下一個寧德時代？氫能源電池潛龍頭，騰飛在即

2023-07-04 15:43

新能源大爆炸

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寧德時代后，誰會是下一個寧德時代？

微信崛起之后，一下子冒出了一大批競爭對手，但我們都知道，打敗微信的不會是另一個微信，就像打敗QQ的不是另一個QQ，而是微信一樣。打敗傳統豪華汽車品牌的，也不會是更豪華的燃油車，而是特斯拉。

原因也很簡單，QQ也好，微信也好，或者其他領域也好，這些龍頭在他們所處的領域里競爭實力太強大了，如果只是學習這些龍頭，就很難打敗他們，只有開辟全新的賽道，才有可能顛覆他們。

同樣的，希冀在鋰電池領域里打敗寧德時代成為下一個寧德時代，可能性太小了，寧德時代在鋰電池行業里的優勢太強大，只要不出現大的戰略失誤，跟在后面的競爭對手們幾乎沒有可能打敗它。

所以，更可能成為下一個寧德時代的不會出現在鋰電池領域，而是氫能源領域，目前的氫能源電池龍頭億華通，也許還有點可能成為下一個寧德時代。

01氫能源產業鏈

從氫能源到燃料電池車，自上而下包括了制氫、運儲氫、燃料電池系統和下游整車生產運營，電池系統自上而下依次為質子交換膜→膜電極→電堆→氫燃料系統→整車。

制氫處于氫能源產業鏈的上游環節，從長期而言，綠氫才是真正的清潔能源，也是氫能源行業的未來，但現在的綠氫比灰氫成本高太多，原因是電解設備和電價當前都比較高，這兩者分別占了制氫成本的40%、50% 。

電價下降接下來主要靠光伏和風電為主的新能源的大力發展，電解槽則要靠各家企業的技術研發以及規模化生產降低成本，2022年全球電解槽市場出貨量約1GW，國內電解槽出貨量接近750MW，體量依然非常小，隨著氫能源的大規模商用日益逼近，電解槽有望成為氫能源行業接下來幾年發展最迅速的環節。

只有電解槽的產能快速提升，成本快速下降，氫能源的大規模商用才有望提速。

氫能源產業鏈的中游主要是儲運和加注，目前高壓氣態儲氫為主流，我國普遍采用20MPa氣態高壓儲氫與集束管車運輸的方式，但考慮到遠距離和大規模應用的場景，液態和固態儲運屬于長期的未來，不過固液態儲氫產業化有待降本和技術攻關。

加注，主要是加氫站的建設，目前成本比較高，但受益于政策的推動，加氫站的布局建設也在加速，規模化的建設也有望降低成本，反過來加快加氫站的建設速度。

跟鋰電池處于產業鏈的中游不同，燃料電池其實處于氫能源產業鏈的下游，不過燃料電池里又有具體的產業鏈分工，上游以組件供應商為主，主要負責提供生產燃料電池電堆所需的各類型部件。

中游為燃料電池電堆生產商，負責將雙極板、催化劑、質子交換膜等組件進行組裝，生產標準化電堆產品，其中催化劑、雙極板、質子交換膜價值占比80%，類似于鋰電池的電芯生產。

下游為燃料電池生產商，負責生產能直接應用的燃料電池（模塊）終端產品，應用于汽車、發電站、便攜式電源等場景，類似于鋰電池的pack 。

02燃料電池潛龍頭

億華通成立于2012年，是一家專注于氫燃料電池發動機系統研發及產業化的高新技術企業。公司最開始是燃料電池的生產商，類似于鋰電池的pack，屬于燃料電池行業里的下游，但上面也說了，中游才是核心，公司也大舉進入了中游環節，于2016年率先實現了發動機系統及燃料電池電堆的批量國產化，成為我國最早實現具有自主知識產權燃料電池及電堆批量化制造的企業之一。

憑借著先發優勢，公司的燃料電池銷量及裝機量連續幾年占據業內第一，此前與豐田和北汽福田合作開發的氫燃料客車更是成為2022年北京冬奧會賽事交通服務用車。

目前公司的產品涵蓋30kW至240kW的范圍，可滿足下游客戶的不同需求及應用場景，包括重型卡車（220-400kW）、客車（180-220kW）、特殊用車（150kW）和乘用車等在內共計15款燃料電池系統型號。2021年底，公司推出國內首款額定功率達到240kW的車用燃料電池系統。目前公司在燃料電池系統方面占據了一定的優勢。

公司當前在行業的領先優勢，除了先發優勢之外，公司在技術研發上持續投入，秉持“預研一代、開發一代、推廣一代”，公司先后實現了燃料電池系統和電堆的自主研發，此外質子膜和空壓機也在研發當中，研發費率常年保持在10% 以上。