易明醫藥股價創近4年新高：58同城背后大佬6.62億元入主，威力不小

2025-06-06 11:25

醫藥研究社

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“58同城+醫藥”，意想不到的組合出現了。

來源｜醫藥研究社

一家老牌藥企的熱度攀升了。

6月5日，易明醫藥股價觸及漲停，漲幅10%，報14.74元/股，創近4年新高。

公開信息顯示，該公司成立于2003年，長期致力于糖尿病、心血管疾病等老年慢性病癥治療及婦科領域核心產品的開發。對比大型頭部藥企，易明醫藥顯得比較默默無聞，但為什么最近備受關注？

這就要從一則股權轉讓消息說起了。

5月31日，北京福好企業管理合伙企業（有限合伙）與易明醫藥控股股東、實際控制人高帆簽署了《股份轉讓協議》。根據協議，北京福好擬收購高帆持有的43,855,883股易明醫藥股份，占上市公司股份總數的23.00%，轉讓價格為15.1元/股，總轉讓價款為6.62億元。

另外，本次權益變動完成后，易明醫藥控股股東將由高帆變更為北京福好，實際控制人將由高帆變更為姚勁波。

聽到姚勁波這個名字，應該有不少投資者的雷達響了。作為知名生活服務平臺58同城的創始人兼CEO，姚勁波是名副其實的互聯網大佬，也是投資老手。工商信息顯示，58同城的公開投資事件近百起，覆蓋房產家居、汽車服務、生活服務、人才招聘等領域。

不過，此次入主易明醫藥，應該算是這個投資老手跨度較大的一次版圖拓展。那么，易明醫藥究竟有怎樣的潛力？值得押注嗎？

理想預期下，談談易明醫藥的成長空間

易明醫藥雖然并非醫藥界的熱門藥企，但多年發展下來，也擁有了相對穩固的發展根基。據了解，該公司主要經營品種包括第三代α糖苷酶抑制劑米格列醇片（奧恬蘋®）、紅金消結片（美消丹®）、蒙脫石散（貝易平®）、醋氯芬酸腸溶片（維樸芬®）等，這些產品已全部列入國家醫保目錄，在細分市場有較強的競爭力和較好的成長空間。

比如，米格列醇片這類藥物由于無肝功能損傷風險，以及對2型糖尿病控糖療效具有明顯優勢，長期處在國內外眾多糖尿病防治指南的一線推薦位：在《中國老年2型糖尿病臨床診療指南（2022版）》中，米格列醇以安全性和療效得到老年2型糖尿病慢病管理的積極推薦；2024年首個全面系統性指導建議《α糖苷酶抑制劑臨床應用中國專家共識》也強力推薦中國2型糖尿病人群應用米格列醇。

而易明醫藥的奧恬蘋®為國內首仿，在我國米格列醇制劑市場連年穩居市場份額首位。龐大的患者規模，正支撐起奧恬蘋®的放量空間。

根據國際糖尿病聯盟（IDF）在2025年世界糖尿病大會上最新公布的第11版《IDF全球糖尿病地圖》，2024年全球成人糖尿病患者（20-79歲）總數約為5.89億，占該年齡段總人口數的11.1%。

中國是世界上糖尿病患者數量最多的國家，糖尿病相關衛生總支出位居全球第二。2024年，中國成人糖尿病患者總數約為1.48億；預計到2050年，患者人數將增至1.683億。

隨著糖尿病患者人數的持續增長，易明醫藥核心產品奧恬蘋®的商業價值有望進一步釋放，同時集采也在推波助瀾，這或許是吸引姚勁波入主的一個方面。而且，易明醫藥不僅有這一款藥物，理想狀態下，多款藥物齊頭并進開拓市場，或能幫助易明醫藥實現不小的增長。

但理想歸理想，現實還是骨感的。

回歸現實，易明醫藥在走“下坡路”？

從業績表現來看，現階段易明醫藥走得不太穩健。

財報顯示，2024年，該公司營業收入為6.52億元，同比下降2.27%；歸母凈利潤為4592.88萬元，同比增長198.50%。2025年第一季度，該公司實現營業收入1.49億元，同比下降7.41%；歸母凈利潤1879.39萬元，同比下降32.64%。

業績下行趨勢越來越明顯，什么原因？

首先從產品結構來看，雖然易明醫藥擁有的產品看似不少，但目前真正“挑大梁”的也就一款產品，即米格列醇片。根據財報，2024年，米格列醇片實現營收4.74億元，同比增長41.17%，占易明醫藥總營收的72.72%，反映出單品依賴問題。

誠然，目前米格列醇片銷售增勢稱得上迅猛，但一款產品能為易明醫藥打開的市場空間還是較為有限。而且，在市場競爭持續加劇的背景下，米格列醇片能否持續增長，也沒有確切答案。

如前文所言，米格列醇片是治療糖尿病的主要品種，易明醫藥在這一品類上掌握了一定的市場主導權，但如果將視野放大，在龐大的糖尿病用藥市場，并不只有米格列醇片這一品類。

據了解，糖尿病患者日常服用的降糖藥中，除了米格列醇，還有達格列凈、格列美脲、瑞格列奈、西格列汀等品類，雖然作用機理各不相同，但都有控制血糖的基礎作用，進而能一同瓜分市場。

可以說，在米格列醇市場，易明醫藥的奧恬蘋®或許是患者首選，但在整個糖尿病用藥市場，易明醫藥的賽道又顯得較為狹窄，奧恬蘋®的聲量很容易被其他類型產品所淹沒。

與此同時，經營成本高企也是一個不小的問題。2025年一季度，易明醫藥各項費用支出都在增長：銷售費用同比增長17.39%，管理費用同比增長11.89%，研發費用同比增長342.13%，財務費用同比增長106.05%。基于此，公司的利潤更難釋放。

由此再來看互聯網大佬入主，對于易明醫藥而言，或許是一個發展轉機。

股權轉讓能給易明醫藥帶來怎樣的機遇？

此次股權轉讓交易設置了業績承諾。

根據公告，轉讓方承諾，2025-2027年，目標公司現有業務板塊在每個會計年度內實現的營業收入均不低于6億元；實現的扣除非經常性損益的歸屬于母公司所有者的凈利潤（扣非歸母凈利潤）均不低于3000萬元。

若目標公司現有業務板塊在業績承諾期任一年度實現的營業收入高于承諾營收的90%，則轉讓方無需向受讓方進行補償；若低于90%，則轉讓方應向受讓方做適當補償，具體安排由雙方另行協商。

對于易明醫藥來說，上述業績承諾是壓力也是動力。

目前不少市場聲音認為，58同城在生活服務方面的產業資源，或能與醫藥板塊協同；若能夠接入58同城，易明醫藥的業務運營有望實現“互聯網+醫藥”模式，提升對終端市場的滲透率。

此外，政府補助也增強了投資市場對易明醫藥后續發展的積極預期。中國報告大廳發布的《2025-2030年中國醫藥行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告》指出，易明醫藥全資子公司四川維奧制藥有限公司于近日收到地方政府發放的485.30萬元補助金。根據企業會計準則，該款項將計入2025年度其他收益科目。值得注意的是，這一金額占易明醫藥2024年經審計歸母凈利潤的10.57%，成為其本年度業績增長的重要補充來源。

機遇之下，易明醫藥的躍遷點可能已經出現了。

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