研發費用逆市增長43.16%，福光股份是否能做好商業化？
近日，福光股份（688010）發布了2020年半年報：上半年營業收入2．35億，同比減少13．49％；凈利潤2538．73萬，同比減少45．15％。在中報中，福光股份多次提到業績下滑是受疫情影響。
作為一家入駐科創板的企業，福光股份自2016年以來，營收增速不顯，一直在6億以下波動。這一切不禁讓投資者懷疑福光股份產品是否具有足夠的市場競爭力，以及其是否具備商業化的能力？
在業績下滑的同時，福光股份研發費用卻同比增長43．16％。激增的研發費用，是否為福光股份創造出相應的價值呢？
疫情延期營收
福光股份產品主要是光學鏡頭。2003年至2008年，福光股份成功研制了300mm、400mm、500mm口徑的太空觀測鏡頭，參與中國載人航天工程神五、神六、神七以及“嫦娥探月”等國家重大航天工程。
目前，福光股份的定制產品廣泛應用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探測”等國家重大航天任務及尖端武器裝備；“非定制產品”種類豐富，運用范圍廣泛，如人工智能、車聯網等市場前沿領域。其中，福光股份最為有名的產品是4K高清鏡頭，在2016年，全球市占率達到65．8％，并且市占率多年保持全球第一。
2017年，福光股份營收同比增長23．67％，達到5．8億，不斷兌現其科研實力。然而高速增長戛然而止，之后的幾年，福光股份業績一直在6億以下波動，甚至在2020年上半年出現大幅下滑。
2018年和2019年的不穩定，是由于福光股份轉型高端市場，失去了一定營收。但從盈利上看，福光股份還是穩定，且實現略微增長。而2020年上半年，福光股份不僅營收下滑13．49％，凈利潤下滑更加嚴重，同比下滑45．15％。
這并非人禍，而是天災。
在中報中，福光股份就業績做了充分揭露，“2020年上半年，福光股份實現營業收入2．35億元，下降3657．40萬元，同比下降13．49％。由于疫情原因，定制產品由于客戶驗收期限延后，造成收入下降1154．96萬元；安防鏡頭中的變焦鏡頭，主要應用于室外視頻監控工程，因客戶訂單延期、縮減，造成收入下降5196．02萬元。”
關于盈利，福光股份揭露，“凈利潤下降2090．13萬元，主要因為研發費用增加676．28萬元；因新增固定資產造成成本上升247．37萬元；政府補助減少330．76萬元。”可見，福光股份凈利潤的大幅下降，并非源于產品品質原因。
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