6月11日下午，安徽省國資委、大眾中國投資、江汽控股三方簽署了投資協議，與此同時，江淮汽車、江淮大眾、大眾中國投資也正式簽署了投資協議。

協議簽署完成后，大眾集團和安徽省國資委將分別持有江汽集團50％的股權（安徽省國資委保持控制權），另外，大眾集團將持有江淮大眾75％股權，合資公司注冊資本將增至73．5億元。

大眾集團增持江淮大眾之后的更多規劃細節也隨之披露。

大眾集團承諾授予江淮大眾4－5個純電動汽車品牌產品，同時承諾在中國法律允許且取得許可前提下，優先考慮在江淮大眾生產大眾B級車、C級車等插電混動汽車和燃油車，甚至包括商用車產品。

劃重點：優先考慮在江淮大眾生產燃油車。

這明顯是有意逼宮其在中國的另兩個合作方——上汽集團和一汽集團。

大眾汽車集團在下一盤大棋，江淮大眾、國軒高科都是這盤棋上的重要棋子。

對于電動化轉型，大眾汽車的態度非常堅定。

根據其電動化戰略，大眾計劃到2025年推出80款全新電動車型，實現年產電動汽車300萬輛，其中基于MEB平臺打造的電動車為100萬輛。到2028年，大眾汽車規劃電動車全球總產量達2200萬輛，其中半數以上將來中國市場。

以至于，每個媒體都喜歡用all in電動化來形容大眾的決心。

與其說all in電動化，不如說all in中國市場。

眾所周知，中國是大眾在全球最重要的單一市場，大眾約有40％的銷量來自中國市場。

數據可以作證：大眾汽車2019年全球銷量為1033．6萬輛，同比下降1．0％，而中國市場的銷量達到了423．36萬輛，同比增長0．6％；大眾去年170億歐元的利潤中，有44億歐元來自中國市場，占比為25．88％。

大眾拿下江汽集團50％股份、增持江淮大眾股份至75％，以及收購國軒高科26％股份，表面上看，是支持自己的電動化轉型戰略——大眾出技術，江淮出渠道，國軒高科出電池，電動化棋盤上的三枚關鍵棋子悉數到位。

但是，大眾的野心卻不止于電動車。

大眾集團承諾，“在中國法律允許且取得許可前提下，優先考慮在江淮大眾生產大眾中型、中大型車等插電式混合動力車和燃油車。”

這意味著什么？大眾除了通過江淮大眾布局電動化之外，還在打燃油車的主意。

典型的明修棧道，暗渡陳倉。

中汽協數據顯示，4月、5月國內車市止跌回升（其中5月份銷量大漲14．5％），而新能源車市卻不爭氣地跌跌不休，兩個月的銷量分別同比暴跌26．5％、23．5％。雖然各地給出這么多針對新能源汽車的扶持政策，但新能源汽車依然無法止住跌勢。

大眾的電動化棋局，至少最近幾年都無法大規模鋪開。

大眾對江淮大眾的規劃也很長遠，目標是到2025年生產20－25萬輛，到2029年生產35－40萬輛，預計屆時總收入分別達到300億元、500億元。

燃油車依然是大眾當下以及未來幾年的重頭戲。

簽署投資協議后，大眾汽車在江淮大眾的持股是75％，外加江汽集團持有江淮汽車25．23％股份，江淮汽車持有江淮大眾25％股份，以此計算，大眾直接和間接持有江淮大眾的股份達到81．3％，這個比例超過了寶馬所持華晨寶馬的股比（75％）。

加上承諾優先在江淮大眾投產燃油車，大眾的司馬昭之心揭曉：逼宮一汽和上汽兩大合資合作方，以提升自己在一汽－大眾和上汽大眾的股比。

在寶馬獲準增持華晨寶馬股權至75％后，大眾汽車集團一直在謀求提升在華合資公司的股比。

尤其是一汽－大眾，中德雙方股比為40：60，這也是國內為數不多的外方股比只占40％的合資公司，大眾方面早就放出會調整一汽－大眾合資股比的風聲。

而在上汽大眾中，大眾也不甘心只持有50％的股份。

手捏江淮大眾這枚棋子，大眾就有了與一汽集團和上汽集團談判的籌碼，畢竟，這兩家合資公司是中方合作伙伴的利潤奶牛，但技術、產品卻完全依靠德國大眾，一旦大眾“斷供”，或將在中國市場的重心轉向江淮大眾，對一汽和上汽的影響有可能是致命性的。