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出現問題的企業，如果說出現了問題一定是綜合性的，要么是布局出現了問題，要么是地買貴了，要么是戰略有問題，要么是產品有問題，要么把錢挪走了。——孫宏斌

3月25日，融創發布了一則公告稱，預計不能如期付債券“20融創01”的本息以及“21融創03”的利息。

原因是，無法籌措到足額資金。

當下債券展期方案還未最終確定，但是孫宏斌卻提供了無限連帶責任擔保。

3月28日，融創發布公告稱，公司預期無法于2022年3月31日或之前刊發2021年未經審核年度業績。公司股票將于2022年4月1日起暫停交易。

消息一出，市場一片嘩然。

實際上，對于企業的安全。早在2021年時，孫宏斌就曾說過，融創下一步的策略就是讓企業變得更加安全，今年、明年融創主要要把財務結構指標改善放在首位，公司三年內要將融資成本從8％左右降到5％以內，信用評級做到投資級。并且從2021年下半年開始，融創就開始主動出讓項目、努力回款、配股以及出售貝殼股份。

更重要的是，孫宏斌本人還向融創無償借款4．5億美元（約合28．6億元人民幣）。

而這一切的目的就是讓融創安全過冬。

侃見財經算過一筆賬，從去年11月開始，融創將16．7億元的項目賣給濱江集團之后，其配資又融得了9．52億美元（約合60．59億元人民幣），不僅如此，融創還出售了貝殼的股票回款了5．3億美元（約合人民幣33．73億人民幣），再加上其借給公司的現金，其總計款項接近140億。如果再加上其他回款與出售資產，實際回款已經超過了300億。

據悉，“20融創01”債券規模大約為40億，發行日期為2020年4月1日。那么為什么進行了充足的準備最終還是沒能如期兌付這筆即將到期的債券呢？

分析人士稱，雖然此次孫宏斌提供了無限連帶責任擔保，一方面說明了其償債的決心，但是另外一方面則說明了融創資金壓力足夠大。

不僅如此，近期惠譽還將融創中國的評級下調至“CC”。下調的原因是，因為流動性風險。

那么，去年就開始收縮的融創為什么就走到了今天這一步？

實際上，目前有問題的地產公司不止融創一家，當下的問題目前看來只是階段性的問題，需要時間去消化。

根據統計顯示，2022年融創一共約有7000億元的可售資源，其中80％以上位于一二線城市。此外，由于過去融創激進的拿地策略，目前公司在一二線城市還有比較大的土地儲備，這些都是融創的優質資產。

因此，我認為融創還沒有到最后的時刻，而孫宏斌手中的牌也沒有打完，這也就是孫宏斌敢以個人名義提供擔保的原因。

孫宏斌曾經說過，過去自己曾因現金流出問題而失敗過，所以非常在乎現金流，他會把公司的安全放在首位，并且懂得知難而退，在取舍上一定會比別人更加決斷。

綜合而言， 我認為未來地產企業降負債還是大流，在此大背景下企業之間的兼并重組也是一大趨勢，而目前地產企業缺少的就是時間。當下，融創一共有地產、物業、文旅、文化、會展、康養六大板塊，隨著時間的推移，孫宏斌必然會像當初的王健林一樣，在多元化中做一些取舍。

從當下的現狀來看，融創的文旅以及文化板塊長期要靠主業輸血，因此這兩個板塊未來很大概率將會被剝離。我認為隨著當下地產行業的回溫，融創大概率也會渡過難關。

       原文標題 : 年報無法按時發布，孫宏斌如何給融創留出安全邊際？