從3800億軍備競賽到Token經濟陽謀。

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文 | 何闌伊  編 | 楊肖若

出品｜商業秀

圖｜阿里官網

阿里巴巴的AI戰略正在被重新定義。

短短23天內，這家電商巨頭完成了兩次高密度的組織調整，背后指向了一個核心命題，那就是阿里的AI業務正從重金鋪張的新技術試水，走向體系化、精細化的運營深水區。

這不是一場關于技術站位的跑馬圈地，更像是一筆關于投入和產出的商業算賬。

資本市場的反應，也投射了投資者對阿里這場豪賭的復雜心態。截至2026年4月14日午間，阿里巴巴港股股價報124.60港元，市盈率約22.8倍。

近期，受AI戰略提振，阿里股價曾出現單日暴漲6.75%的行情，顯示出了資本對“AI+電商”的新敘事的追捧。但如果我們拉長周期來看，近兩個月來，它的股價仍經歷了約30%到40%的回調。這種劇烈的波動，確實也反映出市場在AI故事和利潤黑洞之間的一種搖擺。

一方面，吳泳銘提出的“未來五年云和AI商業化收入突破1000億美元”的目標，可以說是一個極具想象力的故事；另一方面，2025-2027年規劃的高達3800億云和AI基建投入和持續的實際虧損，又讓投資者擔心，這到底是不是一個填不滿的黑洞呢？

最近，阿里視頻生成模型Happy Horse在Artificial Analysis全球視頻生成盲測榜單登頂，加上此前的3月16日，阿里宣布成立 ATH 事業群，CEO 吳泳銘直接掛帥，看得出來的是，阿里開始從技術理想主義的軍備競賽，切換到了商業實用主義的Token經濟賽道上來。

阿里是時候要算一筆關于AI的賬了。

01 Token陽謀

阿里的戰略轉向，是對行業底層邏輯變遷的回應。

過去，AI大模型的競爭焦點是參數規模和榜單排名，Token的消耗被視為純粹的IT成本。然而，隨著AI智能體（Agent）的爆發式應用，這一邏輯似乎正在被顛覆。

當大模型開始具備完成企業級復雜工作流的能力，Token的調用便不再僅僅是簡單的API請求，而可能成為驅動自動化任務的生產資料。

這一趨勢在數據上也可以得到印證。據財富中文網報道，2026財年第三季度財報電話會上，阿里CEO吳泳銘指出，2025年10-12月（2026財年Q3），百煉MaaS平臺上公共模型服務市場的Token消耗規模提升了6倍。Token這個AI處理信息的基本單位，正成為衡量AI價值的核心標尺。

阿里捕捉到了這一變化，并將其轉化為頂層戰略。2026年3月16日，公司成立由CEO吳泳銘直接掛帥的Alibaba Token Hub（ATH）事業群，將通義實驗室、MaaS（模型即服務）、千問事業部等核心資產收攏，構建了一條清晰的“AI生產力供應鏈”：

創造Token，由通義實驗室負責，目標是研發Qwen系列大模型，提升每個Token的“智能密度”。輸送Token，由MaaS業務線承擔，通過百煉平臺將模型能力開放給企業和開發者，核心考核指標是Token的消耗量。應用Token，由千問、悟空等應用端負責，目標是將Token消耗轉化為實實在在的商業收入。

這一系列動作，也是基于阿里對AI下半場的判斷。競爭的關鍵，已經從“誰的模型能力強”轉向“誰能更高效地生產和消耗Token”。

這不只是簡單的業務整合，而是一場圍繞“Token經濟”的陽謀，旨在通過“芯片+云+模型+應用”的全棧布局，將前期巨大的技術投入轉化為可量化的商業成果。

02 組織重構

為了支撐這場商業轉型，阿里對組織架構動了一次“大手術”。

4月8日，吳泳銘宣布成立集團技術委員會，并進行了關鍵的人事任命。這并非簡單的職位輪換，而是一次基于嚴密因果邏輯的“三權分立”，三位技術大拿的背景與分工，清晰地揭示了阿里AI戰略的底層邏輯。

周靖人是阿里AI戰略的“老兵”。他曾是達摩院前身iDST的負責人，后來一手接過了通義實驗室，是阿里在大模型領域從追趕者到領先者的關鍵操盤手。他卸任阿里云CTO，轉任集團技術委員會首席AI架構師，并全權負責升級后的通義大模型事業部。

這一調整的邏輯在于，將模型研發從云業務的繁雜事務中剝離，提升到集團最高戰略層級。但在經歷了林俊旸出走等風波后，阿里此舉意在明確，模型是AI時代的核心資產，周靖人就是阿里AI的“大腦”總設計師，必須專注于提升模型的含金量。

李飛飛是阿里集團副總裁、數據庫領域的頂尖專家。公開報道顯示，他擁有清華和波士頓大學的學術背景，是典型的學院派技術大牛，主導研發了PolarDB等核心數據庫產品。

他接任阿里云CTO，負責AI云基礎設施建設，意味著阿里未來的AI競爭，勝負手將不僅是模型參數，更是算力效率和成本控制。

吳澤明是阿里電商體系技術架構的核心成員，從一線技術崗位成長起來，擁有豐富的業務實戰經驗。他將專注于集團CTO工作，負責業務技術平臺及AI推理平臺。他的任務非常明確：把AI能力嵌入到淘寶、天貓、釘釘等所有業務場景里。

如果說周靖人造出了“武器”，李飛飛修好了“兵工廠”，那么吳澤明就是那個負責“練兵”的人，他需要確保這些武器能在真實的商業戰場上高效“殺敵”，實現從技術到收入的轉化。

這種架構調整，也是在打破過去大模型、云設施和業務應用之間的“部門墻”。

過去，模型團隊關注論文榜單，云團隊關注營收規模，業務團隊關注日活。而現在通過ATH事業群的統籌，所有團隊都被拉到了“Token”這一統一的度量衡下，模型要更聰明，云要更高效，應用要更賺錢。

03 陣痛與隱憂

歷史上阿里的任何一次劇烈的組織變革，都伴隨著陣痛。

在ATH成立的前夕，Qwen模型的核心人物林俊旸的離職曾引發業界震動。雖然阿里迅速通過內部信和高管露面平息了質疑，但這起事件無疑也給阿里的AI人才戰略敲響了警鐘。

在AI這個極度依賴頂尖人才的領域，如何在集體主義的作戰模式下，平衡頂尖科學家的個人追求和公司的商業目標，是阿里面臨的一大挑戰。

統一的技術框架和考核指標（Token）雖然提升了效率，但也可能抑制顛覆性的創新。如果所有資源都向“能賺錢”的項目傾斜，那些處于早期、高風險的基礎研究是否會邊緣化？

更現實且嚴峻的風險在于，AI的宏偉藍圖必須建立在穩定可靠的基礎設施之上。

回顧一下近年來阿里云在安全與穩定性上的表現，一系列頻發的事故構成了其不得不面對的“歷史債務”。

就在2025年5月，迪奧（Dior）中國客戶數據泄露事件被公安部網安局通報，調查顯示這與迪奧使用的阿里云平臺配置失當有關，暴露了云上數據安全的復雜性。

而在物理基礎設施層面，隱患同樣令人擔憂。2024年12月9日，廣東河源阿里云在建園區發生火情（非生產數據中心），現場濃煙較大，雖無人員傷亡，未影響云服務，但這也對云廠商的物理安全管控提出了考驗。

倘若再往前追溯，據澎湃新聞等媒體報道，2022年12月18日發生的“香港宕機事故”更是阿里云歷史上的至暗時刻。因制冷故障引發消防噴淋，導致服務中斷超過15小時，該事故直接導致時任總裁張建鋒卸任，由張勇親自掛帥救火。

加上此前因未及時報告Log4j2漏洞被工信部暫停合作單位資格6個月的處罰，這一系列從應用層到物理層、從合規到運營的連環事件清晰地表明，當AI業務成為集團的核心增長引擎，任何一次底層云服務的閃失，都可能導致MaaS服務中斷、AI應用癱瘓，背后的連鎖反應和商業損失，將遠超以往。

這次調整也意味著，新任阿里云CTO李飛飛不僅要面對算力效率的挑戰，更要背負起修復技術債務、確保AI水電永不枯竭的壓力。

從大中臺時代的經驗來看，過度集權的組織架構往往面臨僵化的風險。如何讓周靖人、李飛飛等技術大拿在各自的領域內保持敏捷，避免陷入大公司的流程泥潭，是吳泳銘需要思考的問題。

2026財年第三季度財報顯示，阿里Non-GAAP凈利潤167.1 億元，同比下滑67%。

狂奔之后，阿里開始慢下來算賬。算完賬后必須做出調整，忍痛割舍低效業務，將省下的每一分錢都砸向AI和出海。吳泳銘立下未來五年云和AI商業化收入突破1000億美元的目標，這何嘗不是阿里對未來的賭注。

不過，殘酷的是，在這場關于Token的馬拉松賽上，能否在激烈的商業博弈中既守住技術的護城河，又實現商業變現的閉環，仍需要時間來驗證�！竿辍�

       原文標題 : 阿里AI需要算一筆賬了