近日，GE醫療公布2026Q1季報，其業績表現呈現出營收增長與盈利承壓并存的復雜局面。當季總營收達到51.31億美元，同比增長7.4%，但凈利潤卻同比大幅下滑31%，至3.89億美元。
據悉，這種增收不增利的狀況主要源于三方面因素：藥品診斷供應商的召回問題（目前已解決）、成本通脹帶來的顯著沖擊，以及中國區營收的持續下滑。其中，成本通脹是最大拖累，芯片、石油及運費價格上漲合計帶來約2.5億美元的額外支出。受此影響，管理層已下調全年利潤預期，計劃通過產品漲價與成本削減來抵消超過半數的通脹影響。
從區域市場來看，GE醫療一季度呈現顯著分化。美國加拿大區營收23.61億美元，同比增長5.6%；歐洲中東非洲區表現更為強勁，達到13.4億美元，同比增幅高達14.1%。相比之下，中國區持續承壓，營收下滑至5.67億美元，同比下降4.4%，這已是中國區連續第9個季度出現營收下滑。其占集團總營收的比重也從2023年一季度的14.3%降至11.1%。盡管管理層預計2026年中國區營收將延續下滑趨勢，但在電話會議中仍提及“復蘇跡象與環比改善”，并強調了中國市場的戰略特殊性。
此外，從整體訂單看，集團訂單量有機增長1.1%，積壓訂單達到創紀錄的218億美元，同比增長12億美元，顯示出長期需求仍然具備韌性。值得注意的是，服務業務成為關鍵差異化因素，其增長得益于健康的客戶保留率，產品與服務收入分別增長7.3%和7.5%。一季度后期，材料成本出現更顯著增長。內存芯片價格上漲約1億美元，石油及貨運成本增加約1億美元，其他通脹影響約5000萬美元，合計2.5億美元。公司預計通過價格和成本行動抵消超半數影響。據此，GE醫療下調2026年利潤指引：調整后EBIT利潤率預計為15.4%-15.7%，調整后每股收益下調至4.80-5.00美元，同比增長約5%-9%。
值得注意的是，與財報發布同日，GE醫療宣布重大業務重組：將影像和高級可視化解決方案合并，成立新的“高級影像解決方案”（AIS）部門，公司由此從四個部門整合為三個。合并后的AIS年營收超146億美元，占集團總營收71%，旨在構建端到端影像生態系統，整合CT、MRI、超聲等全流程技術，覆蓋從診斷到隨訪的完整護理鏈路。
伴隨重組，原影像業務CEO Roland Rott辭職，由擁有30年行業經驗的Phil Rackliffe接任。Rackliffe曾主導推出AI心血管超聲系統，其任職期間AVS業務營收同比增長8.2%，此舉被視為GE醫療強化AI驅動生態戰略的關鍵一步。此外，新設全球市場部將中國市場單獨剝離，由Will Song獨立領導，凸顯區域差異化布局。
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