這家AI巨頭一年虧損超2600億，仍然擋不住沖刺萬億美元估值

2026-06-17 16:20

楊劍勇

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文/楊劍勇

自2022年底，OpenAI推出ChatGPT后，不僅推動人工智能進入生成式AI時代，大模型也隨之成為全球熱點技術之一。由此，OpenAI也成為全球最閃耀的AI大模型獨角獸，估值達到驚人的8500億美元。

AI巨頭虧損超2600億

然而，大模型屬于技術與資金密集型產業。尤為核心的是要構建龐大的AI算力基礎設施，這也是導致AI大模型很難在短期內實現盈利的核心因素之一。

可以說，售賣大模型服務的公司未能從大模型中賺到錢，包括OpenAI也是入不敷出，年度虧損超三百億美元。

有報道稱，2025年，OpenAI的收入約130億美元，虧損則高達385億美元（約合人民幣2600億）。主要為了提升競爭力，人工智能基礎設施的投入龐大，包括數以百億美元購買英偉達高性能芯片。

數據顯示，這家AI巨頭在2025年的總支出高達340億美元。其中190億美元投向研發，這當中核心在于投入巨額的資金用于大模型的開發以及AI基礎設施的建設，使之成本飆升。預計到2030年算力投入將達6000億美元。

要知道，生成式AI時代，全球科技巨頭們掀起新一輪AI算力競賽，紛紛加大在人工智能領域的投入。來自高盛預測，僅Meta、微軟、亞馬遜和谷歌四大科技巨頭的AI支出就有望在2030年底達到5.3萬億美元。

AI競賽讓英偉達賺的盆滿缽滿

這種全球性的資本開支擴張趨勢，顯示出這些云巨頭們擁有充裕的現金以及龐大的自由現金流，以此提升人工智能市場的競爭力。為此，讓售賣算力服務的廠商賺得盆滿缽滿，年利潤達到1200億美元。英偉達黃仁勛聲稱，2025年至2027年累計將實現1萬億美元的營收。

全球對英偉達AI基礎設施的需求空前強勁，反映出各界發展AI大模型無法離開英偉達，包括為OpenAI下一代人工智能基礎設施部署至少10吉瓦的英偉達的系統。與谷歌云、微軟、Oracle和xAI合作，利用數十萬塊英偉達GPU構建AI基礎設施。

AI大模型估值驚人，OpenAI與Anthropic沖擊萬億美元市值

整體來說，AI大模型高度依賴于AI基礎設施，需要投入了大量的計算資源進行模型訓練。當然，大模型無疑是當前最熱門的賽道，深受市場追捧。盡管巨額虧損，市場仍然對其青睞有加，OpenAI上市估值有望超萬億美元，與此同時，Anthropic的估值同樣驚人，在最新一輪650億美元融資中，其估值達到9000億美元。

智譜與MiniMax作為國內最具代表性的大模型初創企業，先后登陸港交所，在資本的推波助瀾下，兩者的市值合計超8500億港元。其中智譜的市值更是達到7200億港元，年內累計漲幅高達1277%，市值規模實現了12倍躍升，顯示出市場對AI大模型商業化潛力充滿信心。

最后，信息科技以驚人的速度發展，并在每次科技變革中，都會涌現出耀眼的企業。其中，OpenAI與Anthropic無疑是全球最耀眼的大模型獨角獸，國內也涌現出無數大模型企業。

隨著AI大模型技術快速迭代，大模型商業化進程呈現增長態勢，從云端到邊緣側，AI已無處不在。就C端個人用戶而言，大模型正深刻重塑信息獲取方式，成為用戶獲取信息新入口。

與此同時，大模型為各行業創新注入活力，掀起新一輪產業智能化浪潮。這一趨勢背景下，推動大模型的商業化正在快速落地。

只是，與其營收規模相比，市值已遠超營收規模與盈利能力的支撐，應理性看待AI大模型的長期發展潛力顯得尤為重要。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。

原文標題 : 這家AI巨頭一年虧損超2600億，仍然擋不住沖刺萬億美元估值