此次IPO，科萊瑞迪擬公開發行股票不超過1480萬股（行使超額配售權后最多1702萬股），計劃募資2.59億元，投向放療康復產品總部、復合材料產線改擴建及研發中心三大項目。相較此前，上會稿已取消4000萬元補流計劃，募投方向進一步聚焦主業。
值得注意的是，這并非科萊瑞迪首次闖關A股，公司曾兩次掛牌新三板，并于2021年12月申報深交所創業板IPO，彼時計劃募資3.42億元，然而在9個月后的上會審議中，上市委認為公司主營產品市場空間有限、新產品能否實現規模收入尚不明確，不符合相關上市注冊規定，其創業板IPO因此被否。
此番轉戰北交所，公司選擇了“市值+凈利潤+加權平均凈資產收益率”的第一套上市標準。
丨夫妻聯手掌舵，合計控制65%表決權
科萊瑞迪是一家典型的“夫妻店”，兩人攜手創業近30年，如今終于走到上市關口。
詹德仁的職業生涯經歷了從體制內到醫院、再到商海的完整跨越。1979年，他擔任湖北十堰衛校教師，后進入東風汽車公司總醫院（三甲醫院），從檢驗技師做到檢驗科主任，積累了十年臨床經驗。
1991年南下香港，接觸產業前沿，五年后正式“下海”創業，并于2000年發起設立科萊有限，就此扎根醫療器械領域。
而妻子李力同樣出身醫療系統，曾在十堰市人民醫院（三甲醫院）工作21年，歷任腫瘤中心科護士長、質控辦主任。2006年加入科萊瑞迪，從銷售經理做起，現任首席臨床技術官。
股權結構上，二人直接持有公司1.60%股份，同時通過力錦科技、華星海、邇特康間接控制63.33%的表決權。其中，力錦科技為控股股東，持股43.13%；邇特康系二人自有資金投資平臺，持股6.70%。華星海為員工持股平臺，持股13.50%，涵蓋39名激勵員工。此外，公司還曾通過直接股權轉讓方式對個別核心員工進行激勵。
據招股說明書顯示，2022年至2025年上半年，公司累計分紅5005.8萬元，絕大部分落入實控人夫妻口袋。
丨二十年深耕，從創業新兵到細分龍頭
科萊瑞迪成立于2000年，總部位于廣州，是一家專注于腫瘤放射治療和骨科康復領域的國家級高新技術企業，主營業務聚焦于放療定位裝置與康復輔助器械的研發、生產和銷售，產品橫跨放射治療和康復治療兩大領域，為醫療機構提供覆蓋全流程的配套解決方案。公司系國家級專精特新重點“小巨人”企業、廣東省制造業單項冠軍。
放療定位產品是公司的核心板塊，正是用于固定、限制及追蹤患者放療過程中的位置變化，主要涵蓋放療定位膜、真空負壓袋等耗材，以及放療固定架、放療平板床等設備。
同時，還有激光定位系統、3D光學體表追蹤系統（SGRT）等智能化定位設備。其中，SGRT系統可實現實時體位監測，減少輻射暴露，使科萊瑞迪為國內首家具備該技術生產能力的廠商。
骨科康復產品則以低溫熱塑材料系列為核心，涵蓋醫用高分子夾板、可調式支具等外固定器械，并延伸至足脊康復領域，通過智能矯形云平臺為患者提供個性化康復方案。
此外，核心技術方面，公司還掌握低溫熱塑材料改性、碳纖維成型、自適應擺位系統等核心技術。其自主研發的高性能聚氨酯放療定位膜曾獲廣東省技術發明獎二等獎。
公司在低溫熱塑材料、定位膜、塑形墊等產品技術上積累了多項專利，截至目前，公司擁有133項專利，其中發明專利37項，覆蓋各業務領域。公司還參與2項行業標準和1項團體標準的起草制定。
憑借深厚的技術積累和產品優勢，科萊瑞迪在細分市場占據領先地位，市場份額國內第一、全球前三。科萊瑞迪作為全球放療定位領域的領軍企業之一，根據第三方研究報告，按銷售額統計，2023年公司在全球體位固定產品市場以7.0%的占有率排名第三，在國內市場則以42.5%的占有率穩居榜首，是業內少數同時具備體位固定產品與放療定位系統生產能力的廠商。
目前，公司產品已進入全球80多個國家及地區。在國內，與超100家醫療機構建立直接銷售關系，覆蓋主要省級腫瘤醫院及三級以上綜合醫院；在全球，與主要海外經銷商保持長期合作，全球排名前十的腫瘤治療機構中有六家、全國排名前十的腫瘤專科醫院中有八家均長期使用其產品。
生態布局上，公司通過參股美國科萊共建品牌影響力，并與聯影醫療、西門子、GE醫療等達成橫向合作，2024年9月與聯影醫療簽署戰略合作協議，持續推動技術升級。此外，公司正積極探索可降解生物材料在放療領域的臨床應用，部分項目已取得發明專利。
丨營收穩增，內銷為主，境外覆蓋
報告期內，科萊瑞迪主營業務收入穩定增長。2022年至2024年分別為2.33億元、2.38億元、2.85億元，2025年上半年實現1.52億元。
但凈利潤呈現波動下滑態勢，同期歸母凈利潤分別為6937萬元、5992萬元、6721萬元和3054萬元，其中2023年同比下滑13.6%，公司解釋主要受俄烏沖突影響，俄羅斯地區銷售規模下降所致。
相比于數百萬甚至上千萬的大型放療設備，作為耗材的放療定位裝置單價并不算高，即便如此，科萊瑞迪的毛利率卻并不低。2022年至2024年以及2025年上半年，公司綜合毛利率始終保持在60%以上，分別為64.63%、63.20%、62.10%和61.05%，期間連續兩年半的下滑公司歸因于原材料聚己內酯價格上漲、市場競爭加劇以及高毛利耗材類產品銷售占比變化等因素。
分產品看，公司主營業務收入主要來自放療定位裝置、康復輔助器械等。2024年，放療定位裝置收入為2.23億元，占營收的78.28%，是公司的核心收入來源。產品最終銷往腫瘤醫院、綜合醫院的腫瘤放療科、骨科和康復科，由醫療機構向患者提供相應的治療服務。
銷售結構方面，公司以內銷為主，報告期內內銷收入占比穩定在六成以上，分別為61.67%、64.44%、65.09%和62.80%；境外銷售覆蓋美國、歐盟、俄羅斯等國家及地區，外銷收入占比保持在35%左右。
丨寫到最后
科萊瑞迪的IPO歷程，折射出國內醫療器械細分企業登陸資本市場的路徑演變。
當下，癌癥發病率持續上升推動放療精準化需求，人口老齡化加劇則催生康復輔助器械的市場空間。作為國內放療定位裝置市場的“隱形冠軍”，科萊瑞迪所處的賽道本身具備剛需屬性。
但資本市場的選擇從來不只是看賽道。2022年公司沖擊創業板被否，核心在于盈利規模較小、成長性不足，與創業板定位存在差距。轉戰北交所后，局面發生了變化。
這種變化背后。其一，北交所服務“專精特新”的定位，對收入2-5億元、利潤體量不大的制造型企業更為包容；其二，隨著國產產業鏈完善，細分領域企業正逐步獲得認可；其三，科萊瑞迪當前處于相對穩定發展階段，而非高速增長期，與北交所的市場定位更為契合。
從這個意義上說，科萊瑞迪的過會釋放了一個信號。未來，將有更多中型醫療器械企業將北交所作為IPO的重要路徑。對于細分賽道的“隱形冠軍”們而言，這是一條更具適配性的上市之路。
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