高端制造領域“隱形冠軍”博亞精工成功登陸深交所創業板

2021-04-15 17:06

最大機構股東豐年資本浮出水面

揭秘背后投資故事

在這個低調的細分行業龍頭背后，罕見出現了一家VC機構的身影。

從融資歷程來看，博亞精工融資歷史非常簡單——2017年，博亞精工受到了投資機構關注，于2017年3月，豐年資本重倉入股。

資料顯示，豐年資本一直聚焦于產業投資，圍繞自主創新、進口替代，挖掘并聚焦于企業的核心技術和真實價值，并通過投研挖掘各個賽道的細分龍頭。2017年，經過了長期的觀察、盡調、跟蹤后，豐年資本重倉投資了博亞精工。“投資過程非常順利，整個投資決策在一個月內完成。”豐年資本合伙人趙豐回憶。

“投資之前整個企業團隊艱苦奮斗，攻克技術難關的工匠精神和行動給我們留下了深刻的印象，尤其是創始人李文喜，一直堅定地沖鋒在公司研發、市場和生產一線。”趙豐至今仍對一個細節印象深刻：曾經遼寧本鋼集團即將投產一套進口冶金生產線，但聯軸器突然出現故障。本鋼集團給了博亞精工10天的期限。但博亞精工僅用4天的時間，便生產了替代產品。基于安全考慮，李文喜就親自坐火車將30多公斤重的產品送到了本鋼集團。

博亞精工留給豐年資本投資團隊兩點深刻感受：一是公司核心傳動產品正式在我軍多個裝甲車型號列裝，進入批量階段，這標志著公司的質量水平與工藝能力達到最高的軍工級；二是公司高端冶金裝備產品在寶鋼、首鋼成為該類型唯一替代德國和意大利裝備，打破了國外壟斷，標志著公司裝備能力進入世界先進序列。“這為我們投資人長期持有公司提供了莫大的信心。”

期間，豐年資本不僅給予了資金支持，還在戰略方向和經營管理方面出謀獻策。在2020年疫情期間，豐年資本提供了防疫物資的援助，讓身處湖北的博亞精工成為了第一批復工的企業，同時在資本市場的進度也穩步有序地進行。

招股書顯示，豐年資本作為最大的機構投資人、第二大股東，通過豐年君盛和豐年君悅投資比例高達13．23％。此次博亞精工成功上市，豐年資本終于等來碩果。以開盤價計算，豐年資本投資收獲了亮眼的回報。但這僅僅是一個開始，還有更多高端制造業IPO案例正在趕來。

這個冷門行業火了

VC／PE爭搶，“現在沒有不被競爭的項目”

博亞精工成功IPO背后，高端制造——這個以往冷門的領域，正在火熱起來。

高端制造，是中國制造業無法逃避的一道坎。如今，中國穩居中等偏上收入國家行列，人口紅利逐步消失。低端制造業為主的戰略已然不適合當前的中國國情，但第二產業始終是一個國家的核心支柱，是第三產業興盛的基礎。因此，中國必須向高端制造業發力。

然而，當中國向高端制造業發力的時候，發達的歐美國家最先想到的便是保護自身先進工業和科技，同時，有意無意地“卡”后進國家的脖子。這種國外遏制中國高科技產業發展的現象，從2018年開始逐漸明顯。

正因如此，中國創投圈開始將目光投向高端制造業。“2018、2019年以后，大家都認識到發展高端制造業是一個很明確的趨勢，這也是國家下一個階段發展必不可少的支撐點。”趙豐指出。

因此，高端制造這一賽道漸漸擁擠起來。除了豐年資本，還有一眾頭部VC、PE也開始布局高端制造。北京一位知名投資人透露：“目前我們在三個高端制造領域的項目上都遭遇了同行激烈競爭，其中不乏一些非常知名的美元和人民幣基金。”上述投資人感慨，現在這條賽道火爆，“沒有不被競爭的項目，幾乎每個項目都會有8－10家機構在關注。”

沒有多年的深耕，VC／PE很容易在這里“踩坑”。某資深投資人直言：“高端制造業的細分市場和細分產品很多，大家不要盲目去追熱點，還是要往下沉、做得深，認真梳理相關產業鏈，并深度挖掘細分行業的需求。另外，高端制造是一個需要時間周期的行業，投資互聯網、消費產業的邏輯并不適用這一領域。”

投資高端制造業的門檻很高，這要求資本有很好的產業賦能能力和項目判斷能力。趙豐認為：“投資熱對高端制造業的發展沒有太大的壞處。好的企業在經歷了周期和泡沫以后，仍然能夠持續的發展。但這個時候企業的最大問題就是能否達到高水平的經營管理，確保交付、質量、成本控制乃至整個企業的運營水平等方面能夠跟上市場節奏和需求。”他舉了豐年資本的經驗為例：建立“三橫四縱”產業賦能體系和豐年經營管理辦公室，對高端制造業的產業賦能形成了成熟的體系化打法，帶領企業穿越周期加速價值創造，助推企業從優秀到卓越。

投資界了解到，國內一些有實力的高端制造企業已不再單純爭搶國產替代的機會，尤其在疫情之后，中國供應鏈和生產能力最穩定，很多國外企業開始向中國的高端制造業企業采購。這為技術實力深厚、交付能力強的企業提供很好的機會，也為中國高端制造行業帶來了很好的窗口和契機。

未來10－20年，將會中國高端制造業發展的黃金期，隨之而來的，還有一場屬于VC／PE等待已久的盛宴。

作者：張繼文來源：投資界

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