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現在的投資邏輯，看技術范式，看人才密度，看創始人能不能定義下一個時代。

新眸原創·作者 | 李小東

六月中旬的北京，天氣已經開始燥熱起來。科技圈的一條消息，讓本就不平靜的 AI 創投圈，又添了一把火。

前阿里巴巴通義千問大模型技術負責人林俊旸創辦的 AI 實驗室，完成了首輪融資。

這條消息之所以值得拿出來說說，不是因為融資額有多大 ， 紅杉中國和高榕創投各出 1 億美元，騰訊跟投 2000 萬美元，總額 2.2 億美元 ，而是那個數字：投后估值 20 億美元，約合人民幣 135 億元。

一家還沒有正式對外公布名字、沒有產品、沒有營收、甚至連官網都沒有的公司，首輪估值就達到了這個數字。這在整個中國創業史上，都算是罕見的。

很多人看到這個消息的第一反應可能是：憑什么？一個 33 歲的年輕人，從大廠離職三個月，畫了一張關于世界模型和具身智能的藍圖，就值 135 億人民幣？

01

先說說林俊旸這個人

2019 年，林俊旸從北京大學碩士畢業，直接加入了阿里達摩院。那時候的達摩院，還是阿里最神秘的技術研究機構，聚集了一批國內頂尖的 AI 人才。誰也沒想到，這個剛走出校門的年輕人，會在接下來的六年里，走出一條堪稱傳奇的晉升之路。

六年時間，連升四級。從一個普通的算法工程師，做到了阿里技術序列的天花板 ——P10。而且是阿里歷史上最年輕的 P10。要知道，整個阿里集團，P10 級別的技術專家也就幾十人，這個職級對應的是副總裁，年薪從幾百萬到上千萬不等。

2022 年底，阿里巴巴將達摩院的語言、視覺等 AI 團隊整體并入阿里云，成立了通義實驗室。林俊旸被正式任命為通義千問系列大模型的技術負責人。那一年，他 31 歲。

接下來的事情，很多關注 AI 的朋友應該都有印象。

在林俊旸的帶領下，Qwen（千問）系列模型迅速崛起，成為全球開源大模型領域的重要力量。到 2026 年初，Qwen 模型的全球下載量突破 10 億次，基于 Qwen 衍生的模型超過 20 萬個，穩居開源大模型全球第一的位置。Qwen3.5 發布的時候，連馬斯克都在 X 平臺上公開點贊，稱贊小模型的智能密度做得好。

可以說，林俊旸用三年時間，把千問從一個內部項目，做成了全球開源社區的標桿。這個成績，放在任何一個技術人身上，都足夠驕傲一輩子了。

然后，就是三月初那場震動整個 AI 圈的離職。

2026 年 3 月的一天凌晨，林俊旸在 X 平臺發了一條簡短的推文："me stepping down. bye my beloved qwen."（我卸任了，再見了我親愛的千問）。十二個小時后，阿里集團 CEO 吳泳銘在通義實驗室的全員會上，向千問員工坦誠表示了歉意："我應該要更早知道這些。"

關于離職的具體原因，外界有很多猜測。有人說是因為組織架構調整，林俊旸的管理范圍被縮小；有人說是技術路線上的分歧，開源和商業化之間的矛盾；也有人說，他早就想出來自己干了。

真相是什么，可能只有當事人最清楚。但有一點可以確定：離開阿里的林俊旸，并沒有休息太久。三個月后，他帶著 135 億的估值，重新站在了聚光燈下。

02

定義下一個十年的 AI

這次融資的細節，很有意思。

根據 The Information 的報道，高榕創投和紅杉中國作為領投方，各出資 1 億美元。騰訊作為跟投方，出資 2000 萬美元。

投資方陣容值得細細品味。紅杉和高榕，是國內 VC 圈最頂級的兩家機構，在 AI 領域的布局向來精準而激進。他們愿意各掏 1 億美元，說明對林俊旸這個人，以及他要做的事情，有著極高的認可度。

更有意思的是騰訊。要知道，騰訊自己有混元大模型，投資了智譜 AI，還在大模型領域有廣泛的布局。現在，他們愿意掏錢投資一個從阿里出來的技術負責人，而且是在公司連名字都還沒正式公布的階段。

這說明，騰訊看到了一些不一樣的東西，一些他們自己可能做不出來，或者說需要通過投資來布局的東西。

還有一個細節：融資剛完成交割，林俊旸團隊已經在籌備下一輪融資了。

節奏快得讓人咂舌。正常的創業公司，融完一輪至少要運營個一年半載，做出點數據再融下一輪。但現在的 AI 創投圈，節奏已經完全不一樣了。上一輪的工商變更還沒做完，下一輪的談判可能已經開始了。

根據天眼查的信息，林俊旸在今年 5 月到 6 月之間，密集注冊了三家公司：他個人 100% 持股的語用（上海）科技有限公司，他持股 99% 的上海卜拉格科技有限公司，以及上海格物致用管理咨詢合伙企業。

卜拉格，很多人猜測是 Pragmatics（語用學）的音譯。再加上語用科技、格物致用這兩個名字，指向性其實已經很明確了。

林俊旸要做的，不是另一個千問，不是再做一個通用大語言模型。他在離職后發表的一篇長文《From Reasoning Thinking to Agentic Thinking》里，或許已經把底牌亮出來了。

核心觀點一句話：上一階段的 AI 競爭，是讓模型更會思考；下一階段的 AI，是讓模型為了行動而思考。

具體來說，就是世界模型和具身大腦。

簡單說，現在我們用的這些大模型，不管是 GPT、Claude 還是千問，本質上都是 "困在屏幕里的 AI"。它們懂語言，會推理，能寫代碼寫文案，但它們不懂真實的物理世界。它們不知道一個杯子掉在地上會碎，不知道水往低處流，不知道物體碰撞會產生力的作用。

而世界模型要做的，就是讓 AI 理解物理世界的規律。讓 AI 能夠預測下一秒會發生什么，能夠理解空間、時間、因果關系。具身大腦，則是讓 AI 能夠控制實體，比如機器人，在真實世界里行動。

林俊旸要做的 Next State Prediction（下一狀態預測），就是這個方向。

這個方向，確實是當下 AI 領域最前沿，也最難啃的骨頭。OpenAI 在做，Google DeepMind 在做，特斯拉在做，國內的大廠也都有布局。但目前為止，還沒有人真正做出突破性的產品。

為什么林俊旸要選擇這個方向，而不是繼續做通用大模型？

原因很簡單：通用大模型的賽道，已經擠滿了頭部玩家。OpenAI、Anthropic、Google，國內的百度、阿里、騰訊、字節，還有已經跑出來的創業公司 DeepSeek、月之暗面、智譜、MiniMax。這個賽道的競爭，已經進入了白熱化階段。

一個新的創業公司，現在再入場做通用大模型，成功的概率微乎其微。就算你技術再好，算力、數據、生態的差距擺在那里。

但世界模型和具身智能不一樣。這個賽道還處于非常早期的階段，大家都在同一起跑線上。誰能先做出突破性的技術，誰就能定義下一個十年的 AI。

而且，林俊旸不是從零開始。早在 2025 年 10 月，他還在阿里的時候，就已經在千問內部組建了機器人與具身智能的研究小組。可以說，這個方向他已經思考和布局很久了。

這也是投資人愿意給 20 億美元估值的核心原因：他們投的不是一個想法，而是一個已經被證明過能力的技術領袖，在一個正確的時間點，選擇了一個正確的賽道。

03

AI時代看中的是創始人成事的能力

我們來看看現在的大模型創業公司，估值都是什么水平。

DeepSeek，剛剛完成首輪外部融資，投后估值 500 億美元。創始人梁文峰個人出資 200 億人民幣，牢牢掌握公司控制權。

月之暗面（Kimi），今年 5 月完成 D 輪融資，投后估值突破 200 億美元。不到半年時間，估值翻了近 5 倍。

智譜 AI，已經在港股上市，市值突破 5000 億港元，約合人民幣 4400 多億。

MiniMax，港股市值 2566 億港元。

階躍星辰，完成近 25 億美元融資，正在沖刺港股 IPO。

現在的大模型創業公司，估值都是百億美元起步的。20 億美元，放在這個陣營里，其實并不算夸張。甚至可以說，是相對保守的一個定價。

但問題在于，上面這些公司，都已經有成熟的產品，有用戶，有營收，有的甚至已經上市了。而林俊旸的公司，什么都還沒有。

這就是當下 AI 創投圈最有意思的地方：投資邏輯已經徹底變了。以前看營收，看利潤，看用戶增長；現在看技術范式，看人才密度，看創始人能不能定義下一個時代。

投資人的心態也很有意思。追，怕估值太高被套；不追，怕錯過下一個 OpenAI。在這種焦慮的驅動下，估值自然水漲船高。

很多人說這里面有泡沫。肯定有。任何一個技術革命的早期，都會有泡沫。互聯網有泡沫，移動互聯網有泡沫，AI 當然也會有泡沫。

但泡沫不代表沒有價值。沒有互聯網泡沫，就不會有今天的 Google、Amazon、騰訊、阿里。泡沫會洗掉那些投機者，但真正的技術和公司，會在泡沫之后留下來。

我有時候會想，這些從大廠出來的技術負責人，他們創業的核心優勢到底是什么？技術肯定有。但大廠里技術好的人多了去了，為什么偏偏是他們能拿到這么高的估值？人脈也有。但投資人也不是傻子，不會因為認識你就給你投幾個億。

我覺得最核心的，是他們已經在一個復雜的系統里，證明過自己從0 到 1 做成一件大事的能力。

林俊旸能帶領一個團隊，把一個內部項目做成全球第一的開源大模型。梁文峰證明過自己能用極致的工程能力，把大模型的成本打到別人的幾十分之一。楊植麟證明過自己能做出用戶真正愿意用的產品。

這種 "成事" 的能力，比任何單一的技術能力更珍貴。

創業這件事，尤其是硬科技創業，本質上就是一場概率游戲。投資人做的事情，就是在一堆不確定性里，找那個成功率最高的人。

林俊旸就是那個成功率很高的選項。他年輕，有沖勁，有過成功經驗，技術視野足夠前沿，而且選了一個足夠大的賽道。對于投資人來說，就算 20 億美元貴一點，只要有百分之一的概率成為下一個千億美金公司，這筆買賣就是劃算的。

當然，風險也同樣巨大。

世界模型和具身智能，這個方向的技術難度，比通用大模型還要高一個量級。需要的算力、數據、人才，都是天文數字。2.2 億美元，聽起來很多，但在這個賽道里，可能也就夠燒一年多。

而且，這個方向什么時候能商業化，誰也說不準。可能三年，可能五年，也可能十年。投資人的錢，能燒到那個時候嗎？

還有人才的問題。林俊旸自己很厲害，但創業不是一個人的戰斗。他需要組建一支足夠強的團隊，需要吸引世界上最頂尖的人才加入。在現在這個 AI 人才搶奪戰的背景下，這并不容易。

這些都是擺在林俊旸面前的現實問題。

很多人都會感慨，現在這個時代，對于真正優秀的技術人來說，真的是最好的時代。二十年前，你技術再厲害，可能也就是在大廠做個高級工程師，年薪幾十萬，撐死了上百萬。十年前，移動互聯網浪潮，技術人有了創業的機會，但成功的還是少數。

現在，一個 33 歲的技術人，證明過自己的能力，只要選對了方向，投資人愿意給你百億級的估值，讓你去探索人類技術的邊界。

這在以前，是不可想象的。

當然，這背后也有整個時代的推力。AI 是這個時代最大的技術革命，沒有之一。所有的資本，所有的人才，所有的注意力，都在往這個方向涌。

林俊旸們，就是這個浪潮里的幸運兒。

三個月前，林俊旸在 X 平臺和千問道別的時候，可能也沒有想到，三個月后，自己會站在這樣一個起點上。阿里的 P10，到估值百億的創業公司創始人。這個身份的轉變，只用幾個月。

我挺好奇的是，這一輪 AI 的浪潮，最終會把我們帶向何方。技術的迷人之處就在于此。你永遠不知道，下一個突破會在什么時候出現，下一個改變世界的人，會是誰。。

— END —

       原文標題 : 20億美元豪賭與林俊旸的下半場