2、神華力挺普拓奇瑞，但不排除寶能等 “橫刀奪愛”

愉觀車市了解到，奇瑞的股改方案大致是這樣的：

一、奇瑞出讓最少51％的股粉，引入投資人；

二、普拓資本作為出資人（GP）即基金管理方，而其他想加入奇瑞混改的基金或其他投資人，則統(tǒng)一作為LP出資給普拓，由普拓領投。

據(jù)公開信息，當天凌文曾表示：“神華對奇瑞和普拓未來的合作非常重視也充滿期待，希望能盡快產(chǎn)生實質(zhì)的合作成果。” 看得出來，凌文也希望奇瑞普拓之間能成，而神華計劃與奇瑞在動力電池、新材料（交聯(lián)聚乙烯）、薄膜太陽能、車聯(lián)網(wǎng)控制技術等方面有所合作。

不過，即便奇瑞混改經(jīng)過兩年周密的盡調(diào)以及談判，但最終結果目前仍是未知數(shù)。

按照程序，奇瑞的“大蘋果計劃”最終要落地，國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓必須到長江證券交易所掛牌，掛牌日為20日，理論上，20日內(nèi)誰都可以去摘牌，最終價高者得。

這也就意味著，如果觀致或者其他投資人，在20日內(nèi)去摘牌，也有可能打亂“大蘋果計劃”。

比如，當初觀致出讓股權，也曾遭遇小插曲，由于寶能未在規(guī)定期限去摘牌，導致觀致第一次掛牌無疾而終，而這種情況，一般是因為條件未最終談攏，而之后，寶能收購觀致也進行了細節(jié)的修改。

同樣，奇瑞的“大蘋果”計劃，也可能遭遇節(jié)外生枝，即談好的投資人沒有如期摘牌，或者臨時被其他投資人摘牌，都有可能。

不過，“大蘋果項目”畢竟是個設計幾百億的大項目，正常情況下，如果不是經(jīng)過周密的盡職調(diào)查，一般投資人不敢貿(mào)然收購，除非是資金太多不在乎輸贏，否則，一般都會在前期進行充分溝通和盡職調(diào)查。

3、現(xiàn)有股東抽身而退仍要等上市之后

奇瑞汽車股份有限公司在蕪湖召開第二屆第九次職工代表大會達成的決議，奇瑞擬以不低于200億元現(xiàn)金注入方式引入外來投資者，增資擴股形式入股奇瑞汽車。

通過混改，引進投資人，取得奇瑞新一輪的發(fā)展資金，在奇瑞上市不成，缺乏發(fā)展資金的情況下，混改，是最好的解決資金瓶頸的難題。

實際上，華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司已經(jīng)于今年3月13日完成了對奇瑞控股集團有限公司22．86％的股權收購，而此次股權收購主要是債轉(zhuǎn)股，實際上是為奇瑞順利混改鋪路的。

債務減輕的奇瑞，可以增加估值和談判籌碼，也是為混改掃除障礙。實際上，在此之前，奇瑞內(nèi)部傳言的奇瑞讓出一半以上股份的資金是170億左右，也就是說，200億已經(jīng)高于之前的預計。

不過，無論如何，此次混改采用“增資擴股”形式，意味著，現(xiàn)有股東也并非在此次混改后就能馬上套現(xiàn)。

最終現(xiàn)有股東和投資人的錢最終如何變現(xiàn)，有兩種方式：

一種通過投資制造更多的項目，并通過這些項目再去尋找更多的投資人，在一輪輪的投資過程中，產(chǎn)生溢價。

比如，投資人進入后，通過成立出行公司、通過成立新能源項目或者各種其它類似的項目，在項目擴張中吸引一輪輪融資，從而實現(xiàn)“錢生錢”。如現(xiàn)在的觀致就是采用了這樣的方式，觀致將車賣給“聯(lián)動云”，聯(lián)動云有了一定的體量，這個項目又能單獨去引進投資，前期的投資就能通過新股東的進入而實現(xiàn)溢價。

但是，這是一種非常危險的方式，萬一哪天哪個環(huán)節(jié)出了問題，就可能直接導致金鏈斷裂。

第二種方式，則是新投資人進入以后，切實解決奇瑞發(fā)展過程中的問題，打造爆品，打造品牌價值，實現(xiàn)更多的溢價，實現(xiàn)奇瑞盈利，并通過正式渠道的IPO，使得原有股東順利“套現(xiàn)”。這樣的方式顯然更加靠譜，但前提是，奇瑞首先要經(jīng)營得好。