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華脈泰科成立于2011年，以國人血管生理特征為研發核心，覆蓋主動脈、外周冠脈、神經介入、通路耗材四大板塊，定位為"國內全血管疾病賽道創新器械高新技術企業"。曾承擔“十二五”國家科技支撐計劃、北京市科委重大科技成果產業化項目、中關村重大前沿原創技術成果轉化等多項國家級及省部級科研任務。

公司有自建大興生產基地，掌握支架編織、導管微孔、超聲組件裝配等全流程自主加工能力，持有三類醫療器械全資質，通過ISO13485質量體系認證，成品全檢驗入庫。

華脈泰科的創始人周堅曾任美敦力心血管業務大中華區負責人、愛德華中國總經理，擁有豐富的醫療器械行業經驗，2011年，周堅與楊凡（華脈泰科首席科學家）共同創立華脈泰科，致力于國產心血管支架的創新研發。

丨十五年深耕，四大業務板塊成型

公開信息顯示，主動脈介入是公司基本盤，三款產品體現差異化創新。

腹主動脈覆膜支架系統2015年進入創新醫療器械特別審批程序，2017年獲批上市，核心創新在于適配國內患者短錨定、大角度復雜動脈瘤，填補了復雜腹瘤微創治療空白。胸主動脈覆膜支架系統2017年進入優先審批程序，2019年獲批上市，專為國人高發的短錨定區主動脈夾層設計，解決了歐美支架不適配國內患者的痛點。

一體式人工血管術中支架系統技術壁壘最高，2025年4月正式獲批，是全球首款免縫合全弓置換支架，省去術中血管縫合步驟，簡化了A型主動脈夾層危重癥手術，獲北京市首臺（套）重大技術裝備認證，目前全球尚無同類競品。

外周及冠脈超聲減容管線是核心在研增量業務。 公司依托調頻控制、復頻脈沖疊加、尖端管體一體化、單能源多導管四大自主核心技術，通過超聲沖擊波消融鈣化、打通完全閉塞血管，解決傳統球囊和旋磨無法處理重度鈣化血管的臨床痛點。外周超聲導管一代產品已于2023年11月進入創新醫療器械特別審批程序，目前已提交注冊申請，產線完成驗收可量產。未來有望融合溶栓、抽吸形成一站式血管減容方案。

神經介入通路耗材2024至2025年密集獲批。 已獲批產品包括微導絲、微導管、外周輸注導管、機械解脫彈簧圈，覆蓋出血性和缺血性腦卒中全手術通路，填補了國產神經通路耗材細分缺口。通用通路耗材方面，親水導絲、雙彎導絲、斑馬導絲等產品已形成成熟盈利產品線，全系依托自主精密微孔和導絲磨削加工技術，適配全科室介入手術。

此外，截至2026年4月，公司在四大領域另有十余款在研產品處于臨床試驗及臨床前研究階段。

產品注冊方面，公司已有19款產品取得NMPA注冊證，2款獲歐盟CE認證，銷售網絡覆蓋全國30余省數百家三甲醫院。國際化方面，海外市場已拓展至希臘、德國、波蘭、意大利、土耳其等歐洲國家，境外收入占比也從2023年的3.19%提升至2025年的10.72%，海外增速持續提升。

丨業績反轉，三年從虧損到利潤翻倍

保薦書披露的財務數據顯示，2023年，華脈泰科營業收入1.54億元，歸母凈利潤-1676.35萬元，經營現金流凈額-369.48萬元，毛利率73.78%，研發投入占營收高達38.33%。當時的虧損主要源于新品臨床投入及高額研發費用。

轉折發生在2024年。公司實現營業收入2.03億元，同比增長31.4%，歸母凈利潤853.08萬元，成功扭虧為盈，經營現金流凈額大幅轉正至4637.16萬元。這一突破得益于主動脈支架產品放量以及神經耗材新增收入貢獻。

進入2025年，公司實現營業收入2.31億元，同比增長14.0%，歸母凈利潤1774.85萬元，同比增幅達108%，進一步驗證了商業化能力的持續提升。

不過，盈利能力向好的同時，毛利率卻呈逐年下滑態勢。從2023年的73.78%降至2024年的71.17%，2025年進一步降至68.01%。 核心原因在于2024年末國家醫保局針對主動脈覆膜支架出臺限價政策，推動終端入網價格統一下調，進而拉低了出廠價格。

據悉，公司正通過新品迭代和海外業務拓展對沖毛利壓力，但未來若集采擴面，毛利率仍可能繼續承壓。

丨寫到最后

華脈泰科是我國主動脈介入器械市場的后進入者。在主動脈介入領域，美敦力作為上世紀末最先進入中國市場的開拓者，長期占據行業龍頭地位；國內廠商心脈醫療、先健科技分別于2002年和2004年推出首款產品，經過十余年經營開拓已占據一定市場份額。相比之下，華脈泰科起步較晚，但憑借針對國人血管特征的差異化創新，正逐步打開市場空間。

從IPO進程看，華脈泰科是北交所申報企業中“從虧損到盈利”的典型樣本，2024年扭虧、2025年利潤翻倍，業績反轉趨勢明確。此次北交所上市，能否在巨頭環伺的主動脈介入市場中站穩腳跟，仍有待市場檢驗。