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上市公司小編一句話，股價暴跌24%

石頭科技一年砸32億打廣告，卻成AI棄子？

來源丨深藍財經 

撰文丨王鑫

5月21日，芯片ETF華夏巨震，盤中最高漲4.4%，收盤跌2.75%。4月以來，該基金接連大漲，累計漲幅超50%，成為一只熱門基金。

AI風口下，當市場的目光正被永贏基金等新銳力量牢牢吸住時，老牌公募巨頭華夏基金，正默默在ETF賽道交出了一份極為醒目的成績單。

不過，隨著資金扎堆涌入AI賽道，相關ETF也正上演著越來越劇烈的日內震蕩。這輪紅利，華夏基金吃撐了。但是還能繼續吃多久，也成為投資者和基金公司共同關心的問題。

1AI賽道產品集體爆發

華夏對這輪科技牛市的嗅覺，出奇精準。

通信ETF華夏（515050）就是一個很硬核的存在。這只產品早在2019年就已落子布局，卡位AI算力需求中最核心的光模塊和CPO環節，由李俊一直管理。2023年，AI硬件開始爆發，該基金果斷跟隨跟蹤的指數中證5G通信主題指數（931079），重倉配置中際旭創、工業富聯、立訊精密等牛股，抓住了這輪行情的牛鼻子。

通信ETF華夏最新持倉，5月20日

截至5月19日，該基金近3年凈值上漲266%，排名同類前0.28%，今年以來跟蹤誤差僅0.017%，在可比基金中精度最高。最新規模達130億元，位居業內第一，日均成交額超5億元，想買想賣，瞬間成交。

芯片ETF華夏（159995）緊隨其后。這只成立于2020年的基金，由趙宗庭管理，最新規模約258億元。雖然規模近期有所波動，但流動性在同類中明顯勝出一籌。近1年收益達99.34%，成立以來累計約143%。近期，持倉出現較大變化，瀾起科技、兆易創新持倉占比提升，近期凈值漲幅明顯，折射出行情從AI硬件向芯片的擴散。只是今天的巨震回調，可能是一個明顯的短期降溫信號。

芯片ETF華夏最新持倉，5月20日

機器人ETF華夏（562500）同樣強勢，最新規模約207億元，全市場同類產品中規模最大。該基金跟蹤中證機器人指數，近一月上漲超18%，自4月8日以來累計上漲約30%。雖然成立以來累計收益在三大AI賽道ETF中暫時墊底，但整個具身智能機器人產業正處商業化前夜的臨界點。賽道仍在蓄力，彈性遠未釋放。

機器人ETF華夏最新持倉，5月20日

三大AI賽道產品全線破百億，這矩陣放眼全行業，無人能敵。

2寬基底盤同樣硬核

如果說AI賽道ETF是華夏的尖刀，那寬基ETF就是它壓艙的巨錨。

華夏滬深300ETF（510330），2025年末規模2287億元，全市場第二，僅次于華泰柏瑞。最新規模837億元，主要是今年來贖回了不少，但單位凈值仍在慢慢創新高。這類產品始終是長期配置中國核心資產的壓艙石。

華夏上證50ETF（510050），2025年末1759億元，最新規模333億元，位居頭部。全市場最老牌的寬基ETF之一，2004年成立，二十年穿越牛熊，流動性從來沒掉過鏈子。機構資金、保險資金、散戶，想配大盤藍籌，第一個想到的就是它。

華夏科創50ETF（588000），最新規模近700億元，在科創類ETF中穩居頭部。科創板彈性大、波動高，但華夏這只產品的日均成交額常年領先，想進想出，基本沒有障礙。

光這三只產品，就比絕大多數基金公司的全部ETF規模還要大。從寬基到賽道、從國內到跨境，構建了華夏在ETF領域的完整生態。

3萬億王者也有軟肋

今年1月12日，華夏非貨ETF總規模達1.02萬億，成為國內首家"萬億俱樂部"成員，超全市場16%份額，連續21年行業第一。

但在主動權益領域，華夏卻是另一番光景——長期羸弱，堪稱偏科生。

2024年，華夏基金主動權益產品平均收益率跑輸行業平均水平，排名在后1/3。近三年，其主動權益基金規模從高點縮水超過30%，而同期ETF規模翻倍。

這背后，人才穩定性成為棘手問題。2025年"ETF一哥"張弘弢清倉式卸任，管理規模從4561億元驟降歸零；主動權益領域，昔日"能源一哥"鄭澤鴻、"科技名將"周克平等明星基金經理先后離職。

以鄭澤鴻管理的華夏能源革新為例，2021年高點規模超200億元，到他離任時已腰斬。周克平的華夏創新未來，同樣從百億級跌至不足50億。

不是市場不好，是主動管理能力沒跟上。

合規層面同樣失分。2025年11月，華夏基金因投研管理、內部控制、銷售管理、薪酬管理四方面違規被北京證監局警示，一位高管也因同類問題被單獨出具警示函。疊加過往羅澤萍案、王鵬案、夏云龍案等多起老鼠倉案件，品牌信譽和合規能力反復被拷問。

此外，ETF費率戰加劇、競爭對手追趕、賽道過熱后贖回壓力爆發，都是可能改變戰局的變量。華夏主動權益這塊短板不補，永遠只能是“半邊巨人”。

注：本文基于市場觀察撰寫，不做任何投資理財建議。

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       原文標題 : 芯片ETF巨震！這輪AI紅利，華夏基金吃撐了