比下降至上一年的75.8%。剔除中國后，凝血業務還是繼續保持增長，尿液分析同比增長7.9%，生命科學同比增長17.1%。可見，實際上全球診斷需求沒有消失。相反，中國區數據就顯得有些“刺眼”。按目的地銷售額口徑，中國區收入從1179.70億日元降至894.65億日元，降幅約24.16%。按當地貨幣口徑，收入從56.05億元降至42.07億元，同比下降24.9%。從結構看，儀器、試劑、服務全面承壓，收入分別為5.38億元、32.32億元、4.37億元，同比分別下降至上一財年的72.9%、77.9%、60.9%。
希森美康給出的原因是：醫療控費政策影響擴大，“最小必要原則”壓縮了檢測量；經銷商財務狀況惡化，庫存持續調整；醫院資本開支意愿下降；未來還要考慮檢測價格標準化帶來的不確定性。

基于此，希森美康判斷2027財年中國區仍將下降約20%，但降幅有望逐季收窄：上半年下降28.0%，下半年下降10.0%。

值得注意的是，就在財報發布后五天（5月20日），希森美康宣布與知微生物簽署戰略合作協議，這也是希森美康首次進軍分子POCT領域。其通過與知微生物的深度合作，可以精準把握中國臨床需求，推出更貼合本土醫療場景的產品與解決方案，實現本土化深度落地，補齊業務版圖。

圖：簽約儀式

（左：希森美康 中國區CEO彭作輝博士，右：知微生物董事長 張玙璠博士）

寫到最后

總的來說，希森美康2026財年年報不只是一份業績單，更是外資IVD龍頭在中國市場集體承壓的典型樣本。中國區雖在調整，但血液分析、凝血等核心能力與全球增長未失。與此同時，希森美康在中國市場積淀多年的渠道、品牌和服務體系仍是其核心資產，與知微生物的合作，正是借力本土創新、開辟增量市場的關鍵一步。畢竟，長期機會，仍在中國。