宇樹科技招股書透視：中外具身智能玩家生存競速

2026-03-24 10:12

當具身智能從國家戰略藍圖走進產業實踐，人形與四足機器人兩大核心賽道的競爭，已告別實驗室“炫技”，邁入商業化“拼殺”的關鍵階段。

3月20日，宇樹科技科創板IPO申請獲上交所正式受理。宇樹科技這份被業界稱為“沖擊A股人形機器人第一股”的招股書，不僅是公司“量產突圍”的成績單，更揭露了公司在戰略層面，視特斯拉、波士頓動力、優必選、樂聚機器人、智元機器人等8家具身智能機器人企業為核心競爭對手。

這也無意間勾勒出中外玩家各展鋒芒、路徑分化的具身智能產業圖景，也揭示了行業從“技術比拼”向“生態博弈”升級的底層邏輯。

宇樹科技的“野心”

作為全球具身智能企業的“交付先鋒”，宇樹科技此次沖擊科創板，其招股書所披露的多個維度的核心數據，不僅印證了自身的商業化實力，更折射出全球具身智能產業爆發的發展活力。

招股書顯示，宇樹科技作為一家專注于高性能通用人形機器人、四足機器人及核心組件的研發、生產和銷售的企業，現已構建起人形、輪式及四足機器人全場景產品矩陣；同時，憑借“性能+量產”的雙重優勢，成為國內具身智能產業產業化落地的標桿。

業務端，宇樹的布局極具“量產交付”針對性：公司聚焦人形、四足機器人及核心組件，延伸至協作機械臂、激光雷達、靈巧手等關鍵部件，形成自主可控的全產業鏈閉環。

官方數據披露，2025年公司人形機器人出貨量超5500臺，穩居全球第一；四足機器人累計銷量超3萬臺，領跑全球市場份額。更關鍵的是，2025年1-9月，人形機器人收入首次超越四足機器人，占比達51.53%，或標志著公司業績增長點完成戰略性切換。

財務方面，宇樹科技2022-2024年及2025年1-9月，主營業務收入從1.23億元攀升至11.67億元，2025年全年營收達17.08億元，同比暴漲335.36%；扣非后凈利潤從2024年的7750.36萬元飆升至6.00億元，同比增幅達674.29%，盈利拐點清晰凸顯。這在仍以“燒錢”為主的具身智能行業中，堪稱“稀缺”。

透過觀察，這份亮眼的“成績單”，離不開其規模化量產與供應鏈優化的雙重支撐——通過自研核心部件、開放性供應鏈合作，宇樹將四足機器人價格拉至萬元以內，人形機器人起售價低至2.99萬元，形成碾壓式的成本優勢。

此外，宇樹招股書還首次從公司戰略層面上，明確了特斯拉、Figure 、優必選、智元機器人、樂聚機器人、云深處、越疆科技等核心競爭對手地位。結合當前全球具身智能競爭格局（海外以特斯拉、Figure、波士頓動力為代表，聚焦技術深耕；國內以優必選、智元、云深處等為代表，主打量產落地），更讓該名單增添了一絲競爭的“血腥氣”！

注：數據來源于網絡公開信息與行業報告預估，鯨奇智慧整理，僅做參考使用。

宇樹IPO招股書，本質上是國內量產派向全球行業的“實力宣言”。透過這份宣言，全球具身智能競爭的核心，已從單一技術參數的比拼，升級為“技術+量產+場景”的綜合生態較量。

中國人形銷量領跑，全球開啟商業化競速

人形機器人作為“通用人工智能進化的終極路徑之一”和“具身智能最具代表性的賽道”，把握了具身智能就等于擁抱了未來，也自然而然地成了各國科技廝殺最激烈的領域。

除財務和業務方面的數據，本次宇樹招股書還為各界勾勒出產業賽道的巨大潛力。相關數據預測，到2030年，全球人形機器人市場規模將達150億美元，銷量突破60.57萬臺；其中中國市場規模近380億元，銷量達27.12萬臺，占據全球半壁江山。

若以該預測數據作為對照組，當前行業仍處于商業化探索早期，尚未實現大規模應用。但正如宇樹科技招股書所透露的，中外企業的發展路徑，已呈現出鮮明的分化格局——中國拼量產、美國重技術，一場“速度與深度”的競速賽正在上演。

注：數據來源于網絡公開信息與行業報告預估，鯨奇智慧整理，僅做參考使用。

當前，海外玩家正陷入“技術領先、商業化滯后”的困境。特斯拉Optimus、Figure 01雖在技術迭代上保持領先，波士頓動力更是穩居技術頂端。但其產品多停留在原型機迭代、試點部署階段，面臨量產成本高、落地場景有限的難題，多依賴風險投資輸血，量產出貨規模遠低于國內企業。

與海外企業不同，國內本土企業跳出“原型機演示”的怪圈，將重心放在“真實場景的驗證與部署”和“全鏈路打通”上，積累了寶貴的場景數據與落地經驗。從供應鏈到硬件、模型、產品形成閉環，追求技術落地與商業化的良性循環，這是海外企業難以復制的體系性優勢。

數據顯示，中國人形機器人出貨量占據全球近80%，宇樹科技、智元機器人、優必選、樂聚機器人、智元機器人等少數具身智能企業2025年出貨量均突破千臺級，其中宇樹以5500臺的出貨量領跑全球，優必選則累計獲得超14億元訂單，計劃今年產能提升至萬臺級。

這也在無形中，推動人形機器人競爭的核心邏輯從“誰的技術更炫”轉向“誰能交付產品、持續迭代”。能否平衡“技術迭代速度”與“量產落地效率”關系，或將成為人形機器人賽道話語權的重要指標之一。

四足群雄逐鹿，技術溢價與規模紅利

如果說人形機器人是“未來之爭”，那么四足機器人（狗）就是“當下之戰”。

除上述內容外，宇樹招股書還重點強調了四足機器人（狗）賽道的潛力：預計到2030年，全球四足機器人銷量將超56萬臺，市場規模超80億元；中國市場銷量接近40萬臺，占全球71%，市場規模超48億元，占全球60%，成為全球最大的四足機器人市場。

這一市場格局的形成，離不開國內企業的“規模化突圍”——宇樹、云深處、越疆等一批先鋒企業，通過技術迭代與自研自產，大幅降低生產成本，同時依托本土場景優勢，快速完成從消費級到工業級場景的商業化落地，逐步占據全球主要市場份額。

注：數據來源于網絡公開信息與行業報告預估，鯨奇智慧整理，僅做參考使用。

長期以來，四足機器人（狗）市場被波士頓動力、ANYbotics等海外巨頭壟斷。其中，波士頓動力Spot機器人以動態平衡、極限機動、全身協同、感知與控制一體化等技術，能輕松應對極端復雜場景，被業界譽為機器人的天花板。但近百萬的高額單機售價直接勸退許多用戶。

“性價比”就此成為國內玩家的核心突圍路徑之一。消費級四足產品方面，宇樹科技2023年推出的Go2 Air（入門娛樂版），起售價僅9997元，首次將機器狗價格拉至萬元以內，打破海外品牌價格壟斷；2025年11月，越疆Rover X1以7499元起售價，再度刷新了大家的認知。工業級四足產品方面，云深處、宇樹科技為代表的一批企業將產品起售價控制在十萬元以內。三家企業產品覆蓋萬元級消費級入門到數十萬工業級，行業性價比持續下探。

同時，國內企業還注重深耕場景。當前，四足機器人的應用場景已從傳統的科研教育，向商業消費、工業巡檢、應急救援等行業應用延伸。

短期來看，電力巡檢、消防救援等行業級場景仍是增長主力；中長期來看，消費級市場的爆發，將成為賽道增長的核心驅動力。宇樹科技的招股書所披露的相關數據也印證了這一趨勢。數據顯示，2025年1-9月，宇樹四足機器人的商業消費收入占比達42.30%，已超過科研教育，成為第一大收入來源，行業應用收入占比也提升至26.12%。這種“規模+場景”的打法，讓國內企業在全球競爭中占據主動地位。

而以波士頓動力為代表的海外四足機器人（狗）企業堅持“高端定價”和“技術溢價”路線，主要以高單價設備銷售、定制化項目交付為主，市場擴張速度緩慢，出貨與應用規模遠不及國內企業。

這一路徑，雖能維持高端品牌形象，但短期內難以實現規模商業化，也易錯失全球具身智能市場的爆發紅利——畢竟，在產業化初期，“能用、好用、不貴”才是打開市場的關鍵。

值得關注的是，四足機器人（狗）與人形機器人存在技術同源性，其技術迭代與商業化進程，亦可為人形機器人的規模化落地提供寶貴的經驗；運動控制、自主導航、核心組件研發等技術，均可實現跨賽道復用，這也是宇樹“先四足、后人形”布局的核心邏輯。

在“技術成熟+成本下降”的雙重驅動下，國內四足機器人已率先進入規模化落地階段，核心競爭力已進入“從能用到好用”的升級階段。

當然，無論是四足機器人（狗）還是人形機器人競爭格局呈現的“國內主導技術與量產、海外聚焦技術”的鮮明特點，本質上是全球具身智能“規模紅利”與“技術溢價”的路徑博弈。

鯨奇評論

宇樹科技的IPO，不僅是一家企業的資本化進階，更是國內具身智能產業從“野蠻生長”向“規范發展”轉型的標志。從招股書勾勒的競爭格局來看，全球具身智能已進入“戰國時代”。

中國企業以“量產落地”為矛，憑借全產業鏈優勢與場景適配能力，搶占商業化先機；海外玩家以“技術深耕”為盾，堅守高端賽道，等待技術突破后的規模化爆發。

可以確定的是，在這場全球具身智能爭霸中，贏家必將是那些既能堅守技術初心，又能讀懂市場需求的企業——畢竟，產業的終極意義，從來不是“技術有多先進”，而是“能解決多少實際問題”。

*編者申明：原創不易，請尊重作者；如需轉載，請與我們聯系。

原文標題 : 宇樹科技招股書透視：中外具身智能玩家生存競速