近日，龐大集團發布公告稱，公司董事會于2019年6月收到了董事長、董事會戰略委員會主任兼總經理龐慶華先生的辭呈，龐慶華因個人原因辭去公司董事長、董事會戰略委員會主任委員及總經理職務。

在龐慶華辭職的一個多月前，龐大集團曾發布公告稱，公司收到翼東豐的告知函，告知函顯示，鑒于龐大集團無法清償到期債務，翼東豐已向法院提出了對公司進行重整的申請。

龐大集團公告顯示，目前公司尚欠翼東豐1700萬欠款。值得關注的是，截至2019年3月底，公司賬上貨幣資金達50.6億，賬上50億貨幣資金，竟然無法償還1700萬欠款；龐大集團賬上的巨額貨幣資金究竟去哪了？

上市后業績變臉，扣非凈利潤持續虧損

龐大集團的前身是2003年成立的唐山市冀東機電公司，主營業務是汽車銷售服務。自成立以來，公司業務發展迅猛。到2010年，龐大集團總營收為537.74億，凈利潤更是高達12.36億。公司曾被業界稱為，國內起步最早、規模最大、抗風險能力最強的企業。

2011年4月底，龐大集團在A股上市，公司以每股45元的價格，募集了63億元的巨額資金。招股說明書顯示，公司募集資金將新建、改建經營網點項目及補充營運資金。

但令人錯愕的是，上市后，龐大集團業績便掉頭向下。2011年，公司總營收為554.55億，同比微增3.12%；凈利潤為6.5億，同比暴跌47.42%。2012年，龐大集團更是巨虧8.25億。此后，公司雖扭虧為盈，但凈利潤始終在低位徘徊，2017年，龐大集團凈利潤僅為2011年的17.15%。

其實，如果從扣非凈利潤來看，公司業績將更加難看。2012年至今，除2016年外，公司扣非凈利潤均為虧損。2018年公司扣非凈利潤虧損高達68.42億元，今年一季度，公司扣非凈利潤仍是虧損，虧損額為4.98億。下圖為財聯社根據財報繪制的龐大集團歷年扣非凈利潤走勢：

不過，即便業績持續下滑，但公司資產負債表顯示，其仍手握大量貨幣資金。據財報，截止2018年底，公司貨幣資金為67.94億；此外，公司現金流量表補充資料顯示，公司現金中可隨時用于支付的銀行存款與可隨時用于支付的其他貨幣資金合計達62.49億。

財報造假？62億貨幣資金不翼而飛

2018年底時，高達62億的貨幣資金究竟去哪，為何無法償還1700萬欠款呢？龐大集團涉嫌財報造假或許是合理的解釋。

事實上，龐大集團2018年財報為非標意見。其財報審計師立信會計師事務所對公司2018年財報給出了保留意見的審計報告。

立信在審計報告中稱，2018年，龐大集團流動負債大于流動資產71.37億，公司在該年沖減返利及應收金融款項減值等沖減或計提的資產減值損失的合理性、充分性及相應的會計核算，無法獲取充分、適當的審計證據判斷其對財務報表的影響，這些情況表明存在可能導致對龐大集團持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性，財務報表對這一事項并未作出充分披露。

不只是財務報表未充分披露，龐大集團的財報還存在前后矛盾的地方。以公司2018年年報中的其他收入為例。公司2018年年報第16頁顯示，公司主營業務中“其他收入”2018年底營業成本為87424萬；但在年報第159頁，公司財務報表注釋中顯示，公司除“主營業務”外的“其他業務”成本為68966萬；前后數據相差甚遠。

而對于龐大集團2018年財報，上交所也對其進行了問詢；問詢函共包括33個問題，從公司的業務及業績情況到資產減值，再到關聯交易及關聯資金往來等相關情況，問詢內容十分廣泛。截止目前（2019年6月24日）龐大集團尚未回復該問詢函。

血本無歸的投資者：公司債券違約曾被提前預警

龐大集團是否涉嫌財報造假，還需監管部門認定。但是，對于龐大投資者尤其是其股權投資者而言，大部分人則可以說是血本無歸。

龐大集團上市后，曾通過股權、債券等方式，融得了巨額資金。以其上市為例，2011年，龐大集團上市時，融資額達63億，其中超募資金高達40億以上。然而，僅僅兩年之后，龐大集團又以定增的方式，募集了30億的巨額資金。

兩年時間，龐大集團僅股權融資就高達93億。與巨額融資形成鮮明對比的是，龐大集團少的可憐的分紅。公司僅在上市當年，即2011年分紅7864.5萬元，其后，便再無分紅。此外，2011年，龐大集團上市時，發行價高達45元，而目前其股價較發行價跌幅已高達97%。

其實，不只是股權投資者，其債券投資者也可能無法收回其投資。龐大汽貿集團在2016年02月05日到2017年02月23日，共發行了7支債券 ，2只一般短期融資券、2只私募公司債、3只超短期融資券，目前‘16龐大03’已實質性違約，而“16龐大01”和“16龐大02”到期本息也被延期支付。

值得關注的是，對于龐大債券違約而言，公司財報透露的相關信息早已揭示其存在違約的風險。2018年09年30日，根據財報等相關信息，藍鯨紅岸風險挖掘系統便下調了龐大汽貿集團的評級，由投機級B級下調為非投資級別CC級；2018年12月31日，繼續下調評級至C級。

而外部評級仍維持在A+，評級很高，為投資級。滯后紅岸信評近兩個月，才下調評級；而此時，龐大汽貿已陷入債務危機。下圖為財聯社對藍鯨紅岸風險挖掘系統中龐大集團債券評級變化的截圖：（藍線為紅岸系統評級，紫線為外部評級）

（圖片來源：藍鯨紅岸風險挖掘系統）

對于A股投資者而言，像龐大集團這樣吸血的怪獸，投資者幾乎毫無辦法，而當一切謎底揭開時，吸血者已飄然離場（龐大集團董事長龐慶華已離職），留下的則是一地雞毛；如何改變這種現狀，值得深思。

藍鯨紅岸風險挖掘系統簡介：

藍鯨紅岸風險挖掘系統通過上市公司外部大數據（財務報表、公告、新聞輿情等），運用豐富成熟的業務分析模型和大數據分析及人工智能AI技術，為金融機構、企業單位、監管部門等提供財務安全診斷、財務粉飾識別、財務異動畫像、違約提前預警等一系列風險量化預警的整體解決方案，同時為財經媒體記者提供上市公司財務風險預警素材，便于記者找線索提前求證，更快速、及時、準確的挖掘資本市場“爆點”，同時，也可為投資者進行前置的風險預警。