被市場低估？億華通上市首日分歧大

2020-08-11 09:47

香橙會

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億華通（688339．SH）8月10日正式登陸科創(chuàng)板開始交易。開盤價260元／股，較發(fā)行價76．65元漲幅239％。新能源上市公司中迎來首家以燃料電池為單一主業(yè)的公司。

經(jīng)過全天交易，換手達到80．30％；但股價一路向下，最終以187．12元報收，市值定格在131．9億元。

開盤一路下跌，被認為價值低估

此前香橙會研究院采用三種估值法，給出億華通估值在193．38－223．22億元，股價區(qū)間在273．76－316．62元／股。（見“中國氫能第一股”億華通科創(chuàng)板上市估值報告）全天交易市值最高觸摸至每股261．11元。

從最高價到261．11元到收盤價187．12億元，跌幅超過28％。這種情況香橙會研究院認為，主要是基于以下幾個原因：（1）發(fā)行價格較高，一股賺10萬元，投資人基本有落袋為安的想法；（2）面對氫燃料電池這一新興產(chǎn)業(yè)，資金有分歧，80％的換手，說明有80％的人選擇賣出；（3）最關鍵的一點，億華通財務上沒有實現(xiàn)盈利，投資人認為一個沒有盈利的上市公司就有近200億元的市值，心里沒底。

億華通首日股價表現(xiàn)，大體代表了公眾對氫燃料電池這個行業(yè)的看法。不過，一位持有該公司股權的機構人士向香橙會研究院表示，堅定看好這一市場，會持續(xù)尋找這一行業(yè)內(nèi)的可投標的。

“燃料電池系統(tǒng)年降本每年可以達到20％，隨著燃料電池車輛在新能源車輛市場滲透率的提升，想象空間巨大。”上述機構投資人說。

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