DeepSeek帶火A股，誰(shuí)獲真利好？

2025-02-08 15:29

春節(jié)假期期間，DeepSeek突然引爆國(guó)內(nèi)輿論場(chǎng)。而在學(xué)術(shù)圈和技術(shù)社區(qū)，1月中旬DeepSeek就已經(jīng)“走紅”。

果不其然，節(jié)后一開(kāi)盤，港股、A股DeepSeek概念大漲。蛇年前兩個(gè)交易日，A股軟件開(kāi)發(fā)、IT服務(wù)、電子、半導(dǎo)體等科技板塊漲幅居前。

在火熱的行情中，大量公司宣布接入DeepSeek或成為“DeepSeek概念股”。然而，據(jù)白馬觀察，其中也不乏單純蹭熱度以及投資者一廂情愿地貼上標(biāo)簽的公司。

對(duì)于AI行業(yè)來(lái)說(shuō)，DeepSeek無(wú)疑是一條巨大的“鯰魚(yú)”，改變了原本的游戲規(guī)則。那么，DeepSeek到底改變了什么？哪些公司將真正受益于DeepSeek？

DeepSeek橫空出世

DeepSeek 2023年7月成立，至今才一年多的時(shí)間，但可以說(shuō)是一鳴驚人。DeepSeek于2024年12月26日推出V3模型，用戶迅速增長(zhǎng)，1月20日發(fā)布R1模型后，DeepSeek在美國(guó)下載排名迅速攀升，1月27日沖到第一。

據(jù)AI產(chǎn)品榜數(shù)據(jù)，截至2025年1月31日，DeepSeek應(yīng)用（APP）上線僅21天，日活躍用戶為2215萬(wàn)，已經(jīng)達(dá)到ChatGPT日活用戶的41.6%。

DeepSeek甚至在美國(guó)科技界引起了一些擔(dān)憂。著名投資人“木頭姐”凱西·伍德表示，DeepSeek證明了在AI領(lǐng)域成功并不需要那么多錢，并且加速了成本崩潰。

公開(kāi)信息顯示，美國(guó)多家官方機(jī)構(gòu)已經(jīng)要求其工作人員不得使用DeepSeek的服務(wù)。

美國(guó)方面迅速宣布了一項(xiàng)“星際之門計(jì)劃”，OpenAI、甲骨文、軟銀及阿布扎比投資公司MGX將成立一家合資企業(yè)，計(jì)劃未來(lái)四年投資高達(dá)5000億美元用于建設(shè)AI相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，并創(chuàng)造10萬(wàn)個(gè)工作崗位，初始投資預(yù)計(jì)為1000億美元。

種種跡象表明，美國(guó)科技界真的有點(diǎn)慌了。

知名科研工作者饒毅稱，在科學(xué)和技術(shù)相關(guān)方面，1840年以來(lái)中國(guó)出現(xiàn)的對(duì)人類最大的震撼是DeepSeek。

DeepSeek改變了什么？

DeepSeek給業(yè)界帶來(lái)的最大震撼是成本低。

DeepSeek V3整個(gè)訓(xùn)練過(guò)程不到600萬(wàn)美金的成本，模型效果對(duì)標(biāo)億美金級(jí)成本的GPT-4o；推理成本也是4o的1/10以內(nèi)；DeepSeek-R1的預(yù)訓(xùn)練費(fèi)用只有550萬(wàn)美元左右，僅是 OpenAIGPT-4o和o1模型訓(xùn)練成本的不到十分之一。

而在性能方面，DeepSeek-R1在AIME 2024、Codeforces、GPQA Diamond、MATH-500、MMLU、SWE-bench Verified等多個(gè)測(cè)試中的表現(xiàn)與OpenAI-o1基本相當(dāng)，甚至在部分測(cè)試中得分更高。

也就是說(shuō)，DeepSeek以不到OpenAI 1/10的成本，實(shí)現(xiàn)了幾乎相當(dāng)?shù)男阅埽o對(duì)手們帶來(lái)了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。而根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Bernstein的分析師估計(jì)，DeepSeek的定價(jià)僅有OpenAI的同類模型的二十分之一甚至四十分之一。

近期，OpenAI發(fā)布了全新的o3大模型，免費(fèi)對(duì)外開(kāi)放；微軟也向所有的Copilot用戶免費(fèi)發(fā)布了o1推理模型。

長(zhǎng)期以來(lái)，大模型領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)邏輯是“大力出奇跡”——用更大的算力、更多的數(shù)據(jù)訓(xùn)練出性能更優(yōu)的模型。美國(guó)最新提出的“星際之門計(jì)劃”還是沿用相同的思路，通過(guò)更大的投資鞏固優(yōu)勢(shì)。

由于美國(guó)禁止英偉達(dá)向中國(guó)出售先進(jìn)的GPU芯片，在芯片制造取得突破之前，中國(guó)AI公司顯然無(wú)法通過(guò)“堆算力”的方式建立優(yōu)勢(shì)。很多人悲觀地認(rèn)為，中美在AI領(lǐng)域的差距只會(huì)越來(lái)越大。

如今，可以說(shuō)，DeepSeek直接改變了AI大模型的游戲規(guī)則——原來(lái)通過(guò)架構(gòu)、算法等軟件層面的創(chuàng)新一樣可以訓(xùn)練出高性能的大模型。

到底利好誰(shuí)？

在產(chǎn)業(yè)層面，DeepSeek至少對(duì)三個(gè)方向形成利好。

一是國(guó)產(chǎn)算力相關(guān)公司。方正證券的研究指出，“算法+硬件+系統(tǒng)架構(gòu)”協(xié)同優(yōu)化能夠提升硬件的利用率，說(shuō)明通用GPU/CPU頭部廠商壟斷地位并不穩(wěn)固，國(guó)產(chǎn)GPU/CPU隨著市占提升/生態(tài)改善，將更加繁榮。

二是AI軟件公司。DeepSeek全面開(kāi)源的策略和相對(duì)低廉的API定價(jià)將帶動(dòng)AI軟件應(yīng)用的繁榮。

三是基礎(chǔ)大模型公司。DeepSeek蒸餾技術(shù)的有效性以及成本下降、算法開(kāi)源讓更多公司敢于嘗試訓(xùn)練垂直大模型，對(duì)基礎(chǔ)大模型的需求也有望增加。

目前，包括美國(guó)的微軟、英偉達(dá)、亞馬遜、英特爾、AMD等巨頭均宣布接入DeepSeek，國(guó)內(nèi)百度智能云、阿里云、華為云、騰訊云、聯(lián)通云等云服務(wù)公司也都接入了DeepSeek。

截至2月6日，彩訊股份、道通科技、天融信、醫(yī)渡科技等一大批A股、港股公司宣布接入DeepSeek。

此外，Wind推出了DeepSeek指數(shù)，成分股包括華金資本、浪潮信息、科大訊飛、拓爾思、飛利信、每日互動(dòng)、卓創(chuàng)資訊、浙江東方、中科曙光、并行科技。

節(jié)后的前兩個(gè)交易日，DeepSeek徹底引爆A股，成為最活躍的概念。但是，白馬認(rèn)為，目前的暴漲的DeepSeek概念股中魚(yú)龍混雜，部分公司的基本面不會(huì)產(chǎn)生任何變化，單純是資金炒作的結(jié)果。

比如已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日漲停的華金資本在深交所互動(dòng)易平臺(tái)明確表示，公司及所屬子公司管理的基金均未持有幻方量化及DeepSeek股權(quán)。

綜合來(lái)看，已經(jīng)有成熟業(yè)務(wù)場(chǎng)景和客戶的AI軟件公司可能是DeepSeek生態(tài)繁榮的真正受益者。

最后，欣賞一下DeepSeek的表演。