近日，東軟集團發布公告，擬與遼寧省基金、沈陽地鐵集團產投、恒信安泰共同發起設立專項基金，總規模16.06億元，專項用于對東軟醫療的投資。
根據公告，基金由多方聯合出資：東軟集團認繳9.9億元（占61.64%），遼寧省基金與沈陽地鐵集團產投各認繳3億元（各占18.68%），恒信安泰認繳1606萬元（占1%）。基金存續期8年，投資期2年，資金分兩期實繳。
第一期實繳總規模6億元，東軟集團實繳3.6984億元，專項用于競拍人保集團掛牌轉讓的東軟醫療3.9271%股權，轉讓底價約5.1億元，對應整體估值約129.87億元。若競拍成功，專項基金將持有該部分股權，并與東軟集團簽署一致行動協議。屆時東軟集團直接持股26.8459%不變，合計控制比例將提升至30.773%。
第二期實繳總規模10.06億元，東軟集團實繳6.201億元，待第一期競拍完成且與其他股東商談一致后啟動。本次投資資金為自有及自籌資金，不會對日常經營造成壓力。
本次掛牌股權對應整體估值129.87億元，評估基準日為2025年12月31日，凈資產賬面價值54.26億元，評估增值率139.33%。該估值較2024年8月通用技術集團增資時的145億元下降約10.43%，但兩次估值時間節點相隔約一年半，交易背景和評估基準均不同，不可簡單類比。目前通用技術集團以45.2249%持股為東軟醫療第一大股東，此次交易不會改變其控制權結構。
公開信息顯示，東軟醫療成立于1998年，由東軟集團出資設立，曾是集團全資子公司。2015年至2016年，東軟醫療引入高盛、威志環球等財務投資者，2016年7月完成工商變更后，東軟集團不再擁有控制權，東軟醫療從并表子公司調整為聯營企業。
2024年7月，央企通用技術集團戰略入股東軟醫療，以45.2249%持股成為第一大股東，開創國內大型醫療影像設備領域央企與民企合作先河。東軟集團持股稀釋至26.8459%，保持第二大股東地位，雙方在“醫療設備+醫療軟件”上保持深度協同。
實際上，此次東軟集團攜手遼寧國資設立專項基金，指向性極為鮮明——為東軟醫療的申報發行上市鋪路。公告顯示，本次專項基金購買東軟醫療部分股權，屬于市場化戰略投資，有利于維持東軟醫療現有股權架構及治理機制，為推進上市創造有利條件。東軟集團董事長劉積仁也曾明確表示，東軟集團與通用技術集團將共同支持東軟醫療未來IPO。
此外，此次投資的更深層價值在于技術協同。隨著醫學影像競爭轉向數智化與生態化，東軟集團可憑軟件與AI能力為東軟醫療提供支撐。公告亦明確，此舉意在強化雙方在AI+醫療、醫療大數據等方面的戰略協同，夯實產業競爭力，并有利于把握東軟醫療的成長紅利，實現資本增值。
從產品方面來看，東軟醫療曾制造中國第一臺CT、第一臺超導磁共振、第一臺DR，上市之路較為坎坷。近年高端產品節奏明顯加快：2025年8月，歷時近十年自研的NeuViz P10碲鋅鎘光子計數CT獲批上市；2026年2月以3890萬元中標蘭州大學第二醫院采購項目，5月18日正式下線發機，標志著國產光子計數CT邁入量產交付階段。此外，2025年推出的全球首款1024層寬體超高清CT等新品也于2026年陸續量產。目前產品已銷往全球130余個國家和地區，全球總裝機量超53,000臺。
伴隨光子計數CT等高端產品進入量產階段，疊加資本市場的青睞與認可，專項基金的落地與IPO進程的推進，東軟醫療未來的市場表現值得期待。
分享
