一場低調的公關。

《投資者網》引線 | 吳微 

2026年1月24日，上海陸家嘴錦德菜市場，一位“熟客”出現在攤位前。他熟練地挑選了幾顆耙耙柑，并向攤主遞上了一個簽名的紅包。 

這一幕迅速被社交媒體迅速捕捉。對于英偉達（NASDAQ: NVDA）CEO黃仁勛而言，這看似輕松的“接地氣”時刻，實則是一場高壓之下的公關與戰略巡視。據了解，黃仁勛于1月23日抵達上海，這是他2026年的訪華首站。與兩年前的高調互動不同，此次他并未安排公開演講或媒體采訪，而是將重心放在了張江新辦公室的內部交流以及與核心大客戶的閉門會議上。 

這種沉默背后是嚴峻的市場博弈。一方面，美國政府剛剛有條件批準了英偉達H200芯片的入華，但隨之而來的是極高的關稅成本與復雜的最終用戶審查；另一方面，以華為昇騰為代表的國產替代方案已在過去一年內快速滲透。黃仁勛此行，既是為中國團隊“穩住軍心”，更是試圖在國產AI生態徹底閉環前，守住英偉達在中國市場的最后防線。 

沉默的“破冰”：H200入華與合規的囚徒困境 

相比于外界關注的逛菜市場，資本市場或更關注的是黃仁勛在張江高科納賢路600號，即英偉達上海新辦公室里的那場內部談話。 

這是該辦公樓啟用后黃仁勛的首次到訪。據接近英偉達的人士透露，黃仁勛在與員工交流時，刻意避開了敏感的技術出口話題，更多談論的是公司愿景。這種“顧左右而言他”的背后，折射出的是英偉達在中國業務面臨的結構性矛盾。 

自2024年以來，英偉達在華營收占比曾因地緣政治一度大幅下滑。為了挽回頹勢，英偉達極力推動其更高性能的H200芯片入華。 

然而，H200的“回歸”并非坦途，其回歸將面臨著雙重枷鎖。首先是合規成本帶來的競爭力衰減。雖然H200獲準入華，但由于附加了高額關稅以及嚴苛的“最終用戶審查（End-User Review）”機制，導致中國客戶的采購成本顯著增加，交付周期從以往的數周拉長至數月。這種不確定性，將直接動搖互聯網巨頭對英偉達的長期依賴。 

其次是市場策略的被迫轉型。在過去兩年的供應空窗期，百度（NASDAQ: BIDU）、阿里巴巴（09988.HK）以及騰訊（00700.HK）等公司，已不再將英偉達作為算力的唯一底座。黃仁勛此次低調會見這些核心客戶，其核心目的在于通過軟件優化服務和系統集成方案，來對沖硬件交付上的劣勢。對于黃仁勛而言，他需要向中國市場證明，即便是在重重限制下，英偉達的生態價值依然值得客戶支付那份高昂的“溢價”。 

圍城之下：國產替代的“系統性滲透”與生態角力 

黃仁勛與英偉達之所以對中國市場展現出極高的重視，不僅是因為這里曾貢獻了英偉達近四分之一的營收，更因為中國正在成為全球AI算力中唯一能產生“替代路徑”的市場。 

產業調研顯示，中國的國產替代已不再是簡單的硬件更換，而是一場從底層芯片到軟件生態的系統性重構。這種重構對英偉達的影響主要體現在兩個維度上。 

在政企和金融等關鍵基礎設施領域，因嚴格的信息安全需要，國產化率已出現顯著的提升。海光信息（688041.SH）、寒武紀（688256.SH）等國產算力公司通過與運營商深度綁定，基本完成了對英偉達中低端推理產品的覆蓋。 

而在互聯網大廠內部，“混合架構”已成為主流。據估算，在推理端，國產芯片因其更高的性價比和供應穩定性，已在部分大模型業務中占據了接近50%的負載。 

過去，英偉達最核心的資產是CUDA生態。但在制裁壓力下，華為的CANN軟件棧以及摩爾線程等初創公司提供的兼容工具，正在快速降低大模型的遷移門檻。一個標志性的趨勢是，以DeepSeek為代表的新一代國產大模型廠商，開始在研發初期就針對國產硬件進行原生優化。這種從應用端發起的“反向適配”，正在讓英偉達在中國市場中從“必選項”轉變為“備選項”。 

黃仁勛非常清楚，如果中國科技巨頭習慣了在非CUDA生態下進行創新，英偉達將面臨永久性失去這個全球最大增長極的風險。因此，黃仁勛必須維持高頻的實地訪問，以維持與中國開發者社區的紐帶。 

上海樣本：政策托底下的AI“獨立進化” 

就在黃仁勛視察的張江新辦公大樓幾公里外，上海的AI產業正在按照另一套邏輯快速演進。上海之所以成為觀察國產替代的窗口，在于構建了一個從芯片設計、制造到模型應用的全產業鏈閉環。 

上海市政府在推動AI自主可控方面采取了極為務實的策略。2025年7月，上海發布約100億元人民幣規模的AI產業支持方案。其中最直接的手段是推行“AI算力券”，對租用國產算力的大模型企業給予高達20%-30%的財政補貼。這種“真金白銀”的引導，直接對沖了國產芯片在初期迭代中的成本劣勢，促進了國產算力的規�；�落地。 

除了資金扶持外，上海在張江與臨港布局了高密度的智算中心。以中芯國際（688981.SH）為制造底座，上海集結了國內最頂尖的芯片設計集群。同時，上海也是大模型的聚集地，商湯科技（00020.HK）、MiniMax、階躍星辰等企業貢獻了全國領先的模型備案數量。 

這種“供需在同一個城市解決”的產業密集度，極大地加快了國產算力的迭代周期。國產卡在本地大模型的實測中發現問題，可以在本地芯片設計廠快速修復，這種高效的反饋閉環是海外廠商難以企及的。 

根據上海的發展規劃，到2025年全市智能算力總規模將突破30 EFLOPS。這意味著，上海不僅在建設一個消費市場，更在建設一個獨立的、可自循環的AI基礎設施。這種“上海模式”的成功跑通，標志著中國AI產業已從單純的“技術追隨”轉向“生態自強”。 

黃仁勛的上海24小時，是商業巨頭在復雜地緣環境中謀求平衡的縮影。 

他遞給菜攤老板的紅包，是一種親和的姿態；但他留給張江員工和客戶的，則是一道關于“選擇”的難題。在算力即國力的今天，英偉達依然擁有領先的技術，但中國市場已不再僅僅滿足于做一個單純的購買者。 

隨著國產算力從“能用”跨入“好用”的門檻，英偉達在中國市場的護城河已不再堅不可摧。黃仁勛對中國市場的“極度重視”，本質上是對一種正在崛起的競爭體系的戰略警惕。對于中國AI產業而言，通過像上海這樣的先行區不斷積累數據與優化算法，那條通往算力自由的道路，已在張江的夜色中清晰可見。（思維財經出品）■     

來源：投資者網

       原文標題 : 菜場的紅包與張江的圍城：黃仁勛訪華與國產算力的最后“巷戰”