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本文為企業價值系列之二【盈利能力】篇，共選取22家醫藥流通企業作為研究樣本。

盈利能力評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年凈資產收益率來看，百洋醫藥、國藥股份、柳藥股份、中國醫藥等4家企業超過15％，其中百洋醫藥平均凈資產收益率達到17．96％。 

百洋醫藥是專業的醫藥產品商業化平臺，主營業務是為醫藥產品生產企業提供營銷綜合服務，包括提供醫藥產品的品牌運營、批發配送及零售。 

收入構成上，醫藥批發配送業務收入占比57．33％，毛利率10．62％；品牌產品銷售推廣業務收入占比36．85％，毛利率49．16％。

從近五年總資產收益率來看，國藥股份、藥易購、百洋醫藥、合富中國、柳藥股份、中國醫藥、國藥一致、嘉事堂等8家企業超過5％，其中國藥股份平均總資產收益率達到7．96％。

國藥股份主營業務是醫藥流通。主要產品是批發中成藥、化學藥制劑、化學原料藥、抗生素、生化藥品。 

收入構成上，商品銷售為主要收入來源，收入占比100．91％，毛利率6．83％。

從近五年毛利率來看，百洋醫藥、塞力醫療、開開實業、合富中國等4家企業超過20％，其中塞力醫療平均毛利率達到25．83％。 

塞力醫療主營業務為集約化銷售、單純銷售以及自主體外診斷產品的研發、生產和銷售。主要產品為診斷試劑及耗材、體外診斷儀器設備。 

收入構成上，集約化－IVD收入占比56．62％，毛利率24．35％；單純銷售收入占比26．72％，毛利率28．14％；集約化－SPD收入占比16．66％，毛利率11．35％。

從近五年凈利率來看，合富中國、塞力醫療、柳藥股份等3家企業超過5％，其中合富中國平均凈利率達到6．54％。 

合富中國主營業務是體外診斷產品集約化業務、醫療產品流通及其它增值服務。主要產品是體外診斷產品集約化業務、醫療產品流通、其它增值服務。 

收入構成上，體外診斷產品集約化業務為主要收入來源，收入占比92．08％，毛利率20．04％。

醫藥流通企業盈利能力

注：盈利能力榜單中，各項指標得分按照10／22的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。

       原文標題 : 上海醫藥、中國醫藥、九州通……誰是盈利能力最強的醫藥流通企業？