近日，蘇州愛得科技發展股份有限公司（簡稱“愛得科技”）在北交所成功掛牌上市，成為骨科耗材領域又一家登陸資本市場的醫療器械企業。
在骨科行業經歷帶量采購政策調整后，愛得科技是首家實現IPO上市的企業。此次上市不僅是該公司發展歷程中的重要里程碑，也被視為行業逐步走出集采影響、邁向復蘇發展的標志性事件。
愛得科技此次公開發行了約2953.08萬股，發行價格定為7.67元/股。上市首日股價表現搶眼，開盤價為25.00元/股，盤中漲幅達227%，總市值一舉突破近30億。
此次募集資金約2.27億元，主要用于骨科耗材擴產項目、研發中心建設和營銷網絡擴展等方面。
丨新三板試水、創業板折戟，北交所圓夢
回望愛得科技的資本征程，可以說相當坎坷，好在經過一系列調整，終于成功上市，從側面也深刻折射出中國醫療器械企業在政策與市場變局中的韌性。
早在2015年11月，愛得科技便登陸新三板，但其后因市場流動性有限，于2017年底主動退市，為沖擊更高層次資本市場蓄力。2022年9月，公司轉向深交所創業板發起沖刺，卻恰逢創業板上市規則收緊、骨科集采全面落地，因業績成長性難以滿足新規要求，于2023年3月主動撤回申請。
面對挑戰，愛得科技迅速調整戰略。2024年2月，公司重返新三板，并轉向北交所申報上市，募資計劃也調整為更務實的2.05億元。盡管審核過程因財務資料更新歷經三次中止審核、三次恢復，歷經兩輪細致問詢，但公司最終于2025年11月成功過會，并在農歷小年當日敲響上市鐘聲。
愛得科技資本市場發展時間軸圖
丨非科班出身創業，深耕產業終成器
愛得科技的創始與發展歷程，與其創始人陸強、黃美玉夫婦的個人經歷緊密相連。與多數醫療器械企業創始人擁有醫學背景不同，陸強生于1971年4月，大專學歷，與黃美玉生于1969年5月，高中學歷均起步于傳統制造業。
陸強早年供職于江蘇沙鋼集團，黃美玉則曾在江蘇金鹿集團（前身為張家港市醫療器械廠）工作。這段經歷為他們日后進入醫療器械領域積累了早期產業認知。
于是2002年，兩人共同創辦張家港市錦豐同興醫療器械廠，正式開啟創業之路。2006年，公司體系升級，成立愛得有限公司，并于2015年6月完成股份制改造。
截至目前，陸強、黃美玉夫婦直接持有并控制愛得科技79.07%的股份，為公司實際控制人。其女兒陸馨彤亦通過持股平臺間接持有公司2.59%的股份。
從創辦第一家工廠至今，二人已攜手創業二十三載；而從公司股改、首次登陸新三板算起，其資本化道路也已走過整整十年。
丨深耕脊柱微創，拓展骨科全領域
愛得科技成立于2006年，專注于骨科耗材為主的醫療器械的研發、生產與銷售，是國內較早進入該領域的廠商之一。公司產品線覆蓋骨科脊柱、創傷、關節、運動醫學四大領域及用于創面修復領域，形成了較為完整的產品矩陣。截止目前，公司連同旗下子公司，累計持有108項專利以及132項產品注冊證。
在細分市場上，公司以脊柱微創介入技術為核心優勢，相較于傳統開放手術，微創手術具備創傷微小、患者恢復迅速以及治療成本低廉等問題，因而正逐步成為骨科領域發展的核心主流，在集采政策落地實施后，微創手術的普及程度進一步加快，市場滲透率顯著提升。愛得科技憑借自身突出的技術優勢，其椎體成形系統在國內市場排名前三，2023年在國內脊柱類椎體成形系統廠商中位列第三，在脊柱類內植入器械廠商中排名第六。其長期聚焦基層醫療市場，產品已逐步走向國際，持有SFDA注冊證書、ISO13485、歐盟CE認證等多類資質。
從業務構成看，收入主要來源于制造類產品與貿易類產品，其中制造類產品包括脊柱類產品、創傷類產品、創面修復產品、運動醫學產品、骨科電動工具、關節類產品等，貿易類產品則主要包括骨水泥及代理經銷的關節假體等。
在鞏固脊柱領域優勢的同時，公司持續加大對創傷修復、運動醫學等細分領域的拓展力度，致力發展成為骨科醫療器械領域的綜合解決方案提供商。
丨業績拐點已現，集采沖擊后邁入良性循環
2022年至2024年，愛得科技整體業績保持基本穩定。公司營業收入分別為2.86億元、2.62億元和2.75億元，歸母凈利潤分別為0.93億元、0.64億元和0.67億元，主營業務毛利率穩定在58%-62%區間。
從產品結構看，公司收入來源正經歷顯著變化。原本作為主要收入支柱的脊柱類產品，受集采政策影響顯著，其收入占比從2022年的47.9%持續下滑至2024年的30.6%。雖然產品銷售單價大幅下降，但通過“以量補價”，銷量實現了近兩倍的增長。
與此同時，創傷類產品收入持續增長，已成為公司新的業績引擎。其收入從2022年的0.6億元穩步提升至2024年的0.77億元，營收占比從20.86%上升至27.88%。2025年上半年，該業務收入占比進一步躍升至31.85%，直接超越脊柱類產品，成為公司第一大收入來源。
值得注意的是，根據預測，公司2025年營收預計達3.07億元，凈利潤7636.76萬元，同比分別增長11.87%和13.76%。這一增長態勢表明，公司已基本走出集采帶來的階段性影響，“以價換量”策略進入穩定回報期，整體經營呈現明確的復蘇向好趨勢。
丨寫到最后
隨著骨科集采政策的常態化與理性化，行業已逐步走出“陣痛期”，進入結構優化與穩健復蘇的新階段。一方面，“以價換量” 真正落地，行業價格體系企穩；其次，市場整體規模保持增長，臨床需求被充分激活；最后，國產替代進程顯著加速。可見，行業復蘇跡象愈發清晰。因此，愛得科技此次于北交所的成功上市，既是企業自身發展的重要里程碑，也是行業正逐步擺脫集采影響、走向價值的回歸。同時，其上市路徑也為眾多深耕細分領域的中小企業提供了可借鑒的范式，有時候不必盲目追求“高門檻”板塊，而應立足專業領域，做深做精，在適配的資本市場平臺上實現跨越發展。
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