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談到我國的創新藥和抗腫瘤藥,恒瑞醫藥作為我國醫藥行業的標桿,是一定會被提到的。

曾經的恒瑞醫藥因為其閃亮的業績而被業內譽為是“藥茅”的,但如今的它卻正逢多事之秋,尤其是今年以來的股價暴跌,與業績不及預期給了它重重一拳。

更值得注意的是,隨著醫藥行業的改革,恒瑞醫藥與大多數醫藥企業一起步入了陣痛期。

近日,恒瑞醫藥披露了2021年三季報,為我們揭開了“藥茅”業績的神秘面紗。

“藥茅”也不行了?

10月19日晚間,恒瑞醫藥公布了2021年第三季度業績報告。

報告顯示,前三季度公司實現營收201．99億元,同比增長4．05%;實現歸母凈利潤42．07億元,同比下降1．21%。

其中,恒瑞醫藥在2021年第三季度實現營業收入69．01億元,同比下降14．84%;實現歸母凈利潤15．40億元,同比下降3．57%。

這家曾被稱為“未來創新藥龍頭”、“中國最具潛力的醫藥龍頭”的醫藥公司,不僅在20年來始終維持著營收的高速增長,還曾以兩年時間創造了將公司市值從2000億沖到4000億的造富神話。

穩定的業績也讓恒瑞醫藥備受投資市場與股民的關注,但隨著最新發布的三季度財報,恒瑞營收出現了出現了16年來首次下滑,“藥茅”高增長神話徹底破裂的事實已經擺在了我們眼前。

要知道,二季度時恒瑞醫藥的業績已經創下了10年來單季凈利首次下跌的記錄,生死存亡之際創始人孫飄揚出山救場。作為他出山后的首份財報,可見頹勢并沒有明顯好轉。

對于這樣的業績,二級市場也給出了較為負面的反饋。今年以來,恒瑞醫藥的股價下跌嚴重,從年初的111．20元起步,一路跌至10月19日的49．61元,市值為3174億元。

截至在日報發布的當天,恒瑞醫藥總市值已經蒸發了2755億元,不僅痛失了“A股醫藥一哥”寶座,市值也跌到了行業第三。

能重回“醫藥一哥”嗎?

一直以來,創新轉型是恒瑞醫藥的關鍵看點,這次發布的財報也不例外,從研發費用率方面的變化顯而易見。

今年前三季度,恒瑞醫藥進一步加大創新投入力度,累計投入研發資金已達41．42億元,同比增加23．9%,占營業收入的比重達到20．5%,再創歷史新高。

目前,除了已上市的8種創新藥,恒瑞醫藥還有50余種創新藥正在臨床開發,240多項臨床試驗在國內外開展。

不過,隨著創新藥行業內卷、競爭日漸白熱化,研發、人力、生產等各項成本快速上漲,將會給公司的生物醫藥創新帶來嚴峻挑戰。

盡管從短期看,高強度的研發投入或影響了當期利潤表現;但目前創新藥占恒瑞總收入的約40%,且保持了很好的成長性。今年上半年,創新藥的同比增速錄得43．80%,這還是在大單品卡瑞麗珠單抗受執行醫保談判價的情況下實現的。

創新壓力下,恒瑞的仿制藥業務也面臨著諸多壓力。在第5批集采中,恒瑞有6個產品中標,2個產品失標,這些產品在去年年度收入共達到44．3億元。

過去20年,恒瑞醫藥在孫飄揚帶領下崛起為國內首屈一指的醫藥巨頭。如今恒瑞危難之際他重新執掌大權再度出山,能否帶領恒瑞王者歸來?已經成為了恒瑞這顆曾經的“未來之星”最大的難題。