英諾鄧永強：數字經濟下看好的四大重點投資方向與創業機會

2020-04-16 10:15

疫情加速了新一輪經濟周期的到來，全球經濟環境正在變革，尤其是數字經濟的發展為下一輪經濟紅利的方向已經打好基礎。在這百年未有的大變局下，創業投資的邏輯也正在變化，如何在時代大潮下把握好方向？

本期算力大學邀請了英諾創新空間創始合伙人鄧永強，從宏觀經濟環境和數字時代的商業邏輯的變革，梳理了未來的創投新趨勢。鄧永強認為，人工智能、先進制造、云服務、生命科技四大方向是未來重點投資的領域。

每隔10年左右，我們都會感受到一個大的經濟周期，比如79年的中東石油危機，89年的日本房產危機，98年的東南亞經濟風暴，還有12年前的美國次貸危機，這些危機都給我們的社會和經濟帶來大的危機與變化。這次疫情也是二戰后近百年未有之大變局，而且可能會形成一個新的格局，甚至會出現逆全球化發展。可能現在也能感覺到，中美不僅脫鉤，很多國家關系也在進一步的緊張，供應鏈、產業鏈受到影響。特別最近除了新冠還有瑞幸咖啡這頭灰犀牛，創投環境在進一步惡化。同時因為疫情，大家對數字經濟的關注也在持續上升，數字經濟也不斷在跟實體經濟相融合，會帶來新的工業革命，線上交流和交易也是成為商業的新趨勢。

1 大變局下的全球環境

現在紅利在逐漸消失，各方面的博弈在加劇。比如我們中國最驕傲的低成本勞動力優勢沒那么明顯了。而智能制造，特別是基于創新技術、創新研發的這種智能制造，重要性在日益凸顯。總來講，未來的爭奪，不管是中國的、美國的、歐洲的、日本的、韓國的，大家都會在技術話語權跟金融話語權上面有進一步的爭奪。除此之外，我們還面臨很多不確定性：外貿內需的大變化帶來不確定性；在關稅、加息、匯率、美股、港股、主板、科創板等等方面的各種變數，特別是瑞幸分崩離析以后，對于這種海外的融資、上市、并購都有很大的影響；貿易戰跟供應鏈的沖突與摩擦等等。而且在過去40年其實中國一直在高速發展，所以大家沒感受到中國真正面臨的經濟周期，比如現在出生率已經在下降，人口老齡化在加劇。而我們的人均GDP現在跟歐美發達國家比還有明顯的差距。城市化紅利方面，不管是買房還是租房，都能感受到這種城市化的高速發展的趨勢，特別像北京的房價都在走弱，甚至可能有所下降，345線城市房價能不能撐住？優質平價的服務，特別是疫情后的醫療保障，在全國的各大城市、大中小城市之間怎么去保障？這大家都需要去關心，也跟整個社會發展穩定密切相關。另外很重要一點就是在數字經濟下對時間的搶奪。比如原來大家都在微信群聊天的，現在就刷抖音了，刷短視頻了，5g出來后，大家可能就忙著換手機，用更新的服務、新的產品，這些都是對數字經濟時代的新財富的搶奪。不管是目前的這種貨幣數字化，還是央行馬上正在試點的數字貨幣，還有各種海外的交易，這些數字財富在急劇增長，但是有一點可以肯定，中國肯定還是全球最大的市場。

2 數字時代的商業邏輯轉換

我國是全世界唯一擁有聯合國產業分類中全部工業門類的國家。中國產業界藉此贏得了獨一無二的巨大范圍經濟效益，成為中國競爭力的重要源泉。這是中國過去40年的重大競爭優勢。同時由于國內的信用環境以及歷史原因，產業鏈的每個環節互相不信任，實體經濟的資金成本高，交易成本高，也阻礙了將實體經濟的進一步發展。交易成本高以后，利潤就相對薄弱，然后落實到個人或者企業頭上的收益就會降低。 2018年，數字經濟總量已經達到了31．3萬億元，占GDP已經超過了1／3。上周中共中央國務院發布的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》也明確，數據要素是市場機制的核心的關鍵性要素，這也標志著我國正加速進入數字經濟時代。在這種數字經濟時代，在數字化商業滲入到我們各個方方面面，無論在通過智能化的連接和協同，通過區塊鏈，都是數字化商業的重要特色，也是積極推動數字經濟跟實體經濟結合的重要角色，從而產生新的數字化的紅利。在傳統的經濟體里面，能源革命帶來了生產力提升。30年前，國內互聯網進入商業化，信息技術全面應用促進了各方面的效率倍增，也直接創造了巨大的互聯網經濟。但是在數字經濟時代，光有這種線上的交流和交易還不夠，還需要新技術來為我們的新時代保駕護航，比如區塊鏈技術。不光如此，以后每個人都會產生大量的數據，這些數據是跟每個人關聯的數字資產，我們需要通過共享來進一步的挖掘價值，從而真正得到數字經濟時代的數字財富。我認為未來20年，可以預見的最大紅利就是數字加智能，這種情況下企業家、創業家跟經濟發展的關系會更加密切，發揮更大作用。

3 創投環境的變化與新機會

怎么去適應大變局？做創業投資跟創業服務有什么新的邏輯跟新的機會？疫情作為一個突發因素，讓我們意識到很多機構的能力缺失，包括業務范疇、流程、方法等各方面都需要重新定義，以及配套的資金管理結構也要調整。但是這次疫情過程中所帶給機構的認知與積累，使投資機構形成了非常寶貴的新資產。中短期來看，創投機構會面臨資金荒、資產荒；長期來看，資金資產情況會有所改變，營商環境會優于前兩年。這不僅僅是針對企業，也針對投資機構。總的來講，這個對于創新企業和創投機構又是一個新的機會。在數字經濟時代會進一步倒逼投資機構進化和重構投資機構能力。我們英諾基金在過去幾個月的認真調研、分析、以及內部思考、外部交流，也總結了我們過去投資一些經驗，我們覺得未來在這四大方面可能是我們積極重點投資。

1．人工智能。這是我們過去5年來英諾基金的投資比較多比較快比較早的，所以我們也取得了比較不錯的成績，在未來我們更加進一步的優先投資和加碼。

2．先進制造。先進制造其實是數字經濟時代跟實體經濟緊密結合起來的領域，包括芯片、發電科技、機器人領域，這些不管是工業用的、家用的，我們都比較看好。

3．云服務。不管是現在的疫情期間還是未來疫情控制住乃至消失后，云服務只會越來越重要。包括云視頻和云技術，這些我們都很看好。

4．生命科技。“以人為本”首先是要保證人的生命安全、生存質量，也要讓人們的心情、狀態更加愉悅和幸福，所以生命科技也是我們特別看好，并愿意進一步布局的。數字經濟時代是一個重要的新機會。這次全球化疫情讓數經濟進一步加速發展。同時傳統的實業經濟遇到巨大的挑戰，大家原來的一些打法，原來一些路徑依賴、一些產業經驗都要重新去認識。這樣，不管是老團隊還是準備創業的新團隊，其實大家都已經站在新的同一起跑線上，面臨新的機會。同時我們在疫情結束后，會在線下進行更多的對接和合作、更多的碰撞。相信大家會會發現，未來一年、三年、十年，我們的社群里面共享、合作，會源源不斷的涌現信任、創造價值，甚至很可能涌現一批參與建設新的數字經濟時代的大獨角獸、大的巨頭，我期待這一天。