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就在剛剛，又一明星公司涼了

2023-08-07 14:44

鉛筆道

關(guān)注

投資人應(yīng)該尋找那些擁有臨床成果的公司，特別是那些在第二或第三階段試驗(yàn)中獲得積極數(shù)據(jù)的公司。

鉛筆道作者丨夏雨

生物技術(shù)賽道來(lái)到了多事之秋。

鉛筆道前陣子剛寫過(guò)，總部位于新加坡的生物技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司Tessa由于無(wú)法籌集額外資金或找到買家接盤，已于6月30日正式關(guān)閉。

就在本周，成立不到三年基因治療公司Intergalactic Therapeutics（銀河際療法，下稱Intergalactic），也因難以籌集到足夠的資金而關(guān)停并解雇了所有員工。

周一，負(fù)責(zé)對(duì)接外部制造和供應(yīng)鏈管理的主管約瑟夫·格拉斯肯珀（Joseph Graskemper）在領(lǐng)英上發(fā)帖稱：當(dāng)前的環(huán)境導(dǎo)致公司在融資上面臨挑戰(zhàn)，所有員工都已被解雇。

周三，公司發(fā)言人希瑟·謝伊（Heather Shea ）證實(shí)了裁員消息，稱：鑒于目前的環(huán)境，公司做出了重組的艱難決定。但謝伊沒(méi)有回答關(guān)于有多少員工受到影響、導(dǎo)致這一決定的原因以及該公司目前的研究項(xiàng)目將何去何從等問(wèn)題。

Intergalactic 是由前輝瑞和渤健生物（Biogen）副總裁邁克爾·埃勒斯（Michael Ehlers）于2020年創(chuàng)立。由生命科學(xué)領(lǐng)域知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)ATP孵化，并于2021年獲得了來(lái)自ATP資本的7500萬(wàn)美元A輪融資

埃勒斯希望創(chuàng)造一種不同類型的基因療法，這種療法不需要病毒作為傳遞系統(tǒng)，因?yàn)椴《据d體可能導(dǎo)致毒副作用，并使基因治療無(wú)法在患者一生中多次使用。他的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，他們可以使用脈沖電穿孔技術(shù)，這是一種利用電場(chǎng)為 DNA 進(jìn)入細(xì)胞開(kāi)辟路徑的方法。獲得融資時(shí)，Intergalactic正在眼科、腫瘤學(xué)和呼吸系統(tǒng)疾病方面開(kāi)發(fā)這種非病毒基因療法，并計(jì)劃拓展到心臟病、肝病、中樞神經(jīng)系統(tǒng)和肌肉骨骼疾病領(lǐng)域。

Intergalactic前期發(fā)展比較順利，成功地將其技術(shù)開(kāi)發(fā)成了治療少數(shù)眼科疾病的潛在藥物，并在今年 6 月公布了在靈長(zhǎng)類動(dòng)物身上試驗(yàn)的積極數(shù)據(jù)，計(jì)劃在 2024 年完成人體試驗(yàn)。今年1月，Intergalactic還更換了新的CEO：挖來(lái)了曾在拜爾和賽諾菲干了多年、并在多家創(chuàng)業(yè)公司擔(dān)任首席醫(yī)療官的特蕾莎·連（Theresa Heah）。

但由于遲遲沒(méi)有獲得新一輪融資，也沒(méi)有找到買家，Intergalactic走到了終點(diǎn)。

近兩年，投資者對(duì)早期階段的生物技術(shù)公司前景很沒(méi)底，不愿意下注，基因治療公司尤其脆弱。就在上周，基因編輯生物技術(shù)公司 Homology Medicines 表示將裁員 87%，停止研究并尋找買家。僅僅就在生物/醫(yī)療類創(chuàng)業(yè)公司扎堆的美國(guó)波士頓地區(qū)，今年以來(lái)就有13家生物技術(shù)公司倒閉。根據(jù)數(shù)據(jù)，今年總共有近 100 家醫(yī)藥類公司裁員。

最近兩年，美國(guó)生物技術(shù)賽道眾多公司是在渡劫。2022年，行業(yè)垂直媒體BioSpace搞了個(gè)裁員追蹤器，記錄了當(dāng)年數(shù)十家公司的裁員情況。行業(yè)下行趨勢(shì)一直持續(xù)到了2023年，許多優(yōu)秀的公司都在裁員，并關(guān)閉了有前景的臨床項(xiàng)目，試圖維持下去，直到黑暗時(shí)代過(guò)去、再次獲得資金。在這樣的困境中，大多數(shù)公司在硬挺，而不是將估值打折、流血上市。

疫情最初兩年，公眾對(duì)于健康的高度重視，加上摩德納等幾家生物企業(yè)投資回報(bào)飆升，讓整個(gè)生物技術(shù)賽道投資者過(guò)度樂(lè)觀，很多創(chuàng)業(yè)公司估值虛高，在虛高的估值中拿到融資。

現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，這些公司要么發(fā)展不順利，要么產(chǎn)品的科學(xué)基礎(chǔ)不夠扎實(shí)和充分。這些在好年景中拿到錢的公司，如果沒(méi)有找到商業(yè)化路徑，或者做出突破性產(chǎn)品，很快會(huì)偃旗息鼓。投資人也反應(yīng)過(guò)來(lái)，這行業(yè)創(chuàng)業(yè)其實(shí)耗時(shí)很長(zhǎng)、成功率偏低，不應(yīng)該草率給錢。

恰逢今年又有“黑天鵝“事件：硅谷銀行倒閉。很多生物技術(shù)公司和投它們的基金的錢放在里面。這讓投資人花錢更謹(jǐn)慎了。

但好消息是，雖然這兩年由于融資問(wèn)題，初創(chuàng)企業(yè)受創(chuàng)傷不小，但行業(yè)里的好公司發(fā)展還算樂(lè)觀。在美國(guó)，2023年上半年新藥上市的數(shù)量恢復(fù)到2021年。而且這兩年的“大上快干”讓行業(yè)有泡沫，也帶來(lái)不少損失，但有一項(xiàng)意外的收獲：研發(fā)成本比2019年之前降低。這對(duì)初創(chuàng)公司是有一定好處的。

有種說(shuō)法，對(duì)于基因治療的生物技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，今年很可能是關(guān)鍵的一年，誰(shuí)能闖過(guò)去可能就會(huì)跑通商業(yè)模式。這個(gè)行業(yè)已獲得多項(xiàng)美國(guó)食品藥品管理局的批準(zhǔn)，患者也開(kāi)始接受治療。5 月，基因療法的鼻祖藍(lán)鳥(niǎo)生物（Bluebird Bio）表示，其兩種基因療法 Zynteglo 和 Skysona 已完成首次商業(yè)注射，第三種基因療法也已經(jīng)申報(bào)審批。藍(lán)鳥(niǎo)生物今年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)22%、產(chǎn)品收入增長(zhǎng)63%，扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)2124萬(wàn)美元。而前兩年，藍(lán)鳥(niǎo)生物在生死邊緣坐過(guò)山車。

2023 年 7 月上半月，有四家美國(guó)公司宣布獲得了超過(guò) 7000 萬(wàn)美元或更高金額的融資。上半年，美股市場(chǎng)生物類IPO停了，而下半年剛過(guò)了一個(gè)月就有兩家。這對(duì)行業(yè)非常重要，投資人看到退出的前景，才會(huì)繼續(xù)投創(chuàng)業(yè)公司。

納斯達(dá)克上市公司堡壘生物（Fortress Biotech）董事長(zhǎng)兼CEO羅森沃爾德（Lindsay A. Rosenwald）就建議投資人應(yīng)該尋找那些擁有臨床成果的生物技術(shù)公司，特別是那些在第二或第三階段試驗(yàn)中獲得積極數(shù)據(jù)的公司。這些候選藥物在很大程度上已被去除了風(fēng)險(xiǎn)，獲得批準(zhǔn)的可能性更大（即上市、商業(yè)化概率更高）。

馬云那句話：今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但大多數(shù)人死在明天晚上，特別適用于生物技術(shù)賽道，它們業(yè)內(nèi)叫做more biotech bankruptcies on the horizon.

本文不構(gòu)成投資建議，封面圖來(lái)自微信圖庫(kù)。

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