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前言：

近年來，我國經濟逐步進入高質量發展階段，增強對存量基礎設施資產的有效經營和配置，提升供給質量，成為基礎設施領域的重要發展方向。

基礎設施公募REITs的推出是完善我國基礎設施和公共服務，擴大內需及供給側改革的產物，既是資本市場的改革創新，也將為基礎設施建設注入新的活力。

作者 ｜ 方文

圖片來源 ｜   網 絡

鄭州設新基建產業基金

鄭州市人民政府辦公廳于11月15日印發《鄭州市加快推進新型基礎設施建設的若干政策》，以加快鄭州市新型基礎設施建設。

政策明確，對綠色數據中心建設類項目按其實際完成固定資產投資（不含土建）的10％給予支持，單個項目支持不超過1000萬元。

研究設立新型基礎設施產業投資基金，建立基金退出機制，采用股權投資等方式參與新型基礎設施建設。

支持符合條件的行業、區域積極爭取基礎設施信托投資基金（RIITS）試點，并按相關規定給予補貼。

本若干政策措施自發文之日起施行，有效期3年。

加大政府引導性基金投入力度

①研究設立新型基礎設施產業投資基金，建立基金退出機制，采用股權投資等方式參與新型基礎設施建設。

②積極向國家發展改革委推薦新型基礎設施建設項目，爭取全國基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）支持。

③支持符合條件的行業、區域積極爭取基礎設施信托投資基金（RIITS）試點，并按相關規定給予補貼。

④創新金融工具、拓寬融資渠道，支持政策性銀行、開發性金融機構以及商業銀行共同發起設立鄭州市新型基礎設施建設優惠利率信貸資金，共享入庫項目信息，支持社會建設主體投資新型基礎設施。

金融服務實體經濟的重要改革

REITs的實質是優質不動產的上市。

對于現階段我國資本市場而言，在基礎設施領域推動試點，并在交易所發行和上市交易，是落實金融供給側結構性改革的重要內容，是深化資本市場改革的重要舉措。

宏觀方面，通過盤活存量資產，有助于落實［三去一降一補］，也有利于化解信貸市場的期限錯配和高杠桿風險，提高直接融資比重。

微觀方面，企業在獲得增量融資的過程中，可以繼續保持對基礎資產的控制，通過適當結構安排還可以有效降低杠桿，改善財務健康狀況。

2020年4月底，證監會與國家發改委聯合發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》，標志著國內基礎設施領域公募REITs試點正式起步。

在早些時候，河南省政府先后批準發布《關于進一步加快推進河南企業利用債券市場融資的意見》《河南省貫徹落實穩住經濟一攬子政策措施實施方案》。

已把盡快落地重點基礎設施REITs項目作為主要措施之一。

9月初，河南省發改委在國家發改委相關要求下，發布《關于做好河南省基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》。

從《通知》來看，此次基礎設施REITs試點地區有所側重，將重點支持河南位于國務院批準設立的國家級經濟技術開發區范圍內的基礎設施項目。

試點項目將聚焦重點行業，優先支持基礎設施補短板項目，鼓勵新型基礎設施項目開展試點。

推動基建投資輕資本化運營

近年來，我國不斷加強基建投融資機制創新，諸如PPP、基礎設施資產證券化、項目收益債、專項債等。

但是多為債務性融資工具，缺乏權益性融資工具，與政府信用掛鉤的問題仍較突出，將會加大地方政府債務問題。

基礎設施REITs受讓基礎資產所有權或者特許經營權，以權益投資方式介入基建領域，有利于豐富基建投資的資金渠道，同時也可以協助地方政府盤活存量資產，加快隱性債務處置進程。

在新型基礎設施領域開展公募REITs，既可以盤活存量資產，又能提高資金效率，形成良性循環。

即與傳統基礎設施類似的是，新型基礎設施同樣對于資金投入具有較高要求，而新基建建成之后也能產生較大的商業價值。

這與REITs能夠促進企業投資循環、需要底層資產具備一定盈利能力的特點較為吻合。

當下我國養老資金、保險資金通常處于欠配的狀態，近年來雖然加大了參與基礎設施的力度，但是多以債權資產投資為主。

兩個角度測算市場空間，均在萬億規模以上。

結尾：

基礎設施REITs新政出臺將打開萬億市場空間，此前國內RE－ITs市場停留在類REITs探索階段。

一系列相關政策鋪墊已久，新政策啟動試點邁出關鍵一步，在資產集中度和利潤分配方面靠攏國外規范，將打開基礎設施REITs市場并持續規范產品結構。

部分資料參考：投資界：《鄭州出臺新基建若干政策》，大河財立方：《鄭州設新基建產業基金，爭取REITs支持》，大河報：《河南基礎設施 REITs試點起步》，中國證券報：《公募REITs試點配套支持政策料優化》，財聯社：《多城已出臺針對基礎設施REITs的專項支持政策》，證券日報：《政策力推央企新基建項目發行REITs》

       原文標題 : AI芯天下丨新基建丨鄭州設新基建產業基金，爭取REITs支持