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文／黃依婷

蘋果一翻臉，又一家供應商暴雷了。

近期，歐菲光發布公告，官宣被蘋果“分手”的事實，承認蘋果已終止采購其攝像頭模組。短短幾日，其股價從3月16日10．15元的收盤價，跌至3月24日的8．32元。

隨后，歐菲光進一步公告說明，受此事件影響，其2020年凈利潤可能為負。

歐菲光11月以來股價走勢，圖源萬德

恐慌的情緒在市場蔓延。3月23日，東方財富Choice數據匯總的95只蘋果產業鏈概念股中，有64只股價下跌。

“被蘋果拋棄－股價暴跌－業績急轉直下”，這樣的劇情在蘋果產業鏈上，早已不是第一次上演。

在蘋果多達上百家的供應商隊伍里，每出現一個新面孔，背后都暗含被“拋棄”的廠商。從芯片、面板，到攝像頭、電池，產業鏈的每一個環節，幾乎都有過掉隊的廠商，經歷“從高處跌落”的過程。

他們之中，有些從此一蹶不振、消失于江湖，卻也有些在跌倒后爬起、重新恢復增長，不再受制于“蘋果”。

那么，被蘋果拋棄的廠商，都有過怎樣的經歷？為何它們命運各異？國產“果鏈”供應商的前路又在何方？

1、歐菲光要涼涼？

暴雷的歐菲光，正面臨艱難的境遇。

數據顯示，2019年蘋果為歐菲光貢獻營收116．98億元，占其當年總營收的22．51％。而此次被蘋果拋棄，不僅意味著歐菲光超過1／5的營收化為烏有，還有其專為蘋果打造的價值33億生產線設備，也面臨巨額減值。

3月19日，歐菲光在對深交所的關注函中回復道，“因該突發情況，公司已緊急啟動相關資產的評估工作，（預計）2020年度凈利潤可能為負。”

歐菲光關于深圳證券交易所關注函回復，圖源公司公告

一連串的麻煩接踵而至。

盡管歐菲光聲明其操作符合信息披露規范，公司于3月12日方才接到蘋果終止合作的通知，并立即評估影響、發布公告。但種種跡象在先，這種說法并不能讓市場信服。

早在2020年9月，就有媒體曝出歐菲光被踢出蘋果產業鏈的新聞，遭到其火速辟謠、強烈譴責。但隨后，歐菲光開啟了蘋果設備變賣計劃，并于今年2月宣布，擬將蘋果攝像頭模組相關的生產線，轉讓或出售給聞泰科技。

一邊辟謠，一邊準備變現，無論歐菲光是否提早知曉內情，市場對其不信任，早已體現在股價上。從去年7月14日股價高點算起，歐菲光市值從629億跌至如今224億，蒸發了400億之多。

此次傳言坐實，歐菲光的誠信度無疑還將大打折扣。

另一邊，“接盤”的聞泰科技，亦處于輿論漩渦之中。按照雙方協議，聞泰科技已向歐菲光繳納3億元收購意向金，正展開盡職調查。若過程中雙方利益無法達成一致，聞泰科技可隨時“反悔”，收回意向金。

蘋果的態度，成了此項收購能否落地的關鍵。若其決定“翻臉到底”，不接納任何與歐菲光相關的產品，則聞泰科技與歐菲光的“姻緣”，也就到此為止。

這將獨留歐菲光抱著幾十億報廢資產，以及由此帶來的資金鏈斷裂風險。

核心護城河缺失，是歐菲光悲劇的核心所在。

盡管頂著“模組龍頭”的名號，但歐菲光的科技屬性并不高。據2019年年報披露，歐菲光多達3．6萬的總員工里，研發人員僅有4739人。5％的研發費用率、高達72．8％的資產負債率、27．3％的固定資產比例，均凸顯其“資金密集”、“勞動密集”的屬性。

這種屬性也就意味著，歐菲光的宿命只能是被下游壓榨、投入高而利潤低。

歐菲光歷年業績，連線Insight制圖

2015年至今，其歷年毛利率沒有高過15％，凈利率沒有高過3％。

2019年，歐菲光營收519．74億，凈利潤卻僅有5．1億，占營收比重不到1％。

從風光的“果鏈”概念股，淪落到如今“最慘打工人”，歐菲光經歷不過4余載。在這之前，與歐菲光有著相同經歷的“果鏈”企業，不在少數。