聯(lián)想還想把AI的故事講下去

2026-06-05 10:43

唐辰同學(xué)

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文｜唐辰圖｜聯(lián)想官方

聯(lián)想抓穩(wěn)AI這根救命稻草了么？

2026年美加墨世界杯中國(guó)區(qū)直播版權(quán)談判，一度陷入僵局。國(guó)際足聯(lián)（以下簡(jiǎn)稱“FIFA”）和央視談了數(shù)月，遲遲沒(méi)有談攏。

最終，在開(kāi)幕式還不到一個(gè)月時(shí)，F(xiàn)IFA相關(guān)負(fù)責(zé)人專程飛抵國(guó)內(nèi)磋商，雙方最終達(dá)成合作。

聯(lián)想賺到AI的錢(qián)了

這本來(lái)是FIFA和央視之間的生意，但聯(lián)想表現(xiàn)得更為急切。合作談妥后不久，我的朋友圈就被一條消息刷屏，稱這次合作達(dá)成，聯(lián)想居間做了很多工作。

話里話外都是在說(shuō)，這次國(guó)內(nèi)球迷能看到世界杯直播，多虧了聯(lián)想。

實(shí)際上，這場(chǎng)談判之所以卡殼，只是價(jià)格分歧。并且，央視是不是要直播，還有更多自身的考慮。聯(lián)想為什么如此關(guān)心世界杯直播在國(guó)內(nèi)的落地？它表現(xiàn)得比平臺(tái)還著急？

虎嗅透露了不少細(xì)節(jié)。聯(lián)想集團(tuán)高級(jí)副總裁、首席戰(zhàn)略官、首席市場(chǎng)官喬健表示，“如果版權(quán)無(wú)法落地，對(duì)贊助商而言，效果會(huì)大打折扣。”

簡(jiǎn)單說(shuō)，作為世界杯的贊助商，賽事不在國(guó)內(nèi)直播，聯(lián)想圍繞世界杯砸下的營(yíng)銷廣告投入，以及打造的AI技術(shù)解決方案，都會(huì)在它最大的銷售市場(chǎng)，也就是中國(guó)區(qū)市場(chǎng)失去核心的流量入口。

對(duì)聯(lián)想而言，世界杯是一次刷新品牌的契機(jī)，也是聯(lián)想講新故事的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

5月24日，聯(lián)想2025/26財(cái)年財(cái)報(bào)正式出爐，全年?duì)I收突破831億美元，創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶也立下兩個(gè)目標(biāo)：未來(lái)兩年沖擊千億美元營(yíng)收規(guī)模。同時(shí)，聯(lián)想還將全面轉(zhuǎn)型為一家AI原生公司。

這是聯(lián)想成立以來(lái)，首次定下有明確數(shù)字的營(yíng)收目標(biāo)。也意味著，它需要以連續(xù)兩年近10%的高增速，再長(zhǎng)出接近170億美元收入。

但僅靠傳統(tǒng)的賣(mài)PC，很難完成任務(wù)。楊元慶把手上的籌碼，還是都押到AI上。

喬健對(duì)虎嗅說(shuō)的一句話，也道破了聯(lián)想的決策邏輯：“2008年聯(lián)想集團(tuán)贊助奧運(yùn)會(huì)是為了證明全球化。這次是AI技術(shù)合作伙伴，希望通過(guò)世界杯加速推進(jìn)AI轉(zhuǎn)型。”

這與其財(cái)報(bào)里的敘事高度一致。在財(cái)報(bào)口徑中，聯(lián)想不斷強(qiáng)調(diào)AI相關(guān)收入占比提升。過(guò)去這個(gè)財(cái)年同比增長(zhǎng)了105%，到第四財(cái)季已經(jīng)接近38%的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入占比。

這個(gè)敘事，含AI量很高，資本市場(chǎng)選擇了買(mǎi)單。聯(lián)想財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司股價(jià)快速拉升，盤(pán)中一度漲近20%，創(chuàng)下了歷史新高。

不過(guò)，虎嗅也替不少人提出一個(gè)疑惑：聯(lián)想的“AI相關(guān)收入”并不是一個(gè)嚴(yán)格的業(yè)務(wù)板塊，而是一個(gè)寬口徑，包含人工智能設(shè)備、服務(wù)器、服務(wù)及解決方案組合，都可能被納入這個(gè)筐。

由于并不透明，所以聯(lián)想的AI到底是新增長(zhǎng)引擎，還是舊業(yè)務(wù)換新標(biāo)簽？

AI故事怎么講下去

回頭看聯(lián)想AI的發(fā)展歷程，其將AI提到戰(zhàn)略地位的時(shí)間并不晚。2017年，楊元慶聯(lián)想Tech World大會(huì)上，首次提出“All in AI”戰(zhàn)略。他表示，“聯(lián)想已經(jīng)賭上身家性命去押注AI”。

聯(lián)想還為此提出“三波”策略，一波是維持核心PC業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位，一波是拓展智能手機(jī)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，第三波就是押注自然語(yǔ)言交互和人工智能。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，聯(lián)想要從設(shè)備戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)移到“設(shè)備+云”和“基礎(chǔ)設(shè)施+云”兩大核心領(lǐng)域。

考慮到聯(lián)想當(dāng)時(shí)正在“轉(zhuǎn)型恢復(fù)期”，楊元慶在不久后安撫市場(chǎng)的說(shuō)法，更像是在強(qiáng)行挽尊。他表示，“聯(lián)想最近的財(cái)報(bào)可能不是很好，如果我們不是投資三波戰(zhàn)略，原本可以交出很好的財(cái)報(bào)，但是為了變革我們沒(méi)有猶豫。”

此時(shí)，AI已經(jīng)成為楊元慶的must to do。但隨后的八年，聯(lián)想AI的答案卻是口號(hào)大于落地，戰(zhàn)略大于結(jié)果。

比如2019年，聯(lián)想“三波策略”變?yōu)榱?ldquo;3S戰(zhàn)略”，更偏向硬件智能物聯(lián)網(wǎng)、智能基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)智能；2023年，聯(lián)想又提出“混合式AI”戰(zhàn)略。在當(dāng)年的創(chuàng)新科技大會(huì)上，聯(lián)想首次展示 AIPC，提出“個(gè)人AI雙胞胎”概念，強(qiáng)調(diào)本地化算力與隱私保護(hù)。隨后直接使出機(jī)海戰(zhàn)術(shù)，一口氣推出10余款A(yù)IPC。

到了今年，楊元慶又宣布聯(lián)想將全面轉(zhuǎn)型為“AI原生公司”。用他自己對(duì)“AI原生”的理解，就是“不把AI當(dāng)附加項(xiàng)，補(bǔ)充項(xiàng)，而是基于AI重新思考、構(gòu)建、運(yùn)營(yíng)一家企業(yè)。”

這種戰(zhàn)略變動(dòng)，正向看是聯(lián)想為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，主動(dòng)做出的積極調(diào)整。客觀上，其AI路線也隨之搖擺不定。

聯(lián)想之所以在2025年賺到了AI的錢(qián)，并不完全歸功于這些年的All in AI，關(guān)鍵還是趕上AI產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)，即從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)。用雷軍的話說(shuō)，站在風(fēng)口上，豬都會(huì)飛。

在硬件端，聯(lián)想依托全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，在AIPC領(lǐng)域采取激進(jìn)策略，深度綁定黃仁勛的“五層蛋糕理論”，作為首批合作廠商承擔(dān)生態(tài)整合任務(wù)，將芯片能力落地為終端體驗(yàn)，放大了整機(jī)集成商的交付價(jià)值。

ISG業(yè)務(wù)扭虧為盈，主要是依靠液冷技術(shù)積累和系統(tǒng)集成能力，吃到了企業(yè)級(jí)算力部署的紅利。

這也是聯(lián)想All in AI后的第一個(gè)高光時(shí)刻，被視為拿到了AI門(mén)票。

但這張門(mén)票并不容易拿穩(wěn)，核心原因是聯(lián)想沒(méi)有解決老問(wèn)題：沒(méi)有核心技術(shù)。從早年選擇“貿(mào)工技”，到后來(lái)的“科創(chuàng)板一日游”，再到如今，聯(lián)想始終摘不掉“輕技術(shù)”標(biāo)簽。

柳傳志曾被問(wèn)過(guò)，聯(lián)想是做大還是做強(qiáng)。他的回答是，還是做大吧。這實(shí)際也是在回答眾所周知的“貿(mào)工技”和“技工貿(mào)”的路線問(wèn)題。就聯(lián)想的體量看，規(guī)模并不小，但這也是外界能看到的虛胖，它的問(wèn)題還是無(wú)解。

換句話說(shuō)，聯(lián)想AI，沒(méi)有靈魂，都掌握在別人手里。聯(lián)想的角色定位更像是黃仁勛五層蛋糕里的一層，而不是自己動(dòng)手做蛋糕，定游戲規(guī)則的玩家。

這放在戴爾和華為的坐標(biāo)系里就很好理解。戴爾的生意模型，已經(jīng)從賣(mài)電腦轉(zhuǎn)向建AI工廠。它是英偉達(dá)全球最高級(jí)別核心合作伙伴，吃掉了北美高端算力集群最肥美的肉。目前，戴爾基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá)66%，手握513億美元AI積壓訂單，基礎(chǔ)設(shè)施利潤(rùn)率穩(wěn)定在10.7%。

聯(lián)想也因此還是被看作是“超級(jí)集成商”，難以享受AI原生公司的估值邏輯。

對(duì)比華為，差距則更為明顯。后者每年超20%的收入投入研發(fā)，實(shí)現(xiàn)全棧自主創(chuàng)新。在全球供應(yīng)鏈充滿不確定性的當(dāng)下，華為的“硅基黑土地”提供了極強(qiáng)的抗周期韌性。聯(lián)想一旦遇到上游供應(yīng)鏈斷供或者價(jià)格劇烈波動(dòng)，便會(huì)再次陷入經(jīng)營(yíng)困境。

比如，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)，在應(yīng)對(duì)蘋(píng)果、華為的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，其“中間層方案服務(wù)商”的定位面臨結(jié)構(gòu)性劣勢(shì)。當(dāng)開(kāi)源大模型拉低私有化部署門(mén)檻時(shí)，客戶對(duì)聯(lián)想這類“賣(mài)鏟人”的剛需可能會(huì)被稀釋。

這也就是目前AI產(chǎn)業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)的分層態(tài)勢(shì)：上游的芯片、算法、大模型廠商，掌握行業(yè)規(guī)則，拿走最豐厚的利潤(rùn)；中下游的終端組裝、場(chǎng)景落地廠商，只能賺取辛苦的加工和服務(wù)費(fèi)用。

聯(lián)想現(xiàn)在的打法，就是典型的卡位中下游，深度綁定英偉達(dá)等上游大廠。

這是聯(lián)想的紅利，但也是枷鎖。它可以消化上游技術(shù)紅利，獲得短期業(yè)績(jī)暴漲，但也會(huì)因無(wú)法掌握核心技術(shù)，筑起真正的技術(shù)壁壘，而在競(jìng)爭(zhēng)中失去定價(jià)權(quán)。

賽道紅利永遠(yuǎn)是階段性的，風(fēng)口一旦切換，依靠外部賦能的增長(zhǎng)，注定無(wú)法持續(xù)。聯(lián)想不打破“輕技術(shù)、重組裝”的惰性思維，就永遠(yuǎn)突破不了傳統(tǒng)硬件廠商的天花板。

我不否認(rèn)聯(lián)想的進(jìn)步：多年媳婦熬成婆，賺到了AI的錢(qián)，也在繼續(xù)把AI故事講下去。但入場(chǎng)只是開(kāi)始，聯(lián)想解決了“能不能在AI賺錢(qián)”的問(wèn)題，楊元慶還要回答，聯(lián)想抓穩(wěn)AI這根救命稻草了么？它“能不能靠AI立足未來(lái)”？AI的故事還怎么講下來(lái)？

最終，聯(lián)想要想成為一家真正的AI原生企業(yè)，還得是像華為那樣沉下心去扎“根”。

參考資料：

虎嗅，《聯(lián)想急了》

唐辰同學(xué)，《除了造殼子，聯(lián)想還想造“智能體”概念》

連線Insight ，《聯(lián)想的AI之路，走穩(wěn)了嗎?》

原文標(biāo)題 : 聯(lián)想還想把AI的故事講下去