Biotech，消失在2025年

2025-11-19 17:46

2025年即將接近尾聲，生物科技領域今年再次上演了一幕殘酷的行業洗牌。

這一年，生物技術行業經歷了前所未有的動蕩，尤其是在上半年。在特朗普總統的第二個任期內，諸多危機接踵而至，包括聯邦政府大規模的裁員、普遍終止研究資助、持續的政府停擺、藥品關稅，以及引發多家大型制藥公司與白宮達成協議的藥品定價改革陰影。

冰冷的統計數據揭示了這一行業的殘酷現實：截至11月中旬，今年至少有25家國內外生物技術公司關停或進入清算程序，高于去年的的22家，延續了這場關停潮。據公開資料，藥研網團隊整理了2025年關停或進入清算程序的國內外生物技術企業如下：國內外Biotech“陣亡”名單速覽（據藥研網團隊不完全統計）

從上文統計關停的Biotech來看，這些公司大多集中在腫瘤免疫、細胞療法、RNA/基因編輯等高創新、高風險領域，在這些領域，資金鏈斷裂往往是“致命一擊”。

腫瘤免疫是投資與研發的熱門賽道，但其研發周期長、臨床失敗率高、資金需求龐大，因此，在融資寒冬期成為了最先被波及的領域；細胞療法（如工程化 Treg、CAR-T/ADC 技術）也出現集體收縮趨勢。該工程技術復雜、生產成本大、商業化尚未成熟。RNA、tRNA、CRISPR 等基因編輯前沿技術也在關停名單中占據一定的比例。這些前沿技術的未來尚未可知，往往受限于臨床驗證周期、監管不確定性和臨床轉化難度等因素下，一旦融資不順或臨床節點失利，這些公司便難以為繼。

整體來看，2025 年倒下的 Biotech 企業，其所在的高創新、高風險領域，其研發的燒錢速度極快，任何一個關鍵臨床失敗節點都可能成為壓垮Biotech的“最后一根稻草”。

國內Biotech關停背后

將視角拉回國內，中國生物技術企業在2025年也經歷了密集的“退潮期”，但其背后有著更復雜的多重因素，并非單純臨床失敗。

其中，上海金中諾美生物醫藥、斯微生物因其產品商業化進程緩慢，無法獲得后續融資，導致無力償債或運營停滯。

但部分企業是源于主動性的戰略性收縮與資本壓力，如澤璟制藥因全球戰略調整而主動注銷海外研發實體；曾因一筆天價交易名噪一時的同潤生物在核心項目尚未失敗的情況下，因融資難度驟增、剩余業務無法支撐持續發展被迫終止研發突發！一家藥明系公司出售核心資產后宣布解散；此外，派格生物解散邁跡生物的公告稱，此次解散旨在剝離非核心資產，精簡運營結構，將更多資源集中投入代謝疾病及減重治療的核心產品管線。派格生物：正式解散旗下GLP-2研發子公司

相比歐美動輒因關鍵臨床失敗“閃崩”的 Biotech，中國更多呈現“主動收縮式倒閉”。

Biotech破產啟示錄

當下Biotech行業的生存現實：活下去比跑得快更重要。那些瀕臨運營困境的藥企，正通過開源、節流等各種方式掙扎自救，在開源方面加速 IPO 進程，遞表港交所借港股活水解資金之渴，或是尋找大型MNC進行BD合作，將管線轉化為資金與資源，解現金流“燃眉”之急，節流更普遍的是裁員、砍管線、剝離非核心資產等“斷臂”行為。

當資本不再為“故事”買單，真正被驗證的技術、可持續的商業模式、穩健的現金管理能力，才能成為下一輪 Biotech 的生命線。

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