11月17日，資本邦獲悉，新三板摘牌公司湖北中一科技股份有限公司（公司簡稱：中一科技）擬闖關創業板IPO，并于2020年11月16日獲深交所受理，保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司。

圖片來源：深交所

據了解，中一科技成立于2007年，主要從事各類單、雙面光高性能電解銅箔系列產品的研發、生產與銷售，下轄云夢、安陸兩大電解銅箔生產基地。電解銅箔是指以銅材為主要原料、采用電解法生產的金屬銅箔，是鋰離子電池、覆銅板和印制電路板制造的重要材料。

私募基金股東“遮”半邊天

中一科技是由中一有限整體變更發起設立的股份有限公司。

公司前身湖北中一銅業有限公司于2007年9月13日設立，設立時公司名稱為湖北中一銅業有限公司，后于2007年11月25日變更為“湖北中一科技有限公司”；并于2016年7月28日完成股改。

2016年12月12日，中一股份股票在股轉系統掛牌并公開轉讓，證券簡稱為“中一股份”，證券代碼為“870206．OC”，掛牌剛滿一年，便于2017年12月18日匆匆摘牌。

截至招股說明書簽署日，中一科技股權結構如下：

圖片來源：中一科技招股書

本次發行前，中一科技共有股東13名，其中自然人股東3名，機構股東10名。股東中有7名為私募投資基金股東，分別為寧波眾坤、寧波鴻能、湖北新能源、鋒順投資、長江合志、通瀛投資和高誠澴鋒，且均已完成私募投資基金備案。經核查，公司穿透后股東人數不超過200人。

公司的控股股東和實際控制人為汪漢平，直接持有公司2848萬股，漲勢總股本56．38％。其他持有公司5％以上股份的股東為汪曉霞、中一投資。其中，汪曉霞為公司控股股東、實際控制人汪漢平的女兒及一致行動人，持有公司400萬股股份，持股比例為7．92％。

此外，中一科技還存在2名國有股東，國有實際控制企業湖北新能源持股208萬股，占比4．12％；國有全資企業高誠澴鋒持股32．69萬股，占比0．65％。

經營活動現金流4年均負，籌資及償債能力存疑

2017年－2020年上半年，中一科技實現營收4．98億元、6．02億元、8．31億元、4．49億元；同期歸母凈利潤5646．51萬元、6588．48萬元、4074．10萬元、3354．28萬元。

圖片來源：中一科技招股書

報告期內，中一科技按照歸屬于母公司所有者的凈利潤為基礎計算的加權平均凈資產收益率分別為30．59％、19．93％、8．32％和5．95％。

財務數據顯示，2019年凈利潤較2018年出現較大下滑，中一科技解釋道，主要是因為受電解銅箔行業市場經營環境變化、及公司新生產線投產調試階段良品率低等因素影響。

中一科技主營產品根據應用領域的不同，可以分為鋰電銅箔和標準銅箔。

其中，鋰電銅箔，作為鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池中電極結構的重要組成部分，在電池中既充當電極負極活性物質的載體，又起到匯集傳輸電流的作用，對鋰離子電池的內阻及循環性能有很大的影響，鋰離子電池廣泛應用于新能源汽車、儲能設備及電子產品。

標準銅箔是覆銅板、印制電路板的重要基礎材料之一，印制電路板廣泛應用于通訊、光電、消費電子、汽車、航空航天等眾多領域。

2017年－2020年上半年，中一科技主營業務收入構成中，標準銅箔占比56．87％、62．30％、50．99％、50．88％；鋰電銅箔占比43．13％、37．70％、49．01％、49．12％。

圖片來源：中一科技招股書

報告期內，中一科技綜合毛利率分別為29．39％、21．48％、15．51％和17．49％。由于電解銅箔市場經營環境變化、原材料價格波動及公司新建產線使得短期生產成本增加等原因，呈現出先降后升的趨勢。

值得注意的是，報告期內，中一科技經營活動產生的現金流量凈額分別為－5851．81萬元、－10333．83萬元、－25766．75萬元和－8815．41萬元。公司經營活動現金流量凈額為負，中一科技表示，主要系報告期內電解銅箔市場經營環境變化，公司客戶使用票據付款方式較多，公司取得票據后主要用于貼現或支付固定資產采購款，而公司上游原材料供應商仍以現款結算為主，導致公司報告期內經營活動產生的現金流量凈額持續為負。

令人擔憂的是，如短期內經營活動產生的現金流量凈額持續為負且不斷擴大，中一科技將面臨較大的償債和籌資壓力。

此外，由于中一科技所屬電解銅箔行業屬于資金密集型行業，還具有投資周期長、投資規模大的特點。2017年－2020年6月末，公司流動比率分別為1．36、1．10、1．44和1．60；公司速動比率分別為0．95、0．85、1．11和1．16，若未來公司流動比率、速動比率降低，公司將可能存在短期償債能力較低的風險。

募資7．16億元，加碼高性能銅箔生產產能

按照《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第2．1．2條，中一科技選擇的具體上市標準為：最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元。

據悉，中一科技2018年和2019年扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5602．55萬元和3761．72萬元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元，符合所選上市標準。

本次發行前，中一科技總股本為5051．02萬股，本次擬發行新股1683．70萬股，不涉及股東公開發售股份，公開發行股份數量不低于本次發行后總股本的25％。

經公司2020年第一次臨時股東大會審議通過，中一科技本次創業板IPO擬募集資金7．16億元，將投資于“年產10000噸高性能電子銅箔生產建設項目”、“技術研發中心建設項目”、“補充流動資金”。

圖片來源：中一科技招股書

中一科技表示，本次募集資金投資項目是公司根據自身現狀并結合未來發展經營戰略所制定，與公司未來的經營方向保持一致。年產10000噸高性能電子銅箔生產建設項目將提升公司高性能銅箔生產產能并增強公司在行業中的競爭力；技術研發中心建設項目有助于提高公司整體研發實力和創新能力，助力公司產品和技術升級、提升生產效率及人才引進，從而提高公司整體競爭力；補充流動資金將滿足公司日常經營活動的資金需求。