文 ｜ 牛大為

2019年伊始，吉利汽車正式發布了其2018銷售數據。不出外界所料，在中國汽車市場遭遇28年來首次負增長的同時，吉利汽車依然20％的增長幅度牢牢站穩中國品牌一哥的位置。

數據顯示，吉利汽車全年累計銷量達150．08萬輛，同比增長約20．3％，名列乘用車第四。即便銷量逆勢增長，吉利汽車并未完成158萬輛的年度銷售目標。綜合考量下，吉利汽車將2019年銷量目標定為151萬輛，僅比2018年多一萬輛。

幾乎同時，資本市場開始出現對吉利汽車的看空。1月初，摩根士丹利將吉利汽車目標價由15港元下調至8港元／股，下調幅度達到47％。

隨后導致了吉利股價遭遇了大跌，作為吉利汽車最大的持有方之一，摩根士丹利在此時做出如此舉動多少讓人有點摸不著頭腦。對此，業內也有多家媒體以《吉利深陷危機》等標題發文渲染吉利“危機論”。

摩根士丹利發布報告指出，吉利汽車的博越和領克品牌庫存增加，最新的渠道檢查顯示，博越的庫存已上升至逾3個月，領克的庫存同樣連續一個多月上升。與此同時，目前汽車行業的大市場環境也不佳，因此決定下調吉利汽車的評級。

事實上，這已經不是摩根士丹利第一次下調吉利評級，近4個月內，摩根士丹利兩次發布報告，將吉利評級由“中性”調為“減持”。

雖然，吉利方面對所謂的“危機論”一一作出回應，但似乎仍然沒有打消少部分人的疑慮，最讓大家想不通的是，作為吉利汽車投資機構之一，摩根士丹利此舉寓意何為？

資深證券分析師對吳聲汽車表示，吉利被自己最大的投資機構下調評級，從而導致股價下跌。我認為這就是一種做空，按常理來說，只要吉利把自身發展做好，作為企業的投資者就能獲得收益。客觀的說，近幾年，雖然吉利汽車經歷了一些挫折，但其表現無可厚非。

然而，為什么此時吉利評級卻遭遇下調？該證券分析師坦言，從另一個角度講，股價下跌對某些機構低價購買吉利股份也有幫助。

一位不愿透露姓名的業內人士表示，投行們樂觀的時候似乎比誰都樂觀，悲觀的時候恨不得都給優質公司打上“衰退”“減持”的印記，國外投行這種“既當運動員又當裁判員”的做法無非就是想更多的獲利。不只是吉利汽車，包括京東、微博等多家國內企業都遭遇過國外投行下調評級。

“對于吉利目前的發展態勢，外界不應聚焦在一城一地的得失、短期時間內的銷量變化，更應該看到吉利長期范圍內的體系建設。”資深汽車行業專家這樣說。

以經銷商為例，2018年下半年開始，吉利汽車注重終端零售渠道的健康，控制庫存，與年初目標戰略性松綁，要求經銷商按照實際需求來進貨，保證渠道的健康和價格的穩定。用主動放棄銷量目標來保證經銷商利益最大化，構建健康的經銷商體系。

此外，過去一年，吉利與包括鐵路總公司、戴姆勒、航天科工、中國電信等多家各個領域巨頭合作全面構建出行新生態，不僅如此，吉利控股集團在內部不斷調整，以適應未來的諸多變革。

現在來看，2019年面對汽車市場增速放緩的大背景，包括吉利汽車在內的汽車行業銷量增長勢必會放緩，但吉利未來表現究竟是否如摩根所言，目前下結論還為時過早。

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