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作者｜楊立成

編輯｜王以沫

5月14日，賽意信息（300687.SZ）的一紙公告在資本市場上激起波瀾，這家總市值僅130億元的創業板公司，計劃最高投入200億元開展算力服務器融資租賃業務，正式切入當前炙手可熱的算力租賃賽道。

200億，相當于公司總市值的約1.5倍，也是公司2025年總營收20.73億元的近10倍。這筆“以小博大”的算力賭局，標志著賽意信息正試圖完成一次身份切換，也就是從傳統的企業數字化服務商，向“軟件+算力”雙輪驅動的科技平臺型企業邁進。

故事很動聽，但200億的算力藍圖最終能落地幾分，才是檢驗這輪轉型成色的真正標尺。

上市后首虧

故事要從2005年講起，賽意信息早期以ERP實施服務起家，2017年登陸深交所創業板，如今已成長為國內領先的全棧數智化解決方案提供商。

賽意信息實際控制人為張成康等核心創業團隊，第一大股東張成康持股10.26%，產業資本的加持，為公司提供了深厚的資源底蘊。

業務結構上看，賽意信息主營三大板塊：泛ERP、智能制造及工業互聯網、軟件維護服務。這是一個典型的“雙輪驅動”底盤，泛ERP業務2025年收入9.83億元，占比47.4%；智能制造及工業互聯網板塊收入8.66億元，占比41.8%，兩大板塊合計貢獻近九成營收，構成了公司穩固的基本盤。

2025年對賽意信息而言并不輕松。全年實現營業收入20.73億元，同比下降13.45%，歸母凈利潤虧損1.07億元，是上市八年來的首次年度虧損。經營活動現金流凈額6108.74萬元，同比由負轉正并大幅增長。

不過，拆解這份“成績單”會發現，虧損背后是主動的戰略調整，加大AI研發投入、優化人員結構、計提資產減值、剝離低效業務。

積極的信號同時在積蓄。2025年新簽訂單同比增長5.6%，累計服務客戶超過3000家，國央企客戶訂單增速超過300%，自主軟件許可及AI賦能產品訂單高速增長，自研產品簽約規模超億元。海外業務進入落地執行新階段，收入同比增長149.32%。

2026年第一季度，業績拐點初步顯現。公司實現營收4.83億元，同比降幅已從2025年全年的13.45%收窄至1.31%；歸母凈利潤0.32億元，同比增長28.74%。

在AI產品布局上，賽意信息自主研發的善謀GPT（賽意AIGC中臺）已構建智能售后、智能招聘、智能填單、智能審單等AI創新場景。

2025年2月，賽意信息與廣汽集團、華為聯合啟動AI中臺及應用試點項目，合同金額達4846.92萬元，具備了接入DeepSeek大模型的能力。

在押注算力之前，賽意信息的傳統業務底盤已經完成了盤整：業績拐點確立、現金流改善、AI商業化能力逐步兌現。這為200億的算力棋局提供了基本面的“安全墊”。

賽道與風口

賽意信息選擇此時切入算力租賃，并非一時沖動，整個行業正處在需求的爆發期。

據中國信通院與IDC聯合發布的數據，2026年一季度國內算力租賃市場規模已達680億元，同比增長62%。國盛證券研報進一步顯示，中國智能算力租賃市場規模預計在2026年與2027年分別達到984 EFlops與1346 EFlops。

需求端的驅動力在于，受Agent及AI Coding爆發性應用驅動，Token消耗量激增，供需缺口推動算力租賃及云服務價格大幅上漲。國盛證券指出，全球AI算力租賃價格已上修超過40%。

全球范圍內，CoreWeave、Nebius等新GPU云廠商與英偉達深度合作，實現快速增長。國內市場同樣驗證了這一商業模式的可行性，協創數據2026年一季度歸母凈利潤同比增長343%，宏景科技2025年實現扭虧為盈。

政策端的支持也在加碼。2025年，國家金融監督管理總局發布《金融租賃公司融資租賃業務管理辦法》，明確將算力中心設備納入項目公司租賃物正面清單。天津、上海等地相繼出臺政策，鼓勵融資租賃公司開展算力租賃業務，打造“算力租賃高地”。

與此同時，工業軟件國產化的浪潮也在加速推進。工信部印發的《推動工業互聯網平臺高質量發展行動方案（2026-2028年）》明確提出，到2028年工業互聯網平臺普及率達55%以上，工業設備連接數突破1.2億臺。

作為智能制造領域的頭部企業，賽意信息有望雙重受益于軟件國產化與算力租賃兩大歷史機遇。

行業高景氣、政策暖風頻吹、商業模式已獲驗證，從外部環境看，賽意信息選擇此時入局算力租賃，時機不可謂不佳。

200億布局的戰略價值，可從多重維度審視。

算力租賃業務可為公司帶來穩定的現金流收入。200億規模的算力融資租賃業務若逐步落地，有望為賽意信息貢獻可觀的利潤增量，推動企業從軟件服務商向“軟件+算力”雙輪驅動的算力運營商邁進。

自有算力資源可有效支撐公司善謀GPT等AI產品的運營，降低運營成本，提升服務響應速度，形成“算力支撐AI、AI賦能軟件”的良性循環。

故事的另一面

賽意信息近20年深耕企業數字化服務，積累超過3000家客戶資源，涵蓋制造、能源、金融等多個行業。這些客戶在AI轉型過程中對算力有迫切需求，公司可通過算力租賃業務實現交叉銷售，提升單客戶價值。

尤其是在國央企客戶領域，賽意信息訂單增速超300%，這類客戶對算力基礎設施建設有明確預算，且傾向于通過融資租賃獲取算力資源，與公司業務模式高度契合。

也就是說，算力租賃業務若順利推進，賽意信息估值邏輯將從傳統軟件服務商向“軟件+算力”科技平臺切換，估值中樞有望上移。參考算力租賃板塊，協創數據、宏景科技等同業公司因算力業務爆發已獲得顯著估值溢價。

然而，故事的另一面，是繞不開的風險。

200億規模的項目推進，本身就存在落地節奏不及預期的風險。資金籌措、設備采購、客戶簽約，任何一個環節出現阻滯，都可能影響整體進展。

算力租賃賽道的熱度正在快速攀升。協創數據、宏景科技、潤建股份等企業紛紛加大投入，市場競爭日趨激烈，可能導致租賃價格下行、毛利率承壓。AI芯片迭代速度極快，英偉達GB300、Vera Rubin等新一代芯片陸續推出，若公司采購的設備面臨快速貶值，將對資產質量和盈利能力產生不利影響。

資金鏈風險同樣不容忽視。算力租賃屬于重資產業務，前期需要大量資金投入。賽意信息2025年剛經歷業績虧損，若融資環境變化或回款不及預期，可能面臨資金鏈緊張壓力。

此外，下游制造業資本開支若放緩，可能同時影響賽意信息軟件服務及算力租賃的雙重需求。

國產算力替代的窗口期為賽意信息提供了一條差異化路徑。在高端芯片短缺困境持續的背景下，“國產算力+國產模型”雙向奔赴的格局正在形成。

賽意信息作為華為生態核心伙伴，在國產算力適配和落地方面具備先發優勢，這或許正是200億算力棋局中，最具想象空間的一步棋。

130億市值撬動200億算力布局，賽意信息的這場轉型賭局才剛剛開場。

后續的關鍵觀測點在于，賽意信息融資租賃業務的落地節奏有多快、客戶簽約規模有多大、算力資產與軟件業務的協同效應能釋放多少？答案將決定，這家公司究竟是完成了一次漂亮的估值躍遷，還是講了一個過于昂貴的故事。

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       原文標題 : 200億豪賭算力租賃，賽意信息跨界謀轉型