業績走低，毛利率下滑，海外市場能否成為極米科技救命稻草？
撰稿|行星
來源|貝多財經
8月30日，成都極米科技股份有限公司（SH:688696，下稱“極米科技”）發布2023年半年度業績報告。財報顯示，極米科技2023年上半年的業績出現了大幅下滑，其中收入同比減少兩成，利潤則相對下滑約七成。
不過，極米科技仍保持著盈利，并未由盈轉虧。和極米科技相似的是，光峰科技（SH:688007）2023年上半年的收入同樣出現了下降，但該公司的凈利潤則同比增長約六成。
不難看出，投影儀市場的疲軟很大程度上影響了極米科技的業績表現。而該公司在持續投入研發的同時，選擇加速布局海外市場，尋求破局之路。
一、業績大幅下滑，第二季度降幅更為明顯
2023年以來，國內外宏觀經濟環境不確定因素眾多，投影儀市場面臨階段性壓力。洛圖科技數據顯示，2023年上半年，中國智能投影（不含激光電視）的市場銷量為279.1萬臺，同比下降7.3%；銷售額為53億元，同比下降15.4%。
就個體而言，極米科技的降幅更為明顯。2023年上半年，該公司的拳頭產品投影儀整機及配件的營業收入為15.64億元，較2022年同期的19.77億元下降20.90%。此外，極米科技在財報中稱，該項產品的銷量亦有下滑。
主要產品銷量低迷，也無可避免地影響到了極米科技的整體表現。財報顯示，極米科技2023年上半年實現營收16.27億元，同比下降20.10%；凈利潤9272.73萬元，同比下降65.58%；扣非后凈利潤5851.82萬元，同比下降74.81%。
按季度來看，極米科技2023年第一季度的營收為8.84億元，較2022年同期下降12.75%；凈利潤5219.39萬元，同比下降57.03%；扣非后凈利潤4164.08萬元，同比下降59.44%。
2023年第二季度，極米科技的收入約7.43億元，較2022年同期的10.23億元減少27.37%；凈利潤4353.35萬元，較2022年同期的1.48億元減少72.59%；扣非后凈利潤1687.74萬元，較2022年同期的1.30億元減少86.99%。
不難看出，極米科技2023年第二季度的表現要更差，營收、利潤降幅均高于第一季度。對于業績驟降，極米科技在財報中解釋稱，主要系營業收入下滑、產品結構變化及部分產品調價導致的毛利率下降所致。
二、加碼研發投入，研發費用率提升
雖然極米科技的業績連續兩個季度下滑，但其并未停止通過研發穩定產品內核的腳步。2023年上半年，該公司的研發費用為2.05億元，同比增長5.38%；研發費用率由2022年同期的9.56%上升至12.61%，提升3.05個百分點。
極米科技在財報中稱，其于2023年上半年推出了Dual Light超級混光和Eagle-Eye鷹眼硬件級計算光學兩大創新性技術及新型態的產品和配件，覆蓋更多使用場景及價格段，力爭滿足消費者多樣化的需求。
其中，極米科技的新品RS Pro 3成為首款同時搭載 Dual Light 超級混光技術和 Eagle-Eye 鷹眼硬件級計算光學兩大新技術的智慧旗艦產品，擁有迄今為止極米長焦投影產品最高的亮度表現和綜合畫質表現。
目前，極米科技的主要產品及服務包括智能投影產品、投影相關配件及互聯網增值服務。其中，智能投影產品主要包括智能微投系列、激光電視系列和創新產品系列。
經過多年發展，極米科技已建立了包括線上和線下渠道的全面營銷網絡，線上渠道覆蓋了京東、天貓等主要電商平臺，線下經銷商和直營門店廣泛分布于北京、上海、深圳等一、二線城市，部分加盟店逐步向三、四線城市拓展。
三、更重視營銷，毛利率開始下降
和研發費用相比，極米科技對營銷費用的投入更大。
2023年上半年，極米科技的銷售費用為3.09億元，同比增長8.71%。就數值而言，極米科技更重視營銷，而研發次之。貝多財經了解到，這一做法和光峰科技差不多。
數據顯示，光峰科技2023年上半年的研發費用為1.26億元，同比增長9.96%；銷售費用為1.44億元，同比增長19.20%。不難看出，光峰科技的銷售費用增速原高于研發費用。
另一方面，極米科技的毛利率也已經開始下降。此前的2018年、2019年，極米科技的毛利率分別為18%、23%，2020年增至32%，2021年、2022年分別為35.88%，35.98%，主要得益于自研光機占比的提升。
不過，極米科技并未直接公布2023年上半年的毛利率。據招股書披露，其2023年上半年的營業成本為10.66億元。按此計算，極米科技的毛利約為5.60億元，毛利率約為34.45%，而2022年上半年則為35.98%，相對減少1.53個百分點。
另據極米科技介紹，其從2019年開始便在海外市場推出經Google認證、搭載Android TV系統的產品，以保證其在未來中國智能投影產品出海機遇中保持領先地位。目前，該公司的產品已進入日本、 歐洲、美國等區域市場。
得益于家用智能投影產品在海外市場發展仍處于早期階段，海外消費者對家用智能投影產品接受度在逐步提升，加之極米科技對于海外市場的長足布局。2023年上半年，該公司的境外收入為3.50億元，同比增長39.4%。
四、結語
需要指出的是，極米科技所在的主流中高端消費級投影設備大多采用DLP投影技術。根據洛圖科技的數據，2023年上半年，DLP產品的線上市場份額降至35%以下，而1LCD產品的市場份額提升至63.7%，同比上漲4.5個百分點。
也就是說，核心成像器件仍需向第三方采購的極米科技不僅將承擔核心部件供應商無法及時供貨的風險，其所處的細分賽道也正受到1LCD技術產品的侵占與擠壓。
如何在“內憂外患”中破局，將是市場給予極米科技的一份考驗。
原文標題 : 業績走低，毛利率下滑，海外市場能否成為極米科技救命稻草？
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