滿幫正式登陸紐交所：數字貨運如何賦能中國物流行業

2021-06-23 09:54

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數字貨運平臺的滲透率將在2025年達到18%。

本文為IPO早知道原創作者|Stone Jin微信公眾號|ipozaozhidao

據IPO早知道消息,數字貨運平臺「滿幫集團」于6月22日晚間以“YMM”為證券代碼在紐約證券交易所掛牌上市,正式成為“數字貨運第一股”。

滿幫在本次IPO中總計發行8250萬股美國存托股票(ADS),承銷商另享有1237．5萬股ADS的超額配售權;鑒于在發行過程中備受投資者青睞,滿幫每股19美元的發行價亦位于發行區間頂部。

值得一提的是,滿幫現有股東富達國際(Fidelity International)有意以IPO價格認購價值1億美元的ADS;而景順投資(Invesco)則有意以IPO價格認購價值5億美元的ADS。

在IPO發行的同時,滿幫亦同步進行私募配售(Concurrent Private Placement, CPP),安大略省教師退休金計劃(OTPP)和阿聯酋主權財富基金Mubadala分別認購價值1億美元的A類普通股。

可以說,四大國際頂級投資機構的加碼和入局,一定程度上亦證明其對滿幫長期價值的認可,以及對中國這一全球最大公路運輸市場的看好。

以此發行價計算,滿幫滿幫本次上市募資總規模將超20億美元(若執行“綠鞋機制”),IPO市值則超206億美元。

滿幫董事長兼CEO張暉在上市儀式現場表示,從成立的第一天開始,滿幫就是在無人區探索不曾有人探索過的土壤。未來,公司要把創新的基因延續下去,不忘“讓物流更美好”的使命,給行業帶來溫度,對行業群體充滿善意,“只有時代的企業,沒有企業的時代。”

全球最大的數字貨運平臺通過技術驅動持續提升運營效率

成立于2017年的滿幫由運滿滿和貨車幫合并而來,現已搭建了一個連接貨主、卡車司機以及其他行業參與者的生態網絡,為用戶提供貨運及相關增值服務。

灼識咨詢的報告顯示,按2020年平臺總交易額(GTV)計算,滿幫是全球最大的數字貨運平臺。

不可否認的一點是,滿幫平臺的規模效應正日趨明顯——一方面,隨著越來越多的貨主加入滿幫的生態,卡車司機隨之擁有更好選擇、更少的空車里程以及節約更多時間,并獲得更多收入;另一方面,隨著越來越多的卡車司機加入網絡,運力增加,貨主同樣可以實現更低的成本以及更高的服務質量。

此外,基于貨主和卡車司機的規模越來越大,金融機構、保險公司、加油站運營商、汽車制造商和經銷商等行業內其他玩家亦更加愿意加入到滿幫的生態中,并提供更多增值服務,而這同樣可以反哺滿幫吸引更多的貨主、卡車司機和行業參與者加入平臺,形成良性循環。

截至2020年12月31日,滿幫已覆蓋全國超300座城市、累計線路超10萬條。

2020年,滿幫全年GTV為1738億元,累計完成7170萬筆訂單;2021年第一季度,滿幫的GTV為515億元,同比增長108．0%,履約訂單數則同比增長170．2%至2210萬。

用戶數據方面。2020年12月,滿幫的貨主MAU超過130萬,較2019年增長42．2%,2021年3月約140萬名貨主在滿幫平臺發布訂單;在2020年中,超過280萬卡車司機在滿幫平臺完成貨運訂單,占中國中重型卡車司機總量的20%。

另外一組值得關注的數據是,2018年第四季度在滿幫平臺的活躍貨主中,63%在2020年第四季度仍保持活躍。換言之,滿幫平臺的用戶留存較為可觀。

當然,物流基礎設施建設和技術能力同樣是驅動滿幫平臺持續增長的重要因素。

關于前者,基于物流基礎設施的構建,滿幫在2020年12月的平均貨運匹配時間為13分鐘,較2019年12月提高了44．3%,且由于物流基礎設施的智能化,滿幫預計2020年幫助減少了33萬公噸的碳排放;關于后者,截至2020年12月31日,滿幫的研發團隊由924人構成,從貨運匹配、定價和導航等維度提升運營效率。

財務數據方面。2019年和2020年,滿幫的營收分別為24．7億元和25．8億元;毛利潤分別為10．8億元和12．6億元,毛利率則從44%提升至49%。

值得注意的是,滿幫2020年在非美國通用會計準則(Non-GAAP)下實現盈利,全年凈利潤為2．81億元。

2021年第一季度,滿幫的營收為8．67億元,同比增長97．7%;非美國通用會計準則(Non-GAAP)下,凈利潤為1．13億元,同比增長324．4%。

數字貨運平臺的滲透率將在2025年達到18%全國性網絡的搭建為最大競爭壁壘

灼識咨詢的報告顯示,中國擁有全球最大的公路運輸市場,2020年的市場總規模為6．2萬億元。其中,整車和零擔運輸作為最大的細分市場,2020年的規模為5．3萬億元,并預計到2025年進一步增至6．5萬億元。

事實上,中國公路運輸市場現仍存在諸多痛點:高度分散、復雜且效率低下;運輸主要按需安排,信息高度不對稱。目前,在偏遠的物流園區,貨主和卡車司機的配對都是在線下配對,運輸訂單雜亂無章地寫在黑板上,談判過程大多通過電話或當面進行。

這就意味著,通常情況下,貨主需要要花幾天時間才能找到一個卡車司機;且必須經過多層中間商,導致成本上升。此外,定價不透明,交易是盲目進行,沒有充分保護貨主或卡車司機的利益。

同時,由于信息的高度不對稱,卡車利用率受到限制,卡車司機往往需要花上幾天的時間尋找下一批貨物、或者前往物流園區尋找下一批貨物,而物流園區通常距離上一批貨物的目的地超過50公里,造成里程、燃油成本和時間的浪費。

當然,貨主和卡車司機之間缺乏標準化的協議和信任,導致經常發生糾紛,進而無法完成交易或延遲付款,進一步傷害了行業內的信任和效率。

而在移動互聯網和基礎設施建設的推動下,貨主和卡車司機對在線、標準化和數字解決方案的需求不斷增加,進而催生了各種數字貨運平臺,2020年年初的疫情在某種程度上進一步帶動數字貨運平臺的應用。

這里需要指出的一點是,數字貨運平臺起初僅僅是幫助貨主和卡車司機能夠在線獲取有關貨物和卡車的信息;隨著時間的推移,數字貨運平臺已經用標準化和數字化的解決方案取代了傳統的線下物流園區模式。

值得一提的是,根據灼識咨詢的數據,數字貨運平臺的滲透率正在快速增長——2020年數字貨運平臺的GTV在公路運輸市場總額的占比約4%,而預計到2025年,這一數字將提升至18%。

從行業競爭的角度來看,數字貨運平臺的核心壁壘主要可分為以下5點:一、擁有全國性的網絡,較區域性的平臺更易于滿足貨主和卡車司機的需求,而搭建一個全國性的網絡往往需要大量的時間和數據能力;二、貨主和卡車司機在平臺上的活躍度;三、具有綜合解決方案:不僅要在平臺上可以完成在線交易,還需要提供可促成交易的增值服務;四、人工智能、機器學習、數據分析等先進技術的創新與應用,以不斷提升效率和服務質量;五、品牌聲譽:鑒于嚴重的信息不對稱問題,安全和信任在行業中頗為重要。

顯然,對于滿幫而言,中國這一全球最大公路運輸市場中的數字化機會仍然較大,在今晚成功完成IPO后,或將進一步釋放頭部效應和積累品牌美譽。

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