近日,步長制藥發(fā)布公告,稱其控股子公司上海合璞醫(yī)療科技有限公司(簡稱“上海合璞”)以合同糾紛為由將曾經(jīng)的合作伙伴——捷邁邦美在華子公司捷邁(上海)醫(yī)療國際貿(mào)易有限公司(簡稱“捷邁上海”)告上法庭,涉案金額高達(dá)6.52億元,其中庫存價(jià)值約5.5億元,利息及資金成本損失約9172.5萬元。


據(jù)悉,是上海合璞手中價(jià)值約5.5億元的骨科耗材庫存,在捷邁上海授權(quán)期滿后未能完成轉(zhuǎn)移,也未獲得明確處理方案,從而陷入“轉(zhuǎn)移無門、回購無路”的困境。但根據(jù)行業(yè)慣例,經(jīng)銷商與品牌方合作終止后,原供應(yīng)商需協(xié)助將剩余庫存轉(zhuǎn)移給新任授權(quán)經(jīng)銷商。
因此,上海合璞提出回購、退款及賠償?shù)仍V求,如:要求捷邁上海以5.56億元回購剩余庫存、退還320.78萬元預(yù)付款,支付9172.53萬元利息及資金成本損失,并承擔(dān)全部訴訟相關(guān)費(fèi)用。
值得注意的是案件披露的時(shí)間爭議。上海市第一中級人民法院于2025年11月5日立案受理,企查查信息顯示12月16日已開庭,但步長制藥直到12月30日才發(fā)布公告,且公告中稱“尚未開庭審理”,公司解釋為“確實(shí)還沒有開庭,是受理”。
步長制藥作為由趙步長于1993年創(chuàng)辦、以“腦心通”等獨(dú)家專利中成藥奠定市場地位的企業(yè),在2016年A股上市時(shí)市值曾逼近千億,但此后股價(jià)一路走低,再未超越上市高點(diǎn)。
同時(shí),業(yè)績也同步下滑。公司核心心腦血管業(yè)務(wù)收入從2020年的約120億元峰值大幅下滑至2024年的約70億元,降幅超四成;整體營收連續(xù)四年萎縮,2024年更出現(xiàn)5.54億元的歸母凈利潤虧損。
正因?yàn)闃I(yè)績承壓,步長制藥將醫(yī)療器械領(lǐng)域視為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向,試圖以此尋找新的增長點(diǎn)。而與捷邁邦美的合作,正是其切入高值骨科耗材市場的關(guān)鍵布局。2024年,公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)營收同比增長42.53%,達(dá)到9.25億元,已成長為第二大業(yè)務(wù)板塊,顯示出轉(zhuǎn)型的初步成效。
然而,骨科耗材經(jīng)銷與中藥經(jīng)銷存在本質(zhì)區(qū)別。前者高度依賴外部合作方,且受集采政策沖擊劇烈。有業(yè)內(nèi)人士指出,步長制藥可能是習(xí)慣了中藥領(lǐng)域“強(qiáng)渠道、重營銷”的打法,但在全球醫(yī)療器械巨頭面前,國內(nèi)分銷商往往缺乏實(shí)質(zhì)的議價(jià)權(quán)和退出保護(hù)機(jī)制。或因?qū)⿷?yīng)鏈的掌控力不足,步長制藥最終在渠道交接環(huán)節(jié)栽了跟頭。
但此次5.5億元的庫存積壓,對轉(zhuǎn)型中的步長制藥構(gòu)成致命威脅。骨科耗材具有明確的效期限制,若訴訟周期過長導(dǎo)致產(chǎn)品過期或技術(shù)淘汰,該批存貨將面臨實(shí)質(zhì)性減值風(fēng)險(xiǎn)。步長制藥在公告中也坦言,這筆存貨存在計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn),對該公司本期利潤及期后利潤影響金額尚不能確定。
而捷邁邦美是全球骨科領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè),其核心產(chǎn)品體系覆蓋關(guān)節(jié)置換、脊柱植入及創(chuàng)傷修復(fù)等領(lǐng)域。公司通過持續(xù)的戰(zhàn)略收購?fù)晟飘a(chǎn)品線,例如2025年收購Paragon 28以補(bǔ)充技術(shù),并收購Monogram Technologies進(jìn)軍骨科機(jī)器人賽道,目標(biāo)在2027年初成為該領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。同時(shí),公司在生物材料研發(fā)方面也取得進(jìn)展,預(yù)計(jì)2026年將有新產(chǎn)品進(jìn)入臨床應(yīng)用。
在區(qū)域布局上,捷邁邦美實(shí)施“全球化+本地化”戰(zhàn)略,通過設(shè)立多個(gè)區(qū)域創(chuàng)新中心優(yōu)化產(chǎn)品適配性,并在鞏固歐美市場的同時(shí),加速拓展以亞洲為主的新興市場,計(jì)劃未來五年將亞洲營收占比提升至27%。渠道方面,公司深耕美國門診手術(shù)中心等高效渠道,并重組銷售體系以提升響應(yīng)效率。
然而,在中國市場,捷邁邦美主要依靠授權(quán)經(jīng)銷模式拓展業(yè)務(wù)。此次與步長制藥子公司的庫存糾紛,暴露了其在經(jīng)銷商庫存銜接與管理上可能存在的漏洞。尤其在公司戰(zhàn)略重心向骨科機(jī)器人等高端領(lǐng)域升級下,傳統(tǒng)耗材業(yè)務(wù)的渠道支持與資源整合或被邊緣化。這種戰(zhàn)略重心的調(diào)整,是否間接導(dǎo)致了對中國區(qū)傳統(tǒng)經(jīng)銷業(yè)務(wù)的忽視,進(jìn)而引發(fā)庫存糾紛,成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。
目前該訴訟尚無結(jié)果。若法院最終未支持相關(guān)請求,或因訴訟周期過長導(dǎo)致產(chǎn)品過期、淘汰,涉案庫存將面臨實(shí)質(zhì)性減值風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是,此案所涉庫存僅占步長制藥存貨總額的一小部分。截至2025年三季度末,公司存貨總額已達(dá)45.17億元。在醫(yī)藥行業(yè),存貨若因效期臨近、產(chǎn)品更新?lián)Q代或技術(shù)淘汰等因素影響,價(jià)格可能出現(xiàn)斷崖式下跌,存在普遍減值風(fēng)險(xiǎn)。
總的來說,這場糾紛不僅是單一的商業(yè)合同問題,更是步長制藥轉(zhuǎn)型過程中深層矛盾的體現(xiàn)。公司試圖通過外部合作快速切入高值耗材市場,卻低估了跨領(lǐng)域經(jīng)營所需的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力和合同細(xì)節(jié)把控。
在帶量采購壓縮利潤空間、加速行業(yè)洗牌的背景下,如何在與跨國企業(yè)的合作中建立更均衡的權(quán)利義務(wù)關(guān)系,完善庫存管理與退出機(jī)制,已成為國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型高端醫(yī)療器械賽道必須補(bǔ)上的一課。