隨著資本與資源的博弈進(jìn)入白熱化階段，汽車(chē)后市場(chǎng)這個(gè)賽道競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，途虎養(yǎng)車(chē)能講出怎樣不一樣的故事？

文丨游璃

BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章

頭圖來(lái)源丨途虎官網(wǎng)

近期，多家媒體聚焦途虎養(yǎng)車(chē)擬香港上市的報(bào)道，再次將這個(gè)汽車(chē)后市場(chǎng)平臺(tái)推到風(fēng)口浪尖。

回望2021年，投資市場(chǎng)的關(guān)鍵詞一定逃不開(kāi)元宇宙、新能源、造車(chē)等大熱項(xiàng)目。在巨頭們?nèi)缁鹑巛遍_(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)時(shí)，無(wú)依無(wú)靠的有限實(shí)力者們?cè)撊绾巫蕴帲客净�養(yǎng)車(chē)似乎給出了一個(gè)不錯(cuò)的答案。

作為服務(wù)于汽車(chē)后市場(chǎng)的養(yǎng)車(chē)平臺(tái)，途虎自2014年成立至今已獲得9輪融資，不久前有媒體報(bào)道，獲得高盛、紅杉、騰訊和高瓴等明星投資機(jī)構(gòu)支持的途虎養(yǎng)車(chē)，正在以40億美元的估值尋求融資。知情人士透露，途虎新一輪融資中預(yù)計(jì)至少籌資2億美元，2022年將考慮前往香港或美國(guó)進(jìn)行IPO。

盡管隨后遭到途虎養(yǎng)車(chē)否認(rèn)，但仍能從資本市場(chǎng)的期待中看出投資人們對(duì)線(xiàn)上汽車(chē)服務(wù)模式的看好。聯(lián)想創(chuàng)投高級(jí)合伙人宋春雨在WISE2021新經(jīng)濟(jì)之王峰會(huì)的演講時(shí)提到，技術(shù)賦能消費(fèi)行業(yè)和新興消費(fèi)品牌是值得關(guān)注的商業(yè)模型，這也是他們投資途虎養(yǎng)車(chē)的原因。

可隨著資本與資源的博弈進(jìn)入白熱化階段，京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)老牌巨頭和零跑、上汽等專(zhuān)注汽配的專(zhuān)業(yè)玩家都在布局汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域能跑出真正的巨頭嗎？

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途虎養(yǎng)車(chē)要賣(mài)車(chē)？

據(jù)天眼查官網(wǎng)信息，途虎養(yǎng)車(chē)成立于2011年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為輪胎、機(jī)油、汽車(chē)保養(yǎng)、汽車(chē)美容等業(yè)務(wù)，是主打汽車(chē)后服務(wù)的B2C電商平臺(tái)。截至2019年10月30日，途虎養(yǎng)車(chē)已完成9輪融資，交易金額約為4．5億美元的E輪融資由騰訊、凱雷資本、紅杉資本等知名投資方和企業(yè)領(lǐng)投，老股東遠(yuǎn)翼資本、啟明創(chuàng)投、高盛等共同參與跟投。

隨后的兩輪股權(quán)融資時(shí)間間隔僅為兩個(gè)月，融資數(shù)額及估值均未披露，有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為這或許就是上市征兆。事實(shí)上自2020年起，有關(guān)途虎養(yǎng)車(chē)將要上市的傳聞一直不曾停止。

金融界援引藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)消息稱(chēng)，2020年7月途虎養(yǎng)車(chē)順利搭建了VIE架構(gòu)，即可變利益實(shí)體（Variable Interest Entities），通常被看作境內(nèi)主體實(shí)現(xiàn)境外上市的過(guò)渡手段，在創(chuàng)投圈較為常用。

更大眾的例子來(lái)自知乎，有知情人士稱(chēng)知乎可能回歸國(guó)內(nèi)上市，提供的證據(jù)之一就是計(jì)劃拆除VIE架構(gòu)。投資行業(yè)人士表示：“借助VIE架構(gòu)，國(guó)內(nèi)公司能夠在滿(mǎn)足本土監(jiān)管要求的前提下實(shí)現(xiàn)境外IPO。過(guò)去二十年，這套架構(gòu)成為中國(guó)公司赴美上市的常用工具。”

盡管途虎養(yǎng)車(chē)推進(jìn)股權(quán)質(zhì)押流程的傳言不斷，但彼時(shí)途虎養(yǎng)車(chē)只回應(yīng)稱(chēng)：“搭建VIE架構(gòu)是為優(yōu)化治理，公司資金儲(chǔ)備充足，暫無(wú)上市計(jì)劃。”守口如瓶的習(xí)慣一直沿襲到今日，最新一次上市聲起后，途虎養(yǎng)車(chē)給出的回應(yīng)為“暫未收到公司相關(guān)通知。”

相比途虎養(yǎng)車(chē)的低調(diào)克制，投資界對(duì)它上市進(jìn)程的在意顯得更為頻繁和關(guān)切。這其實(shí)不難理解，首先，途虎養(yǎng)車(chē)等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的存在切實(shí)打中了消費(fèi)者對(duì)車(chē)輛養(yǎng)護(hù)便捷、便宜的需求。汽車(chē)發(fā)燒友魏淵曾說(shuō)，不論是在修理廠(chǎng)還是4S店，自己以前都踩過(guò)不少雷，遇過(guò)不少坑。互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)車(chē)的好處在于日程可預(yù)約，價(jià)格更透明，服務(wù)有保障。試用下來(lái)他表示已經(jīng)習(xí)慣了在互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)車(chē)店進(jìn)行保養(yǎng)和改裝，“店里技師技術(shù)好、套路少，最主要的是懂車(chē)。”

依照公安部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2021年9月，中國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量接近4億輛，其中汽車(chē)占比為76．2％，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)30萬(wàn)億人民幣。與此同時(shí)機(jī)動(dòng)車(chē)駕駛?cè)藬?shù)量為4．76億人，這當(dāng)中包含92．14％的汽車(chē)駕駛?cè)耍�由此可�?jiàn)，中國(guó)是當(dāng)之無(wú)愧的汽車(chē)消費(fèi)大國(guó)。從汽車(chē)品類(lèi)衍生出來(lái)的各項(xiàng)服務(wù)自然也分外值錢(qián)。

但途虎養(yǎng)車(chē)也有著自己的問(wèn)題，新能源板塊布局的欠缺在目前來(lái)看就十分緊要。

2021年，華為、百度、小米等互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)紛紛跨界造車(chē)，新能源產(chǎn)業(yè)被認(rèn)定為資本市場(chǎng)上將刮起的下一陣風(fēng)，搶灘市場(chǎng)的人只多不少。上游造車(chē)火熱，下游業(yè)務(wù)必然承其利好，方正證券分析師段迎晟認(rèn)為：“新能源產(chǎn)業(yè)鏈上此前盈利能力較弱的行業(yè)有望好轉(zhuǎn)，同時(shí)衍生一些新興的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。”維修保養(yǎng)、車(chē)輛銷(xiāo)售業(yè)務(wù)都屬于段迎晟看好的領(lǐng)域，途虎養(yǎng)車(chē)若不及時(shí)補(bǔ)齊，與天貓養(yǎng)車(chē)、京車(chē)會(huì)這些大廠(chǎng)“親兒子”競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候就難免顯得弱勢(shì)。

或許正是意識(shí)到問(wèn)題，途虎養(yǎng)車(chē)在去年8月成立了新鄉(xiāng)昱虎信息技術(shù)有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍涉及汽車(chē)零配件批發(fā)、新能源汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售等。有科技界人士認(rèn)為，這固然能為途虎養(yǎng)車(chē)帶來(lái)更大想象力，但供應(yīng)鏈的鋪設(shè)和履約都在發(fā)起挑戰(zhàn)，從這個(gè)層面來(lái)看，不確定性仍未消除。