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評一周車股，察百態車市。

很多人的心巴，被砸得生疼。

各路股友，眼睜睜看著滬指從4199砸到4077，上午A股氣勢如虹，就連“牛市旗手”券商板塊都大幅領漲，午后風云突變，突然就變成拋售模式和單邊下跌圖形，行情突然反轉，多頭毫無抵抗之力。

上證指數失守4100點，深證成指、創業板指同步走弱，半日市值蒸發超1.5萬億元，成交繼續維持在3萬億元以上的天量水平，高位分歧劇烈程度可見一斑。

一百多點就這么沒了，4800股下跌，4300多綠著，擱誰身上不疼啊？最可怕的是，尾盤繼續一路走低，根本沒有企穩的跡象。

這種“指數與個股雙殺”的慘烈格局，在近期行情中相當罕見。但是，沒有股民知道為什么大跌。一頭霧水，疑惑叢生：早盤還一片向好，為何午后突然集體大跌？

在AI硬件板塊，英偉達公布財報之后，美股的半導體、光通信都實現大漲，還提振了亞洲科技股大范圍上漲。由此可見，不存在外圍利空消息。在國內市場，存儲巨頭IPO和行情消息也是利好。

不過，分析大跌的核心原因，多數人認為，這是連續暴漲后，高位獲利盤之后的集中泄洪。

A股走出了罕見的獨立上漲行情。上證指數突破4200點，創2015年7月以來近11年新高；創業板指超越2015年峰值，刷新歷史紀錄。科創50單月暴漲超25%，AI算力、半導體等科技股短期積累了巨大的獲利盤。

于是，早盤指數沖到4190-4200點區間，散戶終于看到套牢盤有了解套機會，紛紛賣出砸盤，“差不多了，該跑了”。

此次大跌，AI算力硬件方向遭遇重挫，CPO、存儲器板塊領跌全場。此前風光無限的存儲芯片龍頭東芯股份、利揚芯片等紛紛大跌超過10%。短期來看，科技股確實漲太多了，漲高了就會下跌。另外，科技股遭受大資金拋壓，由此點燃跳水下跌的導火線。

股民們也出現一種質疑，AI產業鏈究竟是否已經高估？券商策略分析師表示，AI產業鏈的業績增長消化了估值，目前并不算高估。

摩根大通表示，“目前AI產業鏈的整體估值，無論是市盈率，或者是市銷率，并沒有很過分，去年四季度是超過三個標準差，現在從三個標準差的高點回到了兩個標準差左右。因為相關產業公司的業績在不斷地往前滾，它在一定程度上把估值消化掉了”。

不過，在英偉達公布超預期財報后，市場出現“利好出盡”的擔憂。

英偉達公布財報，單季營收816億美元，并且進一步強化了市場對AI基礎設施和數據中心領域的投資將持續下去的信心，從而推動了Arm股價大漲。在財報電話會議上，黃仁勛表示：“智能體AI時代已經到來，算力即營收、算力即利潤。”英偉達正通過全棧平臺布局AI時代的各個環節，從訓練到推理，從云端到邊緣。

英偉達“全面超預期”的財報引爆AI樂觀情緒，引發了股市的短期迅速上漲。但是，“利好出盡”的現實很快來臨。近兩日，美股芯片、存儲板塊連續重挫，費城半導體指數一度暴跌近7%，高通、英特爾、美光科技等龍頭集體跳水，年內暴漲的AI算力股突然熄火。

面對AI市場的劇烈震蕩，華爾街之狼們也陷入了前所未有的分歧。

曾在2008年精準預判次貸危機的“大空頭”邁克爾伯里，再次高調看空AI市場。他認為，“AI泡沫已到碎裂前夜。”現在的股市已經不講邏輯，完全脫離了經濟數據、企業盈利等基本面的錨定。

另一位傳奇投資人保羅都鐸瓊斯看好AI行情，認為牛市遠未結束。他將當下的AI浪潮比作1995年的互聯網商業化和80年代微軟崛起，都是顛覆性的技術革命，能帶動生產力長期提升，催生數年牛市。他直言，“當前AI牛市大概只走完了五六成，還有一兩年的上漲空間。”

不過，也有保持中立意見的，認為“這次不一樣”，AI不等同于互聯網泡沫。不過，中立派對AI的發展行情，也保持了中立，認為AI是長期趨勢，但大部分AI概念股估值虛高、缺乏基本面支撐。

工信部方面的數據顯示，截至2025年9月，我國人工智能核心產業規模超9000億元，企業數量突破5300家，AI應用已成為產業數字化轉型的重要抓手。進入2026年，AI大模型技術進入百花齊放階段，AI應用在全球各大市場的各個領域的滲透速度持續加快。

最近兩年，很多散戶被AI概念股的賺錢效應吸引，跟風買入高估值AI概念股、芯片股、存儲股，甚至加杠桿入場。高位跟風的結果，往往是高位被套。

而且，現在一個主流的思路是，做一套工作流產品，把原來人工的SOP（標準作業程序）直接變成AI的工作。如此一來，造成了巨大的同質化，因為模型的底層邏輯高度相似，依賴提示詞工程驅動，缺乏數據閉環，難以實現自我迭代。

造成困境的原因在于，“找不到賺錢的好方式”。目前，模型訓練需要大量成本，部署算力中心也需要大量成本，但用起來之后沒有轉化成收入。現在更多是對AI能力有信任，還沒有真正到轉化為生產力的階段。

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       原文標題 : 一周股評｜A股逆勢跳水，你被割肉了嗎？