撤單！氫能“獨(dú)角獸” 主動(dòng)撤回科創(chuàng)板IPO

2026-07-02 18:10

6月30日，上交所官網(wǎng)審核項(xiàng)目進(jìn)展信息中，山東東岳未來氫能材料股份有限公司(簡(jiǎn)稱“未來材料”)科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”，距離其 2025年 6月 27日受理時(shí)間正好滿一年。

審核周期內(nèi)，項(xiàng)目曾于2026年3月31日因“財(cái)務(wù)資料已過有效期”被中止審核。三個(gè)月后，未來材料并未提交更新財(cái)報(bào)恢復(fù)審核，而是選擇主動(dòng)撤回。

此次終止是未來材料與保薦機(jī)構(gòu)中信證券主動(dòng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，上交所依據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條相關(guān)規(guī)定終止審核，參股股東東岳硅材當(dāng)日發(fā)布公告，確認(rèn)撤回原因是“業(yè)務(wù)發(fā)展調(diào)整”后的綜合考量，非監(jiān)管問詢駁回、財(cái)務(wù)違規(guī)等，企業(yè)將擇機(jī)重新申報(bào)IPO。

從氟化工到“膜”力新星

未來材料成立于2017年12月，注冊(cè)于山東淄博東岳經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。公司依托東岳集團(tuán)歷時(shí)35年氟化工產(chǎn)業(yè)積淀，專注于氫能“核芯”技術(shù)——全氟質(zhì)子交換膜及關(guān)鍵材料的研發(fā)與生產(chǎn)。

成立至今，公司已完成10輪融資。2022年入選山東省“獨(dú)角獸”企業(yè)名單，2026年6月再度入列胡潤(rùn)《2026全球獨(dú)角獸榜》，估值達(dá)120億元，排名躍升443個(gè)位次至第740位。

公司共設(shè)南北兩個(gè)廠區(qū)：南區(qū)為150萬平方米燃料電池質(zhì)子膜生產(chǎn)廠區(qū)，由綜合研發(fā)中心和標(biāo)準(zhǔn)化膜車間組成；北區(qū)為配套工程，提供全產(chǎn)業(yè)配套的關(guān)鍵材料；公司產(chǎn)品矩陣涵蓋氫燃料電池質(zhì)子膜、水電解制氫膜、液流電池膜、膨體聚四氟乙烯、全氟磺酸離子交換樹脂、ETFE等；公司是國內(nèi)首家、全球少數(shù)能夠同時(shí)量產(chǎn)全氟質(zhì)子交換膜及其上游原料全氟離子交換樹脂的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了從原料、中間體、單體、聚合物到膜產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

從“第一膜”到全球第二

在關(guān)鍵部件質(zhì)子交換膜方面，2024年，未來材料以 35.1%的市場(chǎng)份額位居國內(nèi)質(zhì)子交換膜第一，全球市場(chǎng)份額為 21.5%，僅低于美國科慕，位居全球第二，主打產(chǎn)品高性能燃料電池質(zhì)子膜通過奔馳 6000小時(shí)測(cè)試，技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

本次 IPO原計(jì)劃募集資金 24.46億元，用于 300萬㎡/年全氟質(zhì)子膜及配套化學(xué)品、 3000萬㎡/年 ETFE特種薄膜、 1000萬㎡/年微孔膜、 5000t/a PFA樹脂等產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)，其中 300萬㎡/年全氟質(zhì)子膜項(xiàng)目投資 5.6億元，建成后可年產(chǎn) 200萬㎡液流電池膜、 50萬㎡燃料電池膜、 50萬㎡水電解制氫膜。

值得關(guān)注的是， 2025年下半年至 2026年初，公司仍在實(shí)施多項(xiàng)技改、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，包括 PPVE及含氟綠色表面活性劑改造項(xiàng)目、全氟磺酸樹脂深加工擴(kuò)能、電子級(jí)全氟聚醚項(xiàng)目等，說明即便IPO暫緩，公司在含氟功能膜材料主航道的深耕并未停止。

業(yè)績(jī)波動(dòng)中的轉(zhuǎn)型陣痛

業(yè)績(jī)方面，2022-2024年及 2025年上半年公司營(yíng)業(yè)收入分別為 5.24億元、 7.21億元、 6.40億元、 3.49億元;歸母凈利潤(rùn)分別為 1.43億元、 2.30億元、 1.65億元、 0.93億元， 2024年?duì)I業(yè)收入同比下降 11.24%，凈利潤(rùn)同比下降 28.26%。

業(yè)績(jī)波動(dòng)與收入結(jié)構(gòu)變化密切相關(guān)，以往貢獻(xiàn)超過九成營(yíng)收的傳統(tǒng)核心材料業(yè)務(wù)大幅萎縮，新興的液流電池膜、氫燃料電池膜等高附加值產(chǎn)品迅速發(fā)展，收入占比從 2022年的 4.6%激增至 2024年的 25.12%，其中全氟質(zhì)子交換膜 2024年?duì)I收占比上升至 24.68%，主要源于與液流電池龍頭大連融科的戰(zhàn)略合作。

從資產(chǎn)質(zhì)量看，公司固定資產(chǎn)從 2022年底的 6.2億元增至 2024年的 14.6億元，兩年翻倍， 2024年末總資產(chǎn) 21.14億元，所有者權(quán)益 14.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率 31.72%。