近日，A股醫療器械龍頭——邁瑞醫療的A+H上市進程連續釋放信號！
2025年11月10日，邁瑞醫療首次向港交所遞交H股上市申請，聯席保薦人為華泰國際和摩根大通。該申請于2026年5月10日滿6個月后失效。
正當市場關注后續進展時，邁瑞在次日便迅速釋放關鍵信號。2026年5月11日，邁瑞公告稱，正申請發行H股并在香港聯交所主板上市，并根據港交所要求更新了發行申請及部分公司信息和財務數據，相關文件已于當日在港交所網站刊登。這是邁瑞第二次提交更新材料。
值得注意的是，5月8日，中國證監會國際司對邁瑞提出六大補充材料要求，涉及數據合規、募資用途、技術進出口、境外投資程序、外資準入負面清單及控股股東股份質押對控制權的影響。僅僅三天后的5月11日，邁瑞即完成資料更新并刊發，因此市場普遍認為這是公司正以極高效率配合監管推進審核流程。
嚴格來說，此次更新不構成正式招股，也不代表上市審批已完成。公司公告明確提示：申請資料為草擬版本，所載信息可能后續修訂，不構成購買或認購H股的要約或邀請。港股上市申請文件更新，通常意味著企業正在根據監管要求、財務周期、業務變化和信息披露標準，對材料進行進一步完善。
對于邁瑞這樣年收入超330億元、業務覆蓋生命信息支持、IVD、醫學影像及新興業務、且國際化程度極高的A股龍頭而言，此次更新并非簡單“補文件”，而是審核推進中的關鍵動作。
而證監會六項問詢看似分散。但當企業從A股走向港股、從境內走向國際資本市場，監管關注的不再只是利潤和產品力，還包括數據安全、跨境投資、外匯管理、技術貿易與股權穩定性。
從財務數據看，邁瑞的結構性轉型已清晰可見。
2025年全年，公司總收入332.82億元，其中IVD收入122.41億元（占比36.8%），躍居第一大業務；生命信息與支持98.37億元（29.6%），醫學影像57.17億元（17.2%），新興業務53.78億元（16.2%）。進入2026年一季度，筑底企穩信號明確。營收83.52億元，環比增長12.13%；歸母凈利潤較去年四季度環比大增311.66%。其中IVD營收31.93億元，占比升至38.2%；新興業務收入13.98億元，同比增長18.22%，第二曲線加速兌現。
而從區域結構看，2025年國際市場收入占比已超一半，達53%。2026年一季度，國際收入44.49億元，同比增長15.70%，占比穩定在53%。其中，國際IVD業務增長超20%，歐洲市場增長超25%。
此外，2026年也正成為業績恢復增長的核心拐點。 盡管國內業務一季度同比下滑11.13%，但結構性變革已然發生：國內IVD業務占國內收入50%，新興業務占比達23%，兩者合計撐起七成以上。免疫、生化和凝血三大業務的國內平均市占率已從2025年中期的10%提升至今年一季度的13%。管理層指引：2026年國內業務有望重回正增長，2027年起進入“穩健高質量的持續快速增長通道”。
在申請文件中，邁瑞明確提出圍繞“設備+IT+AI”構建核心生態，推動從一次性設備銷售向可持續、復購型收入模式升級。其“啟元生態”以AI大模型將臨床數據轉化為輔助診療決策系統，公司已站穩數智化五層架構的第四層，正向“黑燈實驗室”攻堅。
由此，此時推進H股上市，邁瑞的目的早已不只是融資，而是在全球化競爭中補齊更高維度的資本能力、治理能力和國際信息披露能力。
總的來說，從5月8日證監會提出補充要求，到5月11日邁瑞迅速更新材料，再回溯2025年11月首次遞表，這條時間線勾勒出一家A股龍頭為登陸國際資本市場所做的系統性準備。港股不是終點，上市也不是終點。邁瑞要回答的，不只是能否成功登陸港股，而是能否以“A+H”資本平臺為支點，完成從中國龍頭到全球巨頭的關鍵一躍。
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