文/周雄飛

對于特斯拉Robotaxi的發(fā)展，馬斯克應該有些發(fā)愁。

今年初，馬斯克在達沃斯論壇上透露，特斯拉的Robotaxi今年有望在美國大面積部署，“到今年底這項服務將在美國范圍內(nèi)非常非常普及。”

但就目前看，其Robotaxi服務僅在美國奧斯汀開啟全無人運營。由于其業(yè)務發(fā)展不及預期，摩根士丹利認為該業(yè)務，會讓特斯拉伴隨顯著的財務壓力。

而就在這兩天，一家中國自動駕駛企業(yè)交出了一份值得特斯拉參考的“成績單”。

按照文遠知行發(fā)布的2025年第四季度及全年財報業(yè)績來看，去年全年實現(xiàn)總營收為6.9億元，同比大幅增長，年度營收超分析師預期15%。

凈虧損方面，也實現(xiàn)同比大幅收窄；現(xiàn)金儲備已達到71億元。作為該企業(yè)港股上市后交出的首份年度成績單，可以說是可圈可點的。

截圖自文遠知行公眾號

“增收又減虧”的原因，一方面在于車隊全球范圍規(guī)模化已推動營收的增長。去年全年文遠知行Robotaxi實現(xiàn)收入1.5億元，同比突破200%大幅增長，進一步推高了整體的營收。

車隊規(guī)模增長的同時，他們也在通過優(yōu)化運營密度和車隊利用率，來提升整體的運營效率，從而進一步改善財報數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

或許正因財報業(yè)績的利好，文遠知行董事會對其自身的發(fā)展充滿信心。財報發(fā)布的當天，文遠知行還宣布了一項規(guī)模為1億美元的股票回購計劃，充分彰顯了管理層對公司長期價值和未來發(fā)展的堅定信心，該回購計劃已于3月24日正式實施。

隨著特斯拉、小鵬等新玩家殺入Robotaxi行業(yè)戰(zhàn)局，文遠知行還能守住自身的優(yōu)勢嗎？

1、文遠知行的2025，成色幾何？

“增收又減虧”，成為文遠知行去年的發(fā)展關鍵詞。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，去年其總營收實現(xiàn)為6.9億元，相較于2024年同期增長了90%，其中以Robotaxi為代表的產(chǎn)品收入增長明顯，實現(xiàn)同比增長310.3%，Robotaxi單項的收入就實現(xiàn)了1.5億元，同比增長209.6%。

在利潤層面，去年雖然錄得16.55億元的虧損，但相比2024年同期大幅收窄了34.2%。

這樣的利好情景，其實從文遠知行去年的季度業(yè)績上就已體現(xiàn)出來。就拿去年第四季度業(yè)績來看，文遠知行營收實現(xiàn)3.14億元，同比增長123%，季度營收超分析師預期30%。

前三個季度，營收也保持著連續(xù)增長的態(tài)勢。去年第一、二和三季度各季度營收分別為0.72億元、1.27億元和1.71億元，Robotaxi業(yè)務的收入增長，同樣成為各季度營收增長的主要動力。

文遠知行2025年一至四季度各季度營收走勢，數(shù)據(jù)來源于財報，飛說智行制圖

作為決定業(yè)績表現(xiàn)“晴雨表”的毛利率方面，文遠在去年實現(xiàn)為30.2%，不僅相比于2024年的30.7%呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的表現(xiàn)，這一毛利率放在整個Robotaxi行業(yè)來看，也是領先水平。

值得關注的是，海外市場也已成為文遠知行業(yè)績增長的新動力。

按照官方數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度文遠知行海外營收同比增長140%，為總營收貢獻占比達到32%；全年海外營收同比增長約305%，占總營收約29%。更為關鍵的是，其海外業(yè)務的毛利率已接近50%，從而進一步加快盈利實現(xiàn)的進度。

文遠知行CFO兼國際負責人李璇在財報會上透露道：“海外市場具備更強的增長與盈利潛力，例如我們中東子公司已實現(xiàn)獨立盈利。”

基于營收的增長、虧損的收窄以及毛利率的提升，文遠知行的現(xiàn)金儲備處于健康且增長的趨勢中。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，文遠知行持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、定期存款、受限現(xiàn)金和財富管理產(chǎn)品投資等合計人民幣71億元，相較于去年第三季度，其現(xiàn)金儲備還在繼續(xù)增長。

“充足的資金為運營提供堅實緩沖，也彰顯我們支撐業(yè)務持續(xù)增長的財務實力。”李璇表示。

文遠知行他們能交出這樣好看的成績單，并不偶然。

2、文遠知行手握兩大增長“王牌”

Robotaxi商業(yè)化落地戰(zhàn)，比拼的一大關鍵就是規(guī)模化。

以文遠知行為例，他們正在快速擴大自身的規(guī)模化優(yōu)勢。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至目前文遠知行全球Robotaxi車隊規(guī)模已達到1125輛，創(chuàng)下車隊規(guī)模的歷史新高。其中，在國內(nèi)的Robotaxi車隊規(guī)模已超過800輛。

放眼全球，文遠知行的自動駕駛產(chǎn)品目前已覆蓋中國、美國、中東和歐洲等12個國家、40多座城市，已成為全球覆蓋范圍最廣泛的自動駕駛企業(yè)。

除了車隊規(guī)模之外，用戶規(guī)模同樣是Robotaxi企業(yè)增長的關鍵資產(chǎn)。在財報中，文遠知行透露道，去年第四季度，他們Robotaxi的注冊用戶同比增長超900%，這一增長速度可謂是亮眼的。

截圖自文遠知行公眾號

還有一個事實需要關注，文遠知行除了文遠出行應用程序和“文遠出行”微信小程序之外，現(xiàn)在已經(jīng)接入騰訊出行服務微信小程序和高德地圖等出行平臺，應該會進一步推動文遠知行Robotaxi服務的訂單量規(guī)模。

提升規(guī)模化的同時，文遠知行也在為Robotaxi降本增效。

按照財報數(shù)據(jù)，全新升級版前裝量產(chǎn)Robotaxi GXR搭載HPC3.0高性能計算平臺，實現(xiàn)了Robotaxi總擁有成本（TCO）同比減少38%。在文遠知行董事長、CEO韓旭看來，這一指標的優(yōu)化得益于車輛物料清單 (BOM) 成本的降低和運營效率的提升。

先來看單車BOM成本的降低，主要得益于全新升級版前裝量產(chǎn)Robotaxi GXR車型搭載了HPC 3.0計算平臺，基于英偉達Thor X芯片上車滿足高算力的同時，還讓車載硬件成本下降了30%。

運營效率上，財報中主要提到了遠程協(xié)助效率的提升，遠程協(xié)助人員與車輛的比例從2024年的1:10提升至現(xiàn)在的1:40，換句話說一位遠程協(xié)助人員從之前只能照看10輛Robotaxi增長到現(xiàn)在的40輛，在一定程度上也降低了單輛車的勞動力成本。

對于Robotaxi業(yè)務能否實現(xiàn)單車盈虧平衡，瑞銀提出了幾大關鍵因素，其中他們認為每輛Robotaxi平均每日需要完成15個訂單，每單平均行駛里程為8公里。

再來看文遠知行公布的數(shù)據(jù)，目前他們中國業(yè)務的單車日均訂單約15單，高峰期可達26單，單均行程約5公里。可以看到在單車日均訂單上文遠知行他們已經(jīng)滿足，而在單均行程上正在接近。

這個成績韓旭并不滿足，按照他的目標“要在中國市場中實現(xiàn)單車日均25單。”因為在他看來，因為自動駕駛出租車無需駕駛員，不存在駕駛員疲勞問題，可以持續(xù)承接訂單。

另一大決定單車盈虧平衡的因素，則是定價策略，需要做到每公里收費2.6元人民幣。對于文遠知行而言，目前定價約每公里2元人民幣，略低于傳統(tǒng)網(wǎng)約車價格。

“隨著廣州等城市實現(xiàn)全市覆蓋，以及與高德地圖、騰訊出行等平臺的深度合作，文遠知行預計定價將逐步提升至每公里3元，接近傳統(tǒng)網(wǎng)約車的水平。”韓旭在財報會上這樣說道。

正因文遠知行手上的車隊規(guī)模化和降本增效這兩張王牌已顯露成效，讓其在財務層面收獲了許多利好的果實。而這些果實，也將轉化為文遠知行他們征戰(zhàn)未來戰(zhàn)役的彈藥。

3、行業(yè)遭遇戰(zhàn)已經(jīng)打響，文遠知行以多維姿態(tài)迎戰(zhàn)

Robotaxi行業(yè)還在迎來新的玩家。

繼去年特斯拉在美國奧斯汀開啟Robotaxi測試運營后，小鵬汽車也快速殺入Robotaxi賽道。

就在小鵬今年第四季度及全年財報業(yè)績會上，其掌門人何小鵬就宣布，今年下半年將開啟Robotaxi的載客示范運營。為了推動該計劃的落地，根據(jù)財聯(lián)社等媒體報道，小鵬已成立Robotaxi業(yè)務部，統(tǒng)籌Robotaxi產(chǎn)品定義、項目集成、研發(fā)測試及運營工作。

隨著特斯拉、小鵬向L4領域的攻勢，一場遭遇戰(zhàn)不可避免，作為Robotaxi行業(yè)頭部玩家之一的文遠知行，已進化成一名“多維戰(zhàn)士”。

去年8月，文遠知行正式推出了一段式端到端L2級輔助駕駛解決方案WePilot 3.0，距離其與博世合作推出兩段式端到端方案量產(chǎn)上車僅過去了半年時間。

WePilot 3.0在復雜博弈中實測畫面，圖源文遠知行公眾號

在這次的財報中，文遠知行也透露了WePilot 3.0方案的最新進展。目前這套方案已被奇瑞、廣汽、博世等眾多OEM廠商和一級供應商應用于多款車型。

同時在由D1EV.COM主辦的第二屆中國城市智能駕駛大賽中，搭載WePilot 3.0的奇瑞星途星紀元車系連續(xù)奪得三站比賽冠軍，由此文遠知行向行業(yè)證明了該方案的性能實力。

L4領域上，文遠知行不僅已布局了Robotaxi、Robobus、無人駕駛貨運車和無人駕駛清掃車，已形成完整的產(chǎn)品體系，他們還準備繼續(xù)擴大Robotaxi的規(guī)模化。

按照規(guī)劃，預計到2026年底，文遠知行全球Robotaxi車隊規(guī)模將達到2600輛，并將此作為2030年前全球部署數(shù)萬輛Robotaxi的“前置臺階”。

除了這些“冰面之上”的產(chǎn)品之外，文遠知行也在布局“冰面之下”的技術工具。

今年1月底，文遠知行正式發(fā)布了他們自研的通用仿真模型——WeRide GENESIS，基于AI場景、AI主體、AI指標和AI診斷四大AI模塊的協(xié)同，為L2級輔助駕駛及L4自動駕駛的研發(fā)提供從場景生成到量化評估，再到診斷優(yōu)化的完整閉環(huán)體系。

憑借該通用仿真模型，文遠知行不僅能為自身L2至L4的研發(fā)加速提效，同時也能向整個行業(yè)的技術迭代提供助力。

財報數(shù)據(jù)也能反映出文遠知行對于研發(fā)的重視。去年其研發(fā)投入為13.72億元，相比于2024同期增長了25.76%，剔除股權激勵后仍增長41.4%。

以上的這些投入和布局，就目前來看是值得的。因為在飛說智行看來，文遠知行不僅已成為業(yè)界唯一一家橫跨并實現(xiàn)L2至L4商業(yè)閉環(huán)的科技企業(yè)，同時在這兩大賽道上也占據(jù)著很大的優(yōu)勢。

畢竟在Robotaxi領域，文遠知行已經(jīng)形成全球化規(guī)模優(yōu)勢；L2智駕賽道上，其方案已經(jīng)起量、并得到了諸多主機廠的青睞。

不可否認，智駕行業(yè)和自動駕駛行業(yè)的淘汰賽還會繼續(xù)打下去，但擁有充裕資金支撐持續(xù)研發(fā)投入的文遠知行，應該擁有更多取勝的籌碼。

       原文標題 : 財報增收又減虧、車隊全球跑，文遠知行給特斯拉上了一課？