作者 | 章漣漪

編輯 | 邱鍇俊

智能駕駛賽道迎來(lái)年度重磅交易。

11月21日，卓馭科技官方宣布：獲得來(lái)自中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)有限公司超36億元的戰(zhàn)略投資，投后估值超100億元。

交易完成后，中國(guó)一汽持有卓馭科技35.8%股權(quán)，成為最大單一股東，原大股東New Territory持股比例降至34.85%，雙方形成共同控制關(guān)系。

卓馭科技前身為大疆在2016年設(shè)立的車(chē)載事業(yè)部，最初作為內(nèi)部項(xiàng)目組專注于智能駕駛技術(shù)研發(fā)。2023年，該部門(mén)從大疆分拆獨(dú)立，并于2024年6月正式啟用“卓馭”作為業(yè)務(wù)品牌。

如今，盡管大股東發(fā)生變更，卓馭科技強(qiáng)調(diào)未來(lái)仍將保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)路線與品牌戰(zhàn)略均維持不變。中國(guó)一汽作為戰(zhàn)略股東，主要通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同與資源支持為其賦能。

從股東結(jié)構(gòu)來(lái)看，卓馭科技已匯聚了國(guó)內(nèi)多家主流車(chē)企資本，除一汽外，比亞迪、上汽、北汽等也已入局，形成“車(chē)企聯(lián)盟”式的股東格局。在智能化核心領(lǐng)域，主流車(chē)企不再滿足于傳統(tǒng)的供應(yīng)商合作模式，而是通過(guò)資本紐帶實(shí)現(xiàn)與核心技術(shù)資源的深度綁定。

值得關(guān)注的是，隨著一汽的深度入局，卓馭科技未來(lái)如何在服務(wù)一汽的同時(shí)，繼續(xù)高效地協(xié)同其他車(chē)企客戶，將成為其面臨的一大挑戰(zhàn)。

01

經(jīng)過(guò)多輪洽談，卓馭正式加入一汽體系

此次交易早有征兆。

早在今年9月22日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局即公示了中國(guó)第一汽車(chē)股份有限公司收購(gòu)深圳市卓馭科技有限公司股權(quán)案。

根據(jù)公示信息，交易由一汽股份與卓馭科技及其原控股股東New Territory共同簽署協(xié)議，一汽通過(guò)增資及股權(quán)受讓方式，取得卓馭科技部分股權(quán)。

交易前后股權(quán)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生關(guān)鍵變化：交易前，New Territory持有卓馭科技70.65%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)單獨(dú)控制；交易后，一汽股份持股35.80%，成為第一大單一股東；New Territory持股降至34.85%，雙方形成共同控制格局。

資料顯示，一汽股份成立于2011年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋乘用車(chē)與商用車(chē)的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，最終控制人為中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)有限公司。

New Territory成立于2022年，注冊(cè)于香港，作為持股平臺(tái)主要持有卓馭科技股權(quán)，其最終控制人為自然人，業(yè)務(wù)范圍涉及無(wú)人機(jī)、影像設(shè)備與機(jī)器人教育等。

據(jù)悉，雙方自去年起已啟動(dòng)投資洽談，期間對(duì)多種交易方案進(jìn)行綜合評(píng)估，最終于今年達(dá)成共識(shí)。

交易完成后，卓馭科技在股權(quán)結(jié)構(gòu)重塑的同時(shí)，將繼續(xù)保持業(yè)務(wù)與管理的獨(dú)立性，現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)、技術(shù)路線與品牌戰(zhàn)略均不發(fā)生變化。一汽作為戰(zhàn)略股東，將主要從業(yè)務(wù)協(xié)同與資源導(dǎo)入層面為其賦能。

至此，“一汽入股卓馭”一事塵埃落定。

卓馭融資歷程。來(lái)源：天眼查

值得關(guān)注的是，除一汽與New Territory外，卓馭科技的股東陣容中還包括國(guó)投招商、比亞迪、光遠(yuǎn)投資、上汽恒旭、北汽產(chǎn)投、徐工云漢基金等多家知名機(jī)構(gòu)，呈現(xiàn)出“產(chǎn)業(yè)資本+財(cái)務(wù)投資”的多元化格局。

02

一汽入主后，卓馭如何處理“中立性”難題？

卓馭與中國(guó)一汽的合作淵源始于2024年。

當(dāng)年4月，雙方簽署智能駕駛戰(zhàn)略合作協(xié)議，開(kāi)啟全面戰(zhàn)略合作。

在產(chǎn)品合作層面，卓馭“成行平臺(tái)”10V高算力平臺(tái)可解釋端到端算法，以及慣導(dǎo)三目視覺(jué)系統(tǒng)，已搭載在紅旗天工系列、EH7 2025款車(chē)型上、HS6 PHEV等車(chē)型上，可實(shí)現(xiàn)包含智能泊車(chē)、高速領(lǐng)航以及全國(guó)都可開(kāi)的城市領(lǐng)航等輔助駕駛功能。

紅旗天工系列搭載卓馭智駕系統(tǒng)此次戰(zhàn)略投資的落地，標(biāo)志著雙方從“業(yè)務(wù)合作”走向“資本協(xié)同”，關(guān)系全面升級(jí)。

一汽此次出手，也折射出汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資邏輯的根本性轉(zhuǎn)變：從財(cái)務(wù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)協(xié)同。在智能駕駛成為核心競(jìng)爭(zhēng)力的當(dāng)下，主流車(chē)企已不滿足于傳統(tǒng)的供應(yīng)商關(guān)系，而是希望通過(guò)資本紐帶，深度綁定關(guān)鍵技術(shù)資源，確保供應(yīng)鏈的自主可控。

同時(shí)，投資模式也在進(jìn)化。“聯(lián)盟式投資”成為新趨勢(shì)——既通過(guò)戰(zhàn)略入股獲得技術(shù)協(xié)同與供應(yīng)鏈安全，又保持技術(shù)公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)活力，以此規(guī)避完全自研的高成本與長(zhǎng)周期，也避免過(guò)度依賴單一外部供應(yīng)商所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

類似的邏輯，也體現(xiàn)在上汽投資Momenta、長(zhǎng)城投資元戎啟行等行業(yè)案例中。

然而，獲得如此大比例產(chǎn)業(yè)資本加持的同時(shí)，卓馭也面臨新的挑戰(zhàn)：如何在服務(wù)好第一大股東一汽的同時(shí)，繼續(xù)贏得其他車(chē)企客戶的信任？

盡管在官方表態(tài)中，雙方均強(qiáng)調(diào)卓馭的獨(dú)立性。

但中國(guó)一汽董事長(zhǎng)邱現(xiàn)東指出，投資將“增強(qiáng)中國(guó)一汽在智能駕駛領(lǐng)域的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力”；卓馭科技CEO沈劭劼則承諾，將“攜手包括中國(guó)一汽在內(nèi)的所有投資方與客戶，共同推動(dòng)行業(yè)智能化”。

顯然，卓馭也明白，現(xiàn)實(shí)層面的顧慮難以完全消除。當(dāng)最大單一股東變?yōu)橹髁髡��?chē)廠，其他車(chē)企在評(píng)估合作時(shí)，難免會(huì)擔(dān)憂其技術(shù)的優(yōu)先權(quán)、數(shù)據(jù)的保密性及合作的公平性。對(duì)卓馭而言，構(gòu)建一套清晰、透明、可信的“商業(yè)防火墻”機(jī)制，已不再是可選項(xiàng)，而是決定其未來(lái)市場(chǎng)邊界的關(guān)鍵所在。

03

陷入“爆款”困境，一汽入股能否破局

此次戰(zhàn)略投資的背后，卓馭正經(jīng)歷“相對(duì)低谷期”。

此前業(yè)內(nèi)一度流傳著“地大華魔（華為、Momenta、地平線、大疆）”四家頭部智駕企業(yè)的說(shuō)法，其中卓馭科技自大疆車(chē)載事業(yè)部獨(dú)立以來(lái)，一直以“低成本實(shí)現(xiàn)高階智能駕駛”為核心理念，被視為“智駕平權(quán)”的重要推動(dòng)者。

2022年，卓馭科技在10萬(wàn)元級(jí)別的寶駿KiWi EV車(chē)型上實(shí)現(xiàn)了首個(gè)輔助駕駛方案量產(chǎn)，僅憑雙目視覺(jué)與低算力平臺(tái)，便落地了自適應(yīng)巡航、車(chē)道保持與自主泊車(chē)等功能。

此后，公司持續(xù)推進(jìn)低成本技術(shù)路線，在2023、2024年相繼于10萬(wàn)級(jí)車(chē)型實(shí)現(xiàn)無(wú)圖高速領(lǐng)航與城市記憶領(lǐng)航。

2024年，沈劭劼更公開(kāi)表示“7000元即可實(shí)現(xiàn)智能輔助駕駛上車(chē)”，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在成本控制方面的技術(shù)標(biāo)簽。

然而，盡管技術(shù)路徑清晰、合作車(chē)企廣泛，包括大眾汽車(chē)、上汽通用五菱、奇瑞汽車(chē)、中國(guó)一汽、東風(fēng)汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、北汽集團(tuán)等多家主流廠商，卓馭科技卻始終未能在量產(chǎn)規(guī)模與市場(chǎng)聲量上實(shí)現(xiàn)突破，合作項(xiàng)目多數(shù)未能形成顯著的規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)影響力。

卓馭科技合作車(chē)企

基于此，卓馭科技正從四個(gè)方向?qū)で笃凭帧?/p>

技術(shù)體系升級(jí)。在保持低成本方案優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極布局新技術(shù)。發(fā)布基于英偉達(dá)Thor平臺(tái)的VLA大模型，新增帶激光雷達(dá)的“激目”系統(tǒng)方案，形成覆蓋32TOPS到1000TOPS的全棧方案能力，并逐步落地L3/L4級(jí)別的智能駕駛能力。

合作生態(tài)擴(kuò)展。2025上海車(chē)展期間，卓馭科技對(duì)外公布了9大合作客戶，增加了比亞迪、奧迪和北汽集團(tuán)。當(dāng)時(shí)的官方介紹稱，截至2025年4月，卓馭成行平臺(tái)已有20余款車(chē)型量產(chǎn)，還有30多款車(chē)型即將量產(chǎn)落地。

組織能力重構(gòu)。今年，卓馭重點(diǎn)建設(shè)銷(xiāo)售與商務(wù)能力，引入具有博世與華為背景的新銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人，重整銷(xiāo)售體系。

全球化布局啟動(dòng)。今年9月，慕尼黑車(chē)展期間，卓馭正式發(fā)布?xì)W洲戰(zhàn)略，要以德國(guó)為起點(diǎn)建立本地化運(yùn)營(yíng)體系，尋求新的增長(zhǎng)曲線。

在此之下，卓馭科技能夠獲得36億元戰(zhàn)略投資自然意義非凡。隨著一汽戰(zhàn)略投資的落地，卓馭科技有望在業(yè)務(wù)上進(jìn)一步綁定一汽，加速技術(shù)方案的規(guī)模化落地。

然而，卓馭在深度綁定一汽的同時(shí)，如何繼續(xù)維持與其他車(chē)企合作的“中立性”，避免引發(fā)客戶顧慮，也會(huì)是其未來(lái)發(fā)展中的關(guān)鍵考驗(yàn)。

當(dāng)然，如果卓馭能與一汽合力持續(xù)打造“爆款”產(chǎn)品，建立“強(qiáng)技術(shù)”標(biāo)簽，以上自然不會(huì)是大難題。

-END-

       原文標(biāo)題 : 卓馭獲一汽36億重金押注：“最優(yōu)解”還是“危險(xiǎn)棋”