滴滴IPO：說服市場與資本，滴滴有能力也有隱憂

2021-06-17 08:33

熔財經(jīng)

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文|熔財經(jīng)

作者|余一

滴滴上市的消息多少年來一直不絕于耳,可謂是千呼萬喚如今終于塵埃落定。6月11日,滴滴出行正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交IPO申請,擬于紐交所或納斯達克掛牌上市,股票代碼為“DIDI”。

隨著這些天的持續(xù)發(fā)酵,外界對于滴滴上市的議論越來越多,最主要則是圍繞一個點,“滴滴最終估值”將會是多少?有人猜測700億美金、也有人猜測過千億美金,但無論最終估值是多少,上市對于滴滴而言或許僅僅只是個起點。

滴滴這九年不容易

在招股說明書的最開始,程維講述了創(chuàng)辦滴滴的初衷,“2012年的一個雪夜,他與許多人一起在大雪中等著出租車,于是他有了一個大膽的想法——就是讓人們更容易的打車。”同年小桔科技在北京成立并推出了滴滴打車APP。

只是從出生起滴滴的發(fā)展從來都談不上一帆風順。比如最初滴滴就遭遇了資金難題,9年前那是一個智能手機還未普及的年代,APP對于大多數(shù)司機以及用戶而言都是“陌生人”,為了讓當時僅有的500名安裝了軟件的司機繼續(xù)用下去,滴滴給出了每周5元的補貼,對于一個只有80萬啟動資金的初創(chuàng)公司而言,這一年的補貼便需要13萬,直到朱嘯虎的出現(xiàn),一筆300萬美元的融資使得滴滴緩了口氣。

但即便是朱嘯虎,他也沒想到如此剛需的一個賽道,將會出現(xiàn)之后那么燒錢的玩法。2013年開始國內網(wǎng)約車的風口一下進入到各路資本視野,像背靠阿里的快的、背靠國際資本的Uber,當然滴滴也獲得了騰訊資本的青睞,仿佛一夜之間市場上競相涌出了三十余家競爭對手。

一場“燒錢大戰(zhàn)”不可避免地就此展開,2013年8月,快的、滴滴、大黃蜂都宣布自己為上海第一。期間,只要誰不補貼或者補貼力度小了,用戶就會跑向另外兩家。

單單一個城市每家公司就需要燒掉數(shù)以億計的補貼,終于在燒完數(shù)百億后,大部分公司燒不動了,2013年快的打車并購了大黃蜂;2015年巨頭之一的快的也未能挺住,選擇與滴滴進行戰(zhàn)略合并;2016年,雄心勃勃的“過江龍”Uber在燒完10億美金補貼后,其國內業(yè)務同樣是被滴滴全盤收購。

至此,一場由滴滴收尾的“千車大戰(zhàn)”算是艱難地落下帷幕,回過頭來看雖然最終只有滴滴仍在屹立,但結局并沒有所謂的贏家,本以為國內網(wǎng)約車賽道也會就此穩(wěn)定,顯然資本似乎不愿讓滴滴一家獨大。

包括美團、T3、哈羅、曹操等平臺都在不斷對滴滴發(fā)出挑戰(zhàn),此外,網(wǎng)約車賽道對于造車新勢力而言同樣也是香餑餑,如威馬旗下的““GETnGO”、上汽旗下的“享道出行”,都在成為新挑戰(zhàn)者。據(jù)了解,目前滴滴占據(jù)了國內網(wǎng)約車90%以上的市場份額。

但對于網(wǎng)約車這個賽道而言“內憂與外患”永遠無法徹底消滅,即便是如今滴滴要上市了。不得不承認,能活到如今對于滴滴而言就是本事,可作為行業(yè)先驅者滴滴的未來也注定不會“輕松”。

說服市場與資本,滴滴有能力也有隱憂

回到滴滴的最終估值,“熔財經(jīng)”認為1000億美金將不是問題,畢竟滴滴一直都是資本的寵兒,但并不是說滴滴前行都將是一路綠燈。

1、滴滴的閉環(huán)能力

滴滴有多受資本青睞?幾個數(shù)據(jù),到2019年滴滴一共融資21論,融資數(shù)額200多億美金;旗下4大子公司,青桔估值19億美金、自動駕駛業(yè)務34億美金估值、滴滴貨運28億美金估值、橙心優(yōu)選18億美金估值,4家公司累計融資約40多億美金。

那么滴滴為什么會如此受到資本的喜愛?主要在于滴滴完成的幾個閉環(huán)。首先是足夠龐大的出行業(yè)務閉環(huán),出租車、網(wǎng)約車、順豐車、共享單車、共享電單車、代駕等出行業(yè)務,讓其出行邊界無限擴展,建立起廣泛的“出行=滴滴”這么一個錨定效應。

其次是目標用戶閉環(huán),對于滴滴而言這是最重要的一環(huán)。招股說明書中披露“在截至2021年3月31日的12個月里,滴滴全球年活躍用戶為4．93億,全球年活躍司機1500萬。其中,自2020年3月31日至2021年3月31日,滴滴在中國擁有3．77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。2021年第一季度,滴滴中國出行擁有1．56億月活用戶,中國出行業(yè)務日均交易量為2500萬次。”

顯然,滴滴牢牢抓住了出行環(huán)節(jié)中唯二的兩個群體,即司機和乘客。

最后則是“團隊資源閉環(huán)”,為什么VC對滴滴的業(yè)務格外支持?因為相比投資一家完全沒有被證明過的創(chuàng)業(yè)團隊,為什么不選擇滴滴內部孵化的高管團隊?足夠高的投資安全邊際,再加上滴滴的業(yè)務線都足夠具備“風口”,讓資本沒有理由不選擇。

2、不可避免的通病

在資本的熱捧下,滴滴就可以高枕無憂嗎?顯然也并不能。

伴隨滴滴招股書明書而來的,還有一封滴滴創(chuàng)始人信,程維與柳青講述了滴滴十年來的故事。其中2018年的兩起安全事故,被他們稱之為“最黑暗的日子”,安全問題一度成為它們最大的“心病”。

作為旁觀者,大多數(shù)人都“親眼見證”了那一段時日,當時對于滴滴的口誅筆伐可謂是字字誅心,許多人一度認為滴滴怕是就將這么倒下。在信中也能看到滴滴的焦慮,“我們首先意識到我們的業(yè)務與其他互聯(lián)網(wǎng)平臺有本質的不同。我們不僅僅用信息或商品將人們聯(lián)系起來。相反,我們做了更重要的事情,我們運送人,包括母親、父親、祖父母和孩子。這意味著我們要對最寶貴的東西他們的生命負責。”

“因此,我們改變了我們的方法。我們對司機入職流程做了重大改變,包括加強背景調查。我們還重新設計了200多個產品功能,并在全國各地的滴滴車上安裝了具有遠程信息處理和其他功能的智能設備以及安全硬件。我們還建立了一個物理安全“SWAT”小組,可以在幾小時內到達中國任何一個城市,對地面上的安全事件作出反應。”

當然安全事故絕對屬于行業(yè)通病,任何玩家都會遭遇類似的事情,滴滴既然成為了“出頭鳥”,那就更需要做好自我保護。因此在招股書中滴滴也在強調“在發(fā)展方向上,滴滴堅持“安全第一”承諾,持續(xù)投入安全,將安全放在首位。目前滴滴擁有一套完整的安全保障體系,安全策略覆蓋乘車前、乘車中和乘車后。”

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