國內三家主流激光雷達企業發布的2025年度財報均表現向好，釋放出一個清晰信號：激光雷達行業正從“燒錢換市場”的投入期，邁入“自我造血”的盈利新周期。

激光雷達產業似乎正迎來歷史拐點。近日，國內三家主流激光雷達企業先后發布了2025年財報，其中，禾賽科技首次實現全年GAAP盈利，速騰聚創首次實現單季盈利，圖達通首次實現正年度毛利率。

三個不同維度的“首次”同步發生，絕非巧合。就在兩年前，激光雷達還被資本市場普遍視為“越賣越虧”的典型——高額研發投入、緩慢的整車搭載節奏、殘酷的價格戰，2023年禾賽全年虧損8.4億元，速騰聚創當年的虧損金額同樣達到7.6億元之多。如今，三份財報釋放出同一個清晰信號：激光雷達行業正從“燒錢換市場”的投入期，邁入“自我造血”的盈利新周期。應當強調的是，這一拐點的出現并非依靠外部輸血或會計調整，而是來自交付量的大規模增長，成本控制力度的加大以及新增長引擎的貢獻。

三份財報的背后

2026年3月31日，隨著圖達通發布2025財報，禾賽科技、速騰聚創等中國三家上市的激光雷達公司悉數交卷。

其中，禾賽2025年全年營業收入為30.28億元，同比增長45.8%；凈利潤為4.36億元，同比扭虧為盈，經調整后凈利潤（Non-GAAP）為5.5億元。事實上，如果按照剔除股權激勵短期并未發生的Non-GAAP凈利潤，禾賽在2024年就已經實現了1400萬元的小幅盈利。

禾賽首度實現全年盈利的直接原因是出貨量的大幅增長。根據財報，禾賽2025全年激光雷達交付量超160萬臺，同比增長222.9%。其中，第四季度激光雷達總交付量約63萬臺，同比增長184.2%。禾賽聯合創始人兼首席執行官李一帆表示，2025年是具有里程碑意義的一年，禾賽成為了全球首家實現全年公認會計準則盈利的激光雷達公司。同時，禾賽成功斬獲了中國前十所有OEM廠商的定點合作，并進軍單車售價在人民幣10萬元以下的大眾市場。高工數據顯示，禾賽在中國市場乘用車前裝標配前向主激光雷達領域，以超40%的市場份額位居行業第一。

緊隨其后的速騰聚創也交出了一份漂亮的年度財報。數據顯示，速騰聚創在2025年第四季度實現1.30億元經營利潤，凈利潤1.04億元，首次實現單季度盈利。從全年來看，速騰聚創實現營收約19.41億元，毛利約5.14億元，同比增長81.3%；機器人業務全年銷量30.3萬臺，同比增長超11倍。據悉，速騰聚創已經累計獲得35家車企的167款車型定點，近期還獲得了追覓在割草機器人領域的獨家定點訂單，計劃于2026年內開啟交付。

前兩年市場份額還排名第一的圖達通，盡管排名下滑，但仍在頭部陣營。根據財報，圖達通2025年實現收入1.54億美元，毛利1225.4萬美元，同比扭虧。但值得注意的是，圖達通首次實現正年度毛利率，毛利率由2024年的-8.7%提升至2025年的7.9%。圖達通在年報中表示，2025年的業務表現得益于汽車主機廠的交付、量產規模持續擴大，以及客戶基礎的戰略多元化。其中，有一項關鍵性事件是圖達通靈雀系列產品首次大規模量產。2024年靈雀僅出貨1.16萬臺，2025年猛增至13.78萬臺，同比增長超過十倍。除汽車領域外，圖達通還成功進軍了機器人及智能基礎設施等高增長垂直領域。根據年報，2025年，圖達通已交付約33.25萬臺激光雷達，較2024年同比增長44.6%。

業內人士認為，禾賽在全球范圍內率先驗證了激光雷達作為獨立業務的可持續盈利模型，而速騰聚創的單季盈利還有待2026年的進一步驗證，圖達通的毛利率轉正則屬于“生存級”突破，從負毛利到正毛利意味著不再虧本賣硬件，但距離盈利還有一定距離。整體看，行業拐點已確認，但分化也在加劇，禾賽已進入“利潤釋放期”，速騰聚創和圖達通還需要進一步提升降本能力與市場規模。

成本加速下降，機器人成盈利關鍵

其實對于激光雷達企業而言，盈利并不容易。

盡管隨著新能源汽車市場的快速增長，產品規�；�效應愈發凸顯，但不容忽視的是，由于整車企業擁有足夠大的議價與控本能力，因此汽車激光雷達的降價往往先于降本。特別是在“內卷”加劇的大背景下，激光雷達正從高端選配變為安全標配，搭載門檻的降低也導致了激光雷達企業的利潤空間被進一步壓縮。

為此，核心元器件的國產化成為重要舉措。業內人士指出，當前接收端SPAD探測器、光學元件等感知元件已經實現本土化。更重要的是，不少激光雷達企業通過自研實現降本。以速騰聚創為例，2025年，其ADAS產品毛利率從13.4%提升到19.1%，核心原因就是用自研的SPAD-SoC接收處理芯片，替換了從第三方采購的FPGA芯片，它將原本由FPGA完成的信號處理、點云生成等任務集成到一顆車規級芯片中，替代FPGA方案后，電路板面積減少50%，功耗降低40%，成本也隨之降低。

禾賽更是自成立以來就堅持核心技術全棧自研，歷經四代芯片平臺研發，目前已成為了包括激光器、探測器、激光驅動器、TIA芯片、ADC芯片、數字信號處理器和控制器七大關鍵部件均自研的激光雷達公司，覆蓋了激光雷達從發射、接收、信號轉換到數據處理的全鏈路。

不過，在談到激光雷達公司2025年業績集體向好的原因時，還有一個更重要的是機器人市場的興起。據了解，當前激光雷達在泛機器人領域主要應用在割草機器人、人形機器人、無人配送和工業物流等場景，解決三個核心問題，包括精準定位、環境感知與避障、路徑規劃與導航，在實際應用中通常與AI視覺算法、SLAM技術融合，形成多模態感知方案。

公開數據顯示，機器人激光雷達平均單價從2024年同期的8700元降至2025年上半年的4800元，降幅約45%，但機器人業務毛利率仍高達45%，高出ADAS（高級駕駛輔助系統）產品27.6個百分點，相比汽車激光雷達2000-3000元的價格，仍有不錯的利潤空間。一位激光雷達工程師在接受媒體采訪時解釋道，這是因為機器人客戶定制化開發成本高，研發費用難以攤薄，而量產規模又未形成，供應鏈議價空間有限。禾賽管理層也在財報中承認，ADAS產品的毛利率通常低于機器人激光雷達。

基于此，禾賽、速騰聚創和圖達通等第一梯隊的激光雷達企業均加速布局機器人賽道，實現盈利水平的提升。根據官方數據，2025年禾賽激光雷達交付機器人產品超20萬臺，最近還與追覓簽訂了割草機器人1000萬顆JT系列激光雷達的大單；今年4月8日，速騰聚創公布的最新數據顯示，2026年第一季度，速騰聚創激光雷達產品總銷量為33.03萬臺。其中，機器人業務的銷量達到18.55萬臺，同比大幅上升1458.8%，銷量占比首次超過車載激光雷達業務，達到56.2%；圖達通同樣在泛機器人賽道迎來規�；�提速，拿下了九識智能、馭勢科技、庫薩科技、中力數智等頭部企業的大規模訂單，業務涵蓋了城市物流的精準配送、民航機場的高效接駁、環衛場景的自主避障和工業現場的智能搬運等多個場景，為各類機器人搭建精準環境感知、自主避障、智能路徑規劃的核心能力，推動機器人從試點驗證邁向規�；�落地。

汽車業務值得期待

高工智能汽車研究院發布報告顯示，2025年12月，中國市場（不含進出口）前裝標配激光雷達新車交付破40萬輛大關，全年累計搭載交付256.28萬輛，同比增長86.53%。此外，在前裝搭載率數據方面，2025年中國市場乘用車前裝激光雷達搭載率達到11.15%，相比上年同期提高約6個百分點。有分析認為，市場滲透率突破10%這一臨界點，就意味著市場已經從培育期進入快速增長期，未來可期。

更令人可喜的是，隨著對智能駕駛技術安全性和可靠性監管的全面加嚴，在純視覺技術路線還存在一定不足和缺陷的當下，激光雷達被大部分車企視為實現高階智駕的必需品。因此，在可預見的一段時間里，車載激光雷達市場的潛力巨大。前不久，嵐圖汽車科技股份有限公司董事長盧放發文表示，真正的安全是“看準”而不是“看見”。攝像頭與激光雷達協同互補，才能構建真正可靠的感知矩陣。他認為，算法推算出的“概率”，終究無法替代激光雷達測出的“真相”。單顆或雙顆雷達仍有感知盲區，四激光雷達帶來的360度“上帝視角”，才是對用戶安全真正的兜底。

高工智能汽車研究院發布的預測報告稱，2026年中國市場（不含進出口）前裝標配激光雷達滲透率將突破20%大關，全年搭載交付預計有望超過440萬輛。禾賽科技高級副總裁張偉公開表示，預計到2030年，激光雷達在新能源汽車上的搭載率將超過56%。

基于車載激光雷達市場的發展前景，激光雷達市場正迎來另一個迅速“長大”的玩家——華為。由于“不單獨賣零部件”的捆綁策略，外界很難單獨計算華為激光雷達業務的經營情況，但在華為發布的2025財報中，其智能汽車解決方案業務在2025年營收已經達到450.18億元，同比大增72%，成為華為各業務版塊中增速最高的一塊。據悉，截至2025年底，乾崑智駕已與35款合作車型實現聯合上市，累計為140余萬輛乘用車提供智駕解決方案。根據高工智能汽車研究院的數據，華為已經以28.3%的市占率在2025年前向主激光雷達供應商中排名第二，僅次于禾賽。有分析稱，華為激光雷達業務已經進入規模盈利階段，而其“全棧自研+生態捆綁”的模式在行業內獨樹一幟，盈利能力優于純硬件廠商。

市場潛力巨大，不可避免的是競爭日趨白熱化。當前，各激光雷達企業紛紛推出更高性能產品以搶占高地。華為近期在春季新品發布會上發布了量產最高線數的896線激光雷達，采用雙光路技術，稱能顯著提升對遠處小物體（如錐桶、落石、動物）的探測能力；速騰聚創推出EM4，支持1080線至2160線的定制方案；禾賽科技發布1440線的AT1440，分辨率號稱是主流車載激光雷達的30倍以上。車載激光雷達的線數正從當前普遍搭載的128線、192線升至“千線時代”。另一方面，主機廠也開始自研激光雷達并加速量產上車，例如比亞迪自研的激光雷達已于2025年7月搭載于唐、漢等車型量產，吉利則在極氪品牌上搭載了自研的四向高精度固態激光雷達，這些都將給現有的激光雷達市場帶來新的變數。

總而言之，激光雷達頭部企業用2025年財報證明，激光雷達不再只是“燒錢”的生意，盈利的曙光已經看見。但在走過拐點之后，他們又將迎來新的考驗——如何在保持盈利的同時持續降本，在純視覺方案的逼近下證明其價值，以及在貿易壁壘下全球布局的能力。下半場已經開始，市場格局還存在許多不確定性，值得期待。

圖片：來自網絡

文章：汽車縱橫

排版：汽車縱橫

       原文標題 : 激光雷達行業或將告別“燒錢”時代