氫晨科技換股收購擎動科技，氫燃料電池行業打響了整合第一槍

2022-05-16 11:09

以下是香橙會研究院氫能行業周報及點評（0509－0514）。本周五，上海市場傳出重磅消息，電堆頭部企業氫晨科技收購膜電極企業擎動科技，率先開啟了行業整合大幕。

氫晨科技并購擎動科技

氫晨科技本周宣布，通過換股方式全資收購專業催化劑和膜電極頭部企業擎動科技。戰略整合后，擎動科技將成為氫晨科技的全資子公司，并繼續相對獨立地運營。兩家公司將共同建立從催化劑、膜電極到電堆的一體化協同開發體系，提高新型電堆產品的整體開發效率和技術能力，提升我國燃料電池電堆自主化水平。

香橙會研究院點評：又一家電堆公司將膜電極業務整合到體系內。

氫晨科技此番動作，將能高效提升公司產品競爭力，保持行業龍頭地位，推動我國燃料電池汽車產業加快前進步伐。

按照歐陽明高院士的觀點，我國燃料電池汽車產業仍處在產品導入期，正在進入應用成本快速下降的成長期。

我國燃料電池用雙極板供應商研發和工藝水平相對成熟，產品標準化程度日益提高，已有一批廠商進入全球供應鏈，而且雙極板生產前期投入巨大，獨立性預計會長久得到保持。

但膜電極作為電堆各項技術參數的關鍵點，也是電堆成本最大的一塊，當行業進入成長期時，電堆廠商需要進一步將研發思路貫徹到材料端，并實現降本，從而保證產品在下游的競爭力。所以從結果來看，電堆企業不斷捆綁膜電極研發和生產，或至少是具有強關聯的戰略伙伴。

因此判斷中期前景，獨立膜電極廠商的數量會減少，獲得城市群示范期“前五”獎勵的膜電極，很有可能大部分落到市占率高的電堆企業身上。

不過放眼更長遠未來，汽車產業鏈發展到足夠規模化階段時，供應鏈條通常表現為各司其職，材料和零部件都將是獨立供應商化、集中化，比如鋰電行業的當升科技、恩捷股份、天賜材料等等動輒數百億上千億市值的巨頭。

換句話說，在城市群示范期內能堅持到底，待到行業充分產業化那天，仍擁有一席之地的獨立膜電極企業，反而將會是最大贏家，當前已有個別膜電極團隊顯露出這個勢頭。

【數據】

1、中汽協：4月燃料電池汽車產銷分別完成178輛和94輛

5月11日，中汽協發布2022年4月汽車工業經濟運行情況。其中，2022年4月燃料電池汽車產銷分別完成178輛和94輛，同比分別增長3．9倍和1．5倍。1－4月，燃料電池汽車產銷分別完成1034輛和832輛，同比分別增長6．4倍和3．4倍。

香橙會研究院點評：這一數據環比下滑明顯，受疫情封控影響。雖然疫情對長三角地區影響頗大，但總體來看，今年氫燃料電池汽車市場行情仍遠好于去年——上月中汽中心曾發布預測稱，全年銷量將達萬臺。

【政策】

1、嘉興港區：氫車按國補1：1補貼

5月10日，嘉興港區委員會印發了《嘉興港區氫能產業發展扶持政策》，確定加氫站、分布式發電等氫能及燃料電池相關領域給予補貼，終端市場較為關注的氫燃料電池汽車補貼方面，規定為：對注冊在嘉興港區的企業購買氫能車輛的，且60％以上里程在嘉興地區完成的，并滿足年均用氫運行里程不低于7500公里，參照當年度中央財政補貼相關技術要求，按照1：1比例對個人或單位給予補助。

香橙會研究院點評：嘉興屬于上海示范群參與城市，在城市群內的4年車輛推廣指標分別是35、95、60、10，共200臺。這次落地政策應是包括但不限于上海城市群指標范圍，且有一條比較特別是“60％以上里程在嘉興地區完成”。

2、臨沂：2025年底前推廣400輛氫車

5月5日，臨沂市人民政府印發《臨沂市能源發展“十四五”規劃》。其中指出：力爭2025年底前建設加氫站4座，推廣燃料電池汽車達到400輛。

香橙會研究院點評：在山東省建設“氫進萬家”項目大框架下，從這份“十四五”規劃中能看出，臨沂市主打鋼鐵產業氫能化和“青島－臨沂運輸線”兩張牌。400輛車的投放目標，將使臨沂成為不少企業需要去拓展的一個新市場，我們也更關注臨沂在氫冶金方面的推廣力度。

3、蘭州：2025年建設加氫站20座以上，車1000輛以上

5月6日，蘭州市工信局印發《蘭州市氫能產業發展實施方案（2022－2025年）》，指出到2025年，蘭州市建設覆蓋全域的加氫站20座以上，在公交車、物流車、環衛車、出租車、公務車、共享汽車等領域推廣應用燃料電池汽車1000輛以上，形成以蘭州為中心，輻射全省的氫能綜合交通網絡。

香橙會研究院點評：蘭州的這份氫能產業實施方案著眼點主要在招商布局和下游應用端，加氫站和車輛投放力度非常大。

【訂單】

1、競立、隆基和718獲得中石化10．7億電解槽訂單

5月6日，中石化新疆車庫綠氫示范項目公示電解水制氫成套裝置投標結果，競立、隆基和718等三家企業共分13套價值10．7億的1000Nm3／h堿性電解槽訂單。

中國石化新星新疆庫車綠氫示范項目于2021年11月正式啟動，不僅是我國首個萬噸級光伏綠氫示范項目，也是全球在建的最大光伏綠氫生產項目，總投資近30億元，主要包括光伏發電、輸變電、電解水制氫、儲氫、輸氫五大部分。項目將新建裝機容量300MW、年均發電量6．18億度電的光伏電站，年產能2萬噸的電解水制氫廠，儲氫規模約21萬Nm3的儲氫球罐，輸氫能力每小時2．8萬Nm3的輸氫管線及配套輸變電等設施，預計2023年6月建成投產，合計將采招52臺單槽制氫能力1000Nm3／h的堿性電解槽，本標段13套堿性電解槽占電解槽規劃總數量的25％。

香橙會研究院點評：在儲能這樣的大規模電解水制氫場景，堿性電解槽當前在單機規模和造價上都具備明顯優勢。

2、國電投氫騰大巴入選北京市燃料電池汽車示范應用項目

5月6日，北京市經信局官網公示，氫動力（北京）科技服務有限公司所屬國電投氫騰大巴成功入圍2021－2022年度北京市燃料電池汽車示范應用項目。本次北京市燃料電池汽車示范應用項目申報，氫動力科技分別與北汽福田、宇通客車、國氫科技、北京綠氫科技、中油新能源等上下游單位組建了示范應用聯合體。

香橙會研究院點評：入圍北京市第一年“揭榜掛帥”的系統供應商很可能僅有兩家，國電投是其中之一。

3、氫恒正式批量交付兩款氫燃料電池系統控制器

氫恒汽車電子近日宣布正式實現批量交付，為國內氫燃料電池系統頭部企業供貨兩款重量級產品——氫燃料電池系統集成控制器XCU（FCU＋HCU）和空壓機控制器（ACU）。兩款產品不僅完成了完整的DV驗證，更是在氫

燃料電池系統中完成了6000小時加速耐久試驗。

香橙會研究院點評：氫恒公司前身英恒集團前瞻研究院多年前就開始布局氫燃料方向，在高速電機控制、AUTOSAR軟件、功能安全、SiC應用等先進技術領域有著長期積累。

作為一家國產供應商，進入頭部系統廠商供應鏈，顯示公司在幫助提升氫燃料電池發動機功率、壽命、可靠性、超低溫環境下適應性方面都有一定表現。

頭部系統廠商供應鏈變化是投資人密切關注的事。

【開業】

1、東方氫能落子福建

近日，東方氫能福建全資控股公司成立，新公司經營范圍包含加氫及儲氫設施銷售；集中式快速充電站；電動汽車充電基礎設施運營；新興能源技術研發；新能源汽車整車銷售等。

香橙會研究院點評：東方氫能正在全力走出川渝市場。今年很大可能在示范城市群內獲得訂單。

【合作】

1、美錦能源跟氫璞創能成立合資公司5月9日，北京璞錦科技有限公司成立，注冊資本5000萬元，經營范圍包含：電池制造；電池銷售；新能源原動設備制造；新能源原動設備銷售；新興能源技術研發等。該公司由北京氫璞創能科技有限公司、美錦能源（000723）、浙江氫城景瑞氫能科技有限公司等共同持股。
香橙會研究院點評：美錦能源在A股可轉債融資了35．9億元，其中有7．7億元用來補充流動資本金，6億元是用來發展氫燃料電池電堆及系統項目。這筆錢足可以讓美錦能源在資本市場再搞一波資本運作了。
2、國富氫能與質子動力成立氫能合資公司

5月9日，國富氫能與北京質子動力發電技術有限公司舉行云簽約儀式，雙方將立足寧夏，成立合資公司，共同開發西北五省及其他地區的綠氫項目，推進水電解制氫、燃料電池熱電聯產、綠氫儲運、加氫站成套設備等領域的技術研發及產業化推廣，打造氫能示范基地，助力“雙碳”目標實現。

香橙會研究院點評：國富氫能在不斷拓展業務疆界，從加氫站、儲氫瓶組、液氫，到綠氫。

3、鵬博士跨界氫能

5月13日，鵬博士（600804）宣布，與深圳市重大產業投資集團有限公司達成戰略合作，雙方合作成立雙碳產業基金在深圳建設氫能產業園，通過雙碳產業基金推動收購深圳市千懿氫能有限責任公司，鵬博士最終將成為其單一大股東。

香橙會研究院點評：今年3月，千懿氫能宣布擬斥資約3億元收購德威新材（300325）旗下香港子公司60％股權。互聯網上有大量關于千懿氫能公司神秘背景的討論。

4、威孚高科擬投建氫燃料電池關鍵材料和零部件生產基地

5月7日，威孚高科（000581）發布公告，擬在無錫建立500萬片石墨雙極板、200萬片金屬雙極板、400萬片膜電極以及相關BOP關鍵零部件國內基地小批生產能力；啟動并建設PEM電解水制氫示范線，并完成初步研發能力建設。

香橙會研究院點評：威孚高科通過收購海外核心材料項目，和與博世等企業的合作，已經蟄伏氫能產業數年，在歷年的財報中，氫燃料相關業務均貢獻有數千萬元營收。

【投融資】

1、巴拉德投資威馳騰

巴拉德動力系統于5月5日宣布，已與善水資本香港有限公司共同出資，完成了對威馳騰（福建）汽車有限公司的A輪投資，以資助其發展、研發和制造平臺，包括其面向國際市場的零排放氫燃料電池卡車、公共汽車和專用特種汽車的業務開發與擴展，共同加快香港商用氫燃料電池電動汽車的推廣應用。該交易預計于2022年第二季度交付完成，具體時間將取決于監管批準和慣例成交條件。

香橙會研究院點評：動力系統公司通過股權方式控制下游OEM，可以更好地統一設計理念，提升氫燃料電池汽車效率，開拓應用場景。

2、新氫動力完成數千萬元A輪融資

近日，新氫動力宣布完成數千萬元A輪融資，由容億投資、文華海匯投資。隨著本輪融資的完成，新氫動力也成為天津首家在工業車輛應用領域獲得融資的氫能燃料電池發動機系統研發生產企業。

香橙會研究院點評：新氫動力扎根天津，嘗試氫燃料電池在動力領域的多元應用，是氫能叉車細分上很有經驗的企業，今年也已落地佛山。

【全球】

1、康明斯發布可用氫氣等多種燃料的內燃機

2022年5月9日，在加利福尼亞舉辦的ACT Expo展會上，康明斯展示了其最新的15L內燃機。該發動機基于康明斯最新的適用于多種燃料的發動機平臺（fuel－agnostic platform），可使用清潔、零碳的氫氣作為燃料。該平臺的發動機氣缸墊下方的大部分零部件結構相似，而氣缸墊上方則根據不同燃料的類型，采用不同的零部件組合。

香橙會研究院點評：這款發動機可使用多種燃料，氫氣只是其中之一。

以上信息來自于香橙會氫能數據庫。

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