智譜以道馭術，Minimax以術破局。

文 | 佘宗明

魯迅說：地上本沒有路，走的人多了，也就成了路。這句話其實未完待續：世上本沒有歧路，地上的路多了，也就有了歧路。

在港股「花開兩朵，各表一枝」的大模型雙雄——智譜跟Minimax，就走在了歧路上。

看上去，二者都是「算力為兵刃，模型藏內功，Token貫周身」，都已趁著這波蝦瘋凌風直上：上市近3個月，首份公開財報里的營收增速都是三位數，羨煞眾多同行；市值均已突破3000億港幣，超過很多互聯網第二梯隊巨頭。

但實際上，這兩家公司活法迥異、路數相悖。在AGI這條路上，它們雖同歸，卻殊途。

就在這段時間，智譜跟Minimax分別對外拋出了「自定義」的AGI商業價值公式和AI平臺價值公式。

智譜CEO張鵬說，AGI商業價值=智能上界×Token消耗規模；MiniMax創始人閆俊杰認為，AI平臺價值=智能密度×Token吞吐量。

▲圖片來源：硅基研究室。

一「值」各表，這就有意思了。雖然關鍵詞里都有「智能」「Token」，但上界跟密度、消耗規模跟吞吐量還是有不小區別的：一個是要向上攀登，突破智能的極限高度；一個是要向下滲透，拓展技術的覆蓋廣度。

一句定乾坤，一語分道途。如果要將智譜跟Minimax比作金庸武俠里的人物，我的感覺是：

智譜像張三豐，追求武學境界的無上巔峰，以道馭術；Minimax像令狐沖，追求實戰應變的極致效率，以術破局。

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依照科技觀察家元正「瓦特、麥克斯韋、愛因斯坦=生物算力的算力奇點=人體智能超算」的觀點，張三豐跟令狐沖顯然也都是人體智能超算。

若用算法邏輯去看兩者的絕學，不難看到其間的區別：張三豐窮究本源，探索的是這套算法的終極上限與進化邊界；令狐沖通透隨心，摸索的則是這套算法的靈活調度與高效運用。

在《倚天屠龍記》里，張三豐有幾個鮮明標識：

1，血脈正統，先出身少林，后開創武當，是名門宗主；

2，內力深厚，境界極高，獨創太極，是武學大家；

3，為人沉穩、中正、大氣，有宗師風范。

▲古早版《倚天屠龍記》中的張三豐形象。

智譜的「人物畫像」，不能說一模一樣，只能說高度相似。

要名門光環，它有。

業界都知道，智譜背靠清華，獲「國資」蓋章，家學深厚，根正苗紅。

若是不知道，你可以搜下唐杰的身份背景、智譜的融資脈絡。

要獨創功力，它有。

張三豐能打通人的任督二脈，智譜自研的GLM架構也融合了雙向編碼與單向生成，打通了語義理解與創作輸出兩大經脈。

作為區別于GPT純自回歸范式的「自回歸填空」設計，GLM既能深讀長文、窮究邏輯，又能穩控生成、壓低幻覺，一如純陽無極功筑基、太極拳化招，內藏深厚算力，外顯圓融無漏。

要宗師做派，它也有。

提出L1-L5的AGI路徑圖，自研AutoGLM智能體，率先實現從預訓練到自主學習的突破，就有些開宗立派的意味；主打To B的MaaS模式，聚焦企業級服務與開發者生態，雖無C端流量狂歡，仍能常坐中國最大獨立大模型廠商之位，也有些持中守正的意思。

張三豐曾閉關修煉，苦修內功。

智譜也是死磕AGI基座模型，多年來悶頭研發GLM，每3至6個月迭代一次基座。

從GLM-130B成國內首個開源千億模型，到GLM-4.5/4.6在多項國際權威基準中登頂全球開源第一，再到GLM-5憑著745B MoE架構再破上限，智譜的每次迭代，都在拉高原生智能的能力天花板，也就是「智能上界」。

▲智譜GLM-5上線后引發了不小反響。

張三豐終日打磨后，內力終臻于化境。

去年11月，在Code Arena（全球百萬開發者盲測）中，GLM-4.6與GPT-5、Claude并列全球第一，使得中國模型首次在國際頂級代碼評測中與OpenAI、Anthropic頂尖模型并肩，就佐證了其實力。

得益于硬核實力，2026年一季度，智譜API逆勢漲價83%，調用量卻暴漲400%。

4月1日，智譜CEO張鵬說，智譜首次定義AI生產力價值——Token架構力（Token Architect Capability，簡稱TAC），將其公式凝練為「智能調用量×智能質量×經濟轉化效率」，表示智譜的目標是成為提升全社會TAC的基礎設施。

而實現這點的要害，或許就在于像張三豐那般，重內功、重根基、重境界。

先立道，后立術，先定境，后定局，二者皆如斯。

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在金庸武俠中，跟張三豐內力極深成對照的，是令狐沖反應極快。

令狐沖的傍身絕技，是獨孤九劍。

獨孤九劍的精髓，就在于「料敵機先、應變無窮、無招勝有招」。

主打的就是一個「巧」。

MiniMax的技術路線，儼然就Get到了這點。

MiniMax解鎖的MoE（混合專家模型）和Lightning Attention（閃電注意力）機制，能在同等算力條件下實現比許多同行更高的「智能密度」，原因也在于「巧」。

拿MoE來說，其主要優勢就是「稀疏激活」：面對不同的敵人（任務），只調用最擅長的幾位高手（子模型），而不是讓所有弟子（參數）一起上。

這就是「劍走輕靈」的寫實版。

金庸筆下的令狐沖，身上有著兩個特點：一是靈動百變；二是自由生長。

▲李亞鵬版《笑傲江湖》中令狐沖的形象。

就靈動百變看，令狐沖不拘于華山劍法，可融合五岳劍派，遇強則強、百變隨心。

MiniMax也勝在靈動：它不走單一模型路線，而是全棧自研全模態矩陣，文本、語音、視頻、音樂、智能體全覆蓋。

令狐沖闖蕩江湖，從不按常理出牌，既能在梅莊斗四友，也能在黑木崖戰東方不敗，各類場景都能應對自如。

MiniMax亦是如此：B端服務金山辦公WPS AI、小紅書搜索等，C端打造全球爆款應用，全場景覆蓋、全模態出擊，像令狐沖的獨孤九劍，什么總訣式、破劍式、破刀式、破槍式、破鞭式、破索式、破掌式、破箭式、破氣式，無所不包、無所不破。

就自由生長看，令狐沖喜歡隨心而行、率性而為。

MiniMax的發展路徑，同樣充滿「自由生長」的活力，不被定義、不被框死。

Minimax沒有「正統」包袱，也不走苦修路線，而是不拘一格，靈活應變，以快破局，以效取勝——跟智譜「重研發、慢落地」不同，它是「邊研發、邊落地、邊迭代」，以極致的人效比、超快的迭代速度，搶占市場先機。

令狐沖劍法精到，精到可拆解為兩個詞：精準；快。

而閆俊杰列出的那道公式里，智能密度就可對應「劍法精準度」，以最少Token解決復雜高價值需求，就是Minimax的長技；Token吞吐量則可對應「劍法速度」，靠高并發、高覆蓋、高頻次帶來Token消耗的暴增，也是Minimax的絕活。

M2系列模型編程性能曾排全球前三，推理成本僅為Claude的8%；C端產品Talkie（星野）、Hailuo（海螺視頻）日均Token消耗半年增長6倍，API收入增速近300%，即為佐證。

有意思的是，在做客羅永浩播客時，被問到「你們每個模態都不是絕對第一，但整體是第一梯隊，你怎么看？」后，閆俊杰回答道：「真正的AGI是全模態整合，不是單模態第一。單項第一不重要，整體協同、用戶體驗才重要�！埂竿饨缯f我們不聚焦，但我們想得很清楚：先把每個模態走通，再整合，不是要每項都當第一。」

▲幾個月前，閆俊杰做客羅永浩播客時談到了他關于AI的很多判斷。

這也讓人想起了令狐沖：他不是「所有能力都頂尖」，卻是「所有場景都能打」。

能打的底氣，就是以快破局，以效取勝。

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張三豐要的是「道之極」，令狐沖要的是「術之廣」。

某種程度上，張三豐的經驗可以歸結為：武學成就=內力上線×真氣運用總量。純陽無極功便是這樣：內力越深，威力越大，越用越強。

令狐沖的可以歸結為：武藝威懾力=出招制敵精準度×出手速度與頻次。獨孤九劍強調的，就是招無滯礙，快破萬法，以速壓敵，以巧定局。

將這里的單位進行AI版本換算，得出的就是智譜跟Minimax修煉AGI真經的兩種練法。

智譜求「深」，想要站上技術制高點，登智能之巔。

Minimax求「廣」，想要觸達更多人，拓生態之疆。

這兩種路徑，沒有優劣之分，只有適配之別。

就像這些天不少人討論的「張雪與張雪峰」。

在很多討論中，張雪被視作極致理想主義的化身，張雪峰則被視為極致實用主義的代表。

▲張雪跟張雪峰，分別被視作極致理想主義和極致現實主義的代表。

若套用該框架，那智譜似乎是站在了張雪那邊，它用死磕AGI闡明了一點：在AGI時代，技術壁壘是根本，智能上界是定價權，先成為「最強」，才能成為「最有價值」。

Minimax仿佛站在了張雪峰這邊，它用追求實效表明了自身主張：在AI平臺時代，效率是核心，智能密度是競爭力，先解決問題、先服務用戶、先擴大生態，才是關鍵。

這兩者有誰對誰錯嗎？

并沒有。對AI公司來說，關鍵看哪種路徑更適合自己。

現在看，智譜與MiniMax都站上了逾3000億市值的關口，一個在繼續拉高智能上界，一個正持續提升智能密度。

這表明，AI江湖，容得下多樣選擇：容得了張三豐，意在先登絕頂、再攬風云；也容得了令狐沖，總是劍走輕靈、笑傲江湖。

有正有奇，有穩有靈，大道朝天，各走一邊。

所謂江湖趣致，不外如是。

作者 | 佘宗明

運營 | 李玩

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       原文標題 : 智譜像張三豐，Minimax像令狐沖